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  • 国内楼市限购,A股市场持续低迷,人民币兑美元汇率屡创新低,海外资产配置是否正当其时?海外投资存在哪些风险?

    本期看点:现在是投资海外的好时机吗?如何合理配置海外资产?海外资产配置有哪些误区?国内还有哪些投资机遇?

    本期嘉宾:

    白明:商务部研究院国际市场研究所副所长

    宋立国:中子星优财联合创始人、CSO

    以下为文字实录

    CBN:现在海外可配置资产都有哪些?

    宋立国:人民币汇率在下降区间,实际上海外资产配置是长期的,本身应该跟汇率走向没有关系。拿美国市场来讲,海外资产配置的种类跟国内是基本对应的,唯一不同是美国市场不存在信托这种投资产品形式。无论是做定期存款、债券、股票、基金、甚至对冲基金的投资,过程中要注意识别海外投资产品所特有的风险。

    CBN:现在是海外投资最佳时机吗?

    白明:海外投资在任何时候都是最佳时机,也在任何时候都需要关注风险。对于不同类型的投资者,在不同的时段考虑的东西不一定相同。如果是风险规避型、风险厌恶型的投资者,在国际金融市场上几乎任何时候都能找到对应的投资产品,因为不冒风险。

    CBN:为什么最近鼓励人民币做海外投资的呼声越来越高?

    宋立国:其实短期内的不确定因素,不应该影响你长期的资产配置。之所以做海外配置,多样化投资最核心的目的是规避不确定风险的出现。如果你已经完成资产配置,恭喜你,成功的规避了目前区域性短期风险。但如果你还未达到长期资产配置目标,还未形成均衡的资产配置,你应继续向资产配置目标前进,而不是听专家意见,因为专家的建议落实到每个人身上会走样。

    CBN:有哪些推荐的海外资产?

    宋立国:目前投资途径非常有限,而且大家还没意识到海外投资是一个规避风险的途径,对海外投资局限于海外房地产和投资移民。从专业投资机构来讲,我们更希望大家把眼光放的长远,寻找满足自身需求的标的。首先海外投资目的并不是到海外去创收,因为从投资收益来讲,中国其实有比海外更好的投资机会。高收益另外一面就是风险,对于已有一定资产积累的成功人士,应该有一定额度的资产投到稳健增长的资产当中,需要均衡配置。其中有一定额度应配置到海外,这部分我们建议投资于比较安全的CD、债券、可长期持有的股票基金、指数基金,波动率大概只有国内的几分之一。

  • 比如美国的SAP,波动率跟中国沪深300波动率相比大概只有五分之一,但长期收益可以到10%左右。另外,大家做海外投资时目光要放长远,不能作为短期投机。海外投资经过各种渠道,本身成本很高,调整周期又长,根本没法跟海外专业机构去打短平快。一个公司要做高频交易需要投入上千万美元去做设备和系统,作为中国投资者根本没有办法跟这种机构进行竞争。但如果投资时限放长,反倒是很多专业投资机构没法竞争。因为海外投资机构面临一年一度的业绩评比,要向投资者报告,所以如果是五年期、十年期的投资机会,专业投资管理人没有办法捕捉,但普通投资者会获得非常好的机会。

    CBN:有专家建议四季度应减少海外资产配置,您是否赞同?

    白明:美国大选是几年一次,这些因素实际已经反应在资产价格变化里,对这种变化,作为一个理性的投资者更应看长期趋势。因为美国大选无论哪个党、哪位候选人上台,都不会改变美国经济基本走向,也不会突然放弃跟中国合作。再者,英国脱欧与美国大选的周期性不同,脱欧之后的延伸影响也是容易预测到的。一般投资者应该规避这些风险,或者采取手段分散风险。

    CBN:近期公布的PPI数据显示,中国经济有企稳回暖迹象,是不是意味我们也应把目光收回到国内市场?

    白明:虽然中国在近期出现一定程度的经济减速,但中国经济对世界经济的贡献有目共睹,中国带来的机会还是最多的。过去重复性、低端的思维模式已经过去了,随着中国经济进入新常态,虽然未来是高速增长变为中高速增长,但每一个百分点背后代表的GDP的含量比以前多,现在GDP的1%比20年前的5%都高。

    CBN:普通投资者还有些投资机会值得关注?

    白明:中国证券市场虽然是高风险,但我觉得我国证券市场在逐渐规范,老百姓只要不追涨杀跌,这是很好的机会。另外,在无风险收益或低风险收益方面,我们的储蓄、银行或者金融机构发的理财产品收益率3%、4%、5%都有,是远远高于国外的。从资产配置来讲,要讲究多元化,不能光看收益。只看外汇或者人民币简单两种币值可能看不出什么东西来。实际上,除了汇率,还要看货币背后各种金融产品的回报率,包括货币的含金量、购买力。现在整个世界都处于低通胀时期,我觉得暂时不用担心货币含金量这方面,但长期来讲,还是需要考虑货币含金量,这也必然会体现在汇率上。所以我觉得投资者不能片面考虑到底是美元还是人民币合适。

    CBN:每人每年五万美元的外汇额度,是否对选择投资渠道、投资方式带来限制?

    宋立国:如果大家有长期的配置需求,我觉得五万美元的换汇额度限制只是会延缓配置平衡的时限而已。假设是一家人的话,如果每人每年都换五万美元,其实很快就能实现额度配置的需求。本来海外的回报低、风险低,应该作为低风险配置中的重要部分,而不是拿来做高风险赌博式的投资。其实刚才提到了,中国的投资机会更好,现在认为中国的GDP增长率低点也能超过6%,而美国的GDP增长年化是2%到3%。其实GDP的增长是整个社会财富的增长,实际上是所有人财富增长的基础,不管是由于政策或者技能、专业投资各方面倾斜的话,在6%的基础上能做到什么样的程度,其实是有限的。

    CBN:大家一窝蜂去追逐海外投资热点的时候,就是应该要警惕泡沫的时候?

    宋立国:如果分析风险的话,你就会发现热点是要避开的,因为它风险太大。包括现在中国的房市,大家都去买房这件事说明房市的风险太大了,从风险角度来讲,我不建议大家把钱放在里面。中国现在整个金融生态环境其实没有完善发展,这是因为我们整个市场的成长时间很短,跟美国两百多年的成长历史是没法比的,同时也跟金融参与者的成熟程度有关,是需要时间的。

    CBN:在未来一段时间,如何做国内外的资产配置?

    宋立国:从目前全世界资产配置惯例来讲,海外资产不是特定某一个海外市场,海外全市场的资产配置应该在20%到30%之间。因为海外资产配置是有一定的门槛的,需要做配置的人本身净资产达到一定程度,可投资的资产额度在百万美元左右,这样其中二三十万美元放在美元或者欧元市场进行配置,这样是比较稳健的,而且这20%~30%应属于低风险配置中很重要的一部分。

     


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