本文共字，预计阅读时间。

近日，开鑫贷、团贷网等多家P2P公司宣布设立或者涉足金融资产交易中心。金交所被认为不仅可以解决P2P借款限额的问题，还可为P2P提供可贵的资产端，这让金交所一时之间成了不少P2P公司觊觎嘴馋的香饽饽。

不过，在看到金交所对P2P积极作用的同时，还要看到，业内专家关于金交所的批评之声并不少见。批评的说法认为，金交所风控并不给力，本身就聚集了大量风险，它甚至还被认为是跟P2P同质的产品。P2P与金交所合作后，无异会加大相关风险。

什么是金交所？

金交所，是指经地方人民政府批准设立的综合性金融资产交易服务平台。它的创建来源于国内不良金融资产处置需求。最开始，不良金融资产由国有四大银行自行解决，后为了专业处理此类问题，国家成立了四大资产管理公司。随着全国不良金融资产的增多，四大渐渐力不从心，转而在各省设置办事处专门处理本省内不良资产，后又扩大深入至部分市，目前仍呈扩张趋势。据盈灿咨询的不完全统计，全国目前已有金交所40家，分布在20个省市。

专家怎么看金交所？

众所周知，P2P最广受批评的地方就是它的风控，可是，金交所在风险方面的把控好像也很难让人恭维。

关于金交所的风险问题，安永金融服务风险管理部执行总监吴大维在今年8月份接受《财经国家周刊》采访时做过分析。在他看来，金交所存在着四点风险：

其一，项目的来源、真实性及资产定价机制欠缺。

目前，各金交所采用竞争定价机制，价格战在所难免。并且，经济下行期间，项目失败概率增加会带来资金端更多风险，在投资人教育不足之时，虚假信息、过度包装可能会引发恶性事件。

其二，期限错配风险被放大。

当前商业银行中长期贷款受限，使得企业的中长期融资很大部分通过民间借贷、非标资产通道来实现。加之我国银行的资金周期与实体企业的金融周期不匹配，金交所就如同P2P一样，只能解决如何借到钱的问题，无法解决本质上的风险，甚至还会放大风险。

其三，实体经济融资难、融资贵并未通过金交所得到有效解决。

P2P大量跑路，除去信息披露和期限错配等问题外，其运营模式还多有“灰色地带”。同样，即使打价格战，金交所资产定价也远高于银行贷款，往往达到15%-20%的年利率，这就使得当前经济形势下，许多实体企业利润回报无法覆盖融资成本，往往沦为坏账。

其四，急缺专业人才。

曾掌舵北京金融资产交易所的熊焰说熊焰也认为，近年来的海量金融创新，使得人才成为未来发展的最大掣肘，“北金所2/3为金融行业出身，但其他同业大都远低于这一水平。”

中国社科院金融所银行业研究室主任曾刚认为，金交所当前最核心的风险，是一部分金交所瞄准了C端，正在将一系列次级贷、次级债卖给普通民众。

吴大维预计，类似P2P的风险跑路，或将在金交所上演，金交所往往与P2P产品同质。“当前的P2P现状，或就是三年后的金交所。”

专家怎么看P2P和金交所的合作？

目前来看，互金公司与金交所合作可以实现两个目的，一是可在一定程度上解决资产荒的问题，二是可以实现业务的合规化。

业内人士表示，互联网平台在理财端有巨大的流量优势，可以短时间内募得大量资金，只要收益能够吸引到投资者。而资产端则是大部分平台的短板，目前不少平台都缺乏优质的金融资产，如果能顺利对接地方金融交易所，不但能够缓解“资产荒”的问题，也等于找到了稳定的产品供应商。

招银前海金融资产交易中心首席研究员王朝阳则表示，存在合规压力的P2P网贷平台，可以考虑通过和拥有相关牌照的金交所合作的模式来实现业务的合规化。

不过，互金平台同金交所的合作似乎并不像看上起的那么美好。一方面，如前文所述，金交所本身就风险蕴集，冰山难靠。另一方面，P2P要傍上金交所也殊非易事，而且进入金交所后亦会受到相关规定的限制。

2011年和2012年，国务院办公厅分别发布了《国务院关于清理整顿各类交易所切实防范金融风险的决定》（俗称38号文）、《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》（俗称37号文），来规范金交所的行为。

盈灿咨询的研究文章提到，37号文件对各省级人民政府审批成立金交所提出了“总量控制、合理布局、审慎审批”的原则，金交所在数量上很难像P2P一样取得爆发式的增长。因此，P2P网贷平台想要成为金交所股东的难度较大。另一方面，金交所在接收会员时也显得较为谨慎，上市系、国资系、风投系是金交所的首选，小而美的P2P网贷平台，一时间可能难以成为金交所会员。

文章还提到，37号文件明确规定了“权益持有人累计不得超过200人”，该项条例变相提高了投资人的起投金额。“小散”不再是主要投资人群，机构投资人和高净值投资人成为这类产品的目标客户，部分P2P网贷平台的客户构成将面临挑战。

[Source]

本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！

本文为作者授权未央网发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！

本文版权归原作者所有，如有侵权，请联系删除。