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投资人应怎样看待现金贷?

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校园裸贷风波刚平息没多久,因二三四五年报刮起的现金贷热潮便席卷全年,信而富上市,拍拍贷IPO申请,最后随着趣店的上市,也让这把火烧到了顶峰。作为现金贷资金端之一的P2P网贷平台,自然而然的引起了热议。下面天地之间就来跟大家好好聊一聊最近所有人都在讨论的现金贷话题,现金贷到底是什么?什么样的平台在搞现金贷?现金贷的风险和机遇分别是什么?投资人应怎样去看待现金贷?

由现金贷看互联网信贷的转变过程

中国的现金贷可追溯到国外的发薪贷,这种伸手拿来的舶来品,在国外便因高利率高坏账饱受诟病。由于国内信用体系的不健全以及各种门槛与鸿沟,没有技术支撑下的短频化业务会造成更高的坏账率,最后只能再以更加高的综合利率来覆盖。而线上借贷除了现金贷,占比更大的是消费贷,传统信用贷以及其他垂直借贷领域,只是由于高利率现金贷的策马狂飙,而导致其他的借贷“被代表”了,全部以现金贷来作为统称。用大多围观党的看法来说,现金贷与其他信贷逻辑相同,都是以综合借款利率减去成本来赚取差价,虽然业务与客户群有重叠,但是现金贷的本金小,借款时间短,风控的成本占比就会高,同时很多急用的借款人对于几百上千金额的利率范围没有太大要求,这两点就容易导致风控的放松和高利率的恶性循环。

在天地之间看来,互联网信贷的核心是将线下的面签信用贷款搬到了线上并做了细分,然后借着互联网+与大数据的风向占领了市场,互联网信贷整体爆发的主要原因并不是现金贷,而是人们的借贷需求和去场景化的便利性。现金贷因高利息和暴利而吸引了眼球,但是网络信贷的标签并不是“高利贷”。电商的线上消费场景里,是现金贷的母体:消费分期。作为信用卡的竞争品,只是培养客户消费习惯、攫取附加值的产物,最初以消费贷款形式进入校园,满足了穷学生党的消费冲动,手机电脑衣服化妆品,动动手机就能得到,却没有付出金钱的明确概念。在发现学生的巨额市场后,消费之外的纯贷款公司也进入了校园,这让校园贷从消费需求水平细分化退回到了借贷单一化:缺钱,催生出来的产品就是小短快的现金贷。

之后的校园贷风波引来了监管,贷款公司半数退出校园后便进入了蓝领和白领的市场,这也是传统的小额信用贷需求人群。因此天地之间也认为,大多数的现金贷借款人与线下信用借款人并无区别,他们有借款用途与还款能力,撸口子的“老哥”只是少数。从现在各种平台的早期资料里依然能看到校园当初的获客宣传套路:粗陋的手工报介绍,小传单小卡片,招聘学生或辅导员拉客,甚至有的借款人就是推广人。进入以蓝领为代表的传统小贷市场后,便开始以互联网导流为主,比如某导航网站推出的贷款王产品,主要引流渠道就是自己的导航和各种兄弟姐妹软件,从而出现了专门推荐“口子”的金融超市,甚至某些现金贷APP里还有其他借款平台的推广,将没有通过自己审核的借款人导入其他平台,白赚一笔流量费用。流量为王的道理在现金贷行业已经逐渐变味了,有流量就有需求,有需求就利润,把流量给别人不如自己直接用,于是各家都成立了自己的金融放贷公司,门户、搜索、社交、下载、杀毒、甚至连做直播的都纷纷入场,最后一窝蜂的下水,水就变浑浊了。

不应一杆子打翻所有现金贷公司

在P2P主要资产端的小贷公司里,一线风控会走访隔壁商户,查银行流水、人行征信、公积金等等,而且对于长期借款会有贷中回访评估,在这些环节中,更容易发现申请人的多头借贷情况。线上依托于大数据公司,由于目前国情,征信体系门槛与鸿沟同时存在,还有大片的居民信用空白地带,第三方征信公司的重要性不言而喻。一些大型第三方公司还可以查询显示信用卡、公积金、社保、违章情况,在被约谈后,这些维度多以综合评分形式展示。

一线公司由于有自己集团和股东集团的用户数据,更容易分辨申请的真假需求,筛选有还款能力的借款用户,运营一段时间后的数据模型更加提升了风控能力,同时在庞大的用户基础上反而是更加谨慎严格的授信与较低的综合借款成本。

而小公司呢?二三十万买套模板还带推荐好几个数据公司,再找个金融超市开个接口就上线了,5分钟机审,有的连芝麻分都没有接入,何谈风控?这种公司对于审核严格利率合规的优质平台形成了挤压,共债情况也多发于这些小型公司。行业的低门槛造成了低风控,所以我总会脑补现金贷小公司如脱缰野狗般涌入市场的画面,跑马圈地?对于多半现金贷公司而言只是个笑谈,没有规划,不想竞争,赚个快钱,只是一场随时散场的抢食行动。短期限现金贷放款资金基本都来自于原来线下放贷的小贷公司、城商行、借道银行证券信托的机构资金、网贷平台,下半年还有各种地方土豪三五人凑几千万弄个公司就开干,这类就没什么好多说的了。

一场钻文字漏洞的盛宴

民间借贷利率不超过年化36%,这是法律的规定,但是在一些借款平台,从审核到提现每一环都有费用,这种变相砍头息就高达20%,再算上综合成本远超36%的规定门槛。在银监会的自查自纠要求中,不准从借款金额里收取先期费用,某些黑贷平台便只允许提现一部分,变相扣费。

这种钻漏洞的“创新”令人瞠目结舌,合规利率与综合高利率,哪种才是主流?不得不承认,后一种占据了主要的短小快现金贷市场,那现金贷是否真的必须要依靠高利率来覆盖坏账?其实不然,在信而富和拍拍贷的招股书信息披露中可以看到,严格风控下的审核与数据建模,现金贷产品的逾期与坏账是很低的,在低于36%综合成本的情况下,也为公司贡献了净利润。

高利率现金贷是从众的逐利公司与跑偏的普惠金融,在银监会的自查要求中,位于一线城市的现金贷平台仅有个别综合利率超限。虽然目前仍未对额外环节收费做强制限制,但是详细讨论已上了会议桌,并且有了准入制,风控要求中加入了共债与资金用途,这将是对黑贷的围追堵截。可见的未来将会是价格战与获客成本的同步下降,自然降低了综合利率。中国现金贷的备注也不应该是“高利率”,监管即是划线也是铺路,中国有数亿无法获得信用卡,银行信贷没有覆盖到的人群,现金贷满足了周转与应急需求,在降低了借款人的负担之后,将是真正符合国情的普惠金融。

无需理会键盘党们对于现金贷的口诛笔伐

包括现金贷在内的网络信贷从网贷平台寻求资金时,多采用将长期贷款债权打包,或者不论期限一对一发布债权的方式,后一种即为最符合网贷政策的P2P:直接借贷、小额、分散。目前网贷平台多以传统的生活类信贷为主,或与其他机构合作推出消费分期债权,并不是现金贷主流的资金提供方,从网贷之家提供的资料可以看到,独立开展短期现金贷业务的平台也并不多。

以国内第一家平台拍拍贷为例,现金贷只占12%,更多的是普通贷款消费贷款与依托信用卡的循环贷款,已经上市的宜人贷和信而富,也是以长期贷款和消费贷款为主。线上借贷市场空间巨大,随着合规与资金两端人群的正确认识,线上信贷有望成为P2P平台笔数与金额占比最高的业务。

在这场对现金贷的口诛笔伐中,我被刷屏了,各路大V持续高潮,粉丝群里每天都有人问,现金贷平台还能投吗?会不会被监管?不如让我们回想下,从第三方托管,ICP备案,债权分散,去金交所,银行存管,双降等等,网贷一路走来,遇到的风雨还少吗?优秀公司靠的不仅仅是背景,管理层的能力、平台业务的选择与转型、自我调控的能力也同样重要。

相比于大部分投资人都还在盲目追求高收益,把钱直接往假业务、自融甚至纯诈骗的平台里扔,如果真在做现金贷业务,风险至少也比这类平台要低很多。


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