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网贷资产短缺现象形成原因以及对行业的影响

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2018年春节已经过去,从假期结束到3月这段时间中,无论是网贷从业者还是投资人都会发现有很多平台出现了标的量减少或是抢标难的现象。而且不仅是中小平台的问题,一些日平均成交量过亿的平台也出现了不同程度的这种情况。造成标的量减少的原因在于资产端的短缺,这是业内人士经常讨论的资产荒问题。这也是整个金融行业一直探讨这个话题。只是作为投资人,有时感受不是很明显,但是今年春节后至今相信很多投资人也明显感受到了资产端的短缺。

是什么原因导致了这样的现象呢?我们先来看一组数据,2018年2月份,全国P2P网贷成交额降至2133.09亿元,环比(较1月份2749.21亿元)减少22.41%,同比(较2017年2月份2857.46亿元)减少25.35%。

业内人士普遍认为,春节期间,部分网贷平台暂停发标,同时春节前后借款人或企业较少,需求也随之下降,同时各大平台恢复工作后对借款需求等进行审核需要一定时间,此外备案期平台需要控制规模,因此会导致网贷资产较少,从过往两年的数据看,长假过后一周,会陆续恢复到正常水平。但是真的只是这些表象因素吗?

时间已经来到3月,这种资产短缺的现象仍在持续。我觉得分析这个问题,我们参考历史数据是必要的,但又不能只局限于过往数据。究竟是什么原因造成这样的现象,它会产生怎么的影响呢?我分别从:借款企业或个人自身因素、外部环境与监管政策、平台应如何面对、“权力”与“义务”的平衡四个维度去解读资产端短缺问题。

维度一:借款企业或个人自身因素

谈到资产短缺或者说资产荒问题,首先我们要思考资产荒形成的原因,其实形成的原因会有很多因素,包括上文提到的大众观点:春节假期以及备案期平台对资产端规模的控制,其次还包括资产端借款企业或个人自身问题,比如借款企业所属行业本身的政策以及市场行情的变化,以及个人消费中市场、产品、服务、价格、消费场景的变化等都会对网贷资产端产生影响,这部分原因需要具体案例具体分析。我把上述因素称作网贷资产端短缺的主动因素

维度二:外部环境与监管政策

这一部分是我想深入去探讨的,也是一个具有共性特征问题。我们在思考网贷资产端问题时,不能只考虑资产端本身,甚至是不能只考虑网贷行业本身,我们的思维应该有一个纵向的纵深感与横向的宽度。纵深感包括从上到下的监管政策、所属行业以及资金资产两端的利益相关者,横向就是要考虑整个大金融环境与发展趋势。

从大环境来看,进入到2018年降杠杆、降负债仍然是防范金融风险的大方针之一,金融严监管、债务严管理也仍然是今年的主旋律,这也会一定程度的影响互金行业监管以及备案政策的制定。至于网贷平台在进入2018年之后最重要的事情就是备案工作,部分省市的整改方案中就对资产标的产品的类型与额度进行了限制。例如禁止平台发布打包资产的标的产品以及与融资租赁公司、保理公司合作的债权转让业务。很多平台都会存在打包资产这样的标的产品,但是临近备案的关键期,平台为了合规备案,只能被动的“王佐断臂”砍掉这部分资产,资产端的改变也就造成了资产端短缺的一个重要因素。这一点我称作网贷资产端短缺的被动因素

打个比方,这就好像你以前是每天叫外卖,你回家就能吃现成的,现在整个世界突然变了,给你扔到一个荒山野岭,外卖没有了,自己要砍柴生火,还要亲自去捕猎,饥一顿饱一顿不说还吃的不香,有钱都花不出去了,你开始怀疑人生,这时你才发现你永远就是一个玩游戏的人,而监管部门才是制定游戏规则的人,作为平台你必须从现在开始重新思考 、开始思辨,规划新方向。

我们再回过头来谈监管,我想说事物均有其两面性,监管政策也不会例外,当然从监管的角度来说控制了行业规模与网贷债务规模,规范了平台自身,对网络借贷风险进行了防范,对保护投资人起到一定积极的作用。这都是好的一面。但不能否认的是这也一定会对行业以及平台的发展产生其他的影响。监管在规范行业的同时,却也改变了很多平台的经营模式与市场格局。首先就是平台成本的陡增,这个成本包括资金成本与时间成本,有的平台面临调整资产端的问题,改变原有的模式这就带来了获取资产的成本上升。还有不能被忽视的合规成本,每一项合规的背后都要付出人力、时间、与金钱,比如一份法律意见书被炒到大几十万,这就是趁火打劫的行为,再比如银行存管的成本也不能忽视。

其次就是资产资金两端的不平衡问题,备案完成后会有一定数量的平台被淘汰,平台数量是持续减少,这部分平台的投资人需要选择其他平台或去找其他投资项目,从整体行业的角度来看资金端流动性一定不缺,当然一部分的流失也是在所难免的。资产端产品标的类型被合规等因素所限制会变得短缺,平台寻求新资、新产品会考虑到合规以及成本再次上升,所以也会相对谨慎。这就造成了资金端与资产端的不平衡,出现了供不应求的情况。未来如果这种情况不能缓解,那么资产紧缺与降息将会成为新常态。最后,这也对平台成交量与平台整体的增长带来了影响。即使最终备案成功,对于中小平台也会脱层皮,伤了元气,所以面对这些问题,平台也需要一些时间去恢复。同时,有的平台主动退出放弃备案,也是在考虑这件事的性价比,是否玩这场游戏也是需要看自身的体质。面对这些情况的出现,从业者应该有哪些思考角度,我在第四维度“权力”与“义务”的平衡中会为大家分享。

严厉监管的结果,平台被限制了很多行为,从而变得“合规”,看似降低了行业的风险,但从另一个角度来说,整个网贷行业可能会变得比以前脆弱。从上至下的严监管与控制,减弱了行业如遇到冲击自我修复与创新的能力。所以我认为,监管的最佳力度并不是最高值,而是能与整体行业市场机制与环境平衡的最优值。

备案这块石头砸到水中,产生的涟漪,绝对不会只是影响到网贷行业本身,原先的上下游利益相关者都会受到不同程度的影响。比如“不合规”的“外卖”资产脱离了网贷资金供给之后,它们回去哪里寻找持续的资金?这些都是我们需要思考的,也许新的利润就隐藏在这些问题里面,在未来我也会和大家分享这些话题。

维度三:平台应如何面对

上文谈到事物都有着两面性,正反两面我们都要去了解。面对资产端短缺问题,平台如何去看待这个问题呢,在我看来,一方面是危,而相反另一方面也蕴藏着机会,危是产品标的数量缩小,成交量萎缩,这是一个新瓶颈。机会就是需要平台突破这个瓶颈,大家存在普遍的问题的时候,就要先下手为强,如果你能率先突破瓶颈解决资产紧缺,就能率先去占领这个暂时纷乱的资产端市场,这对未来的发展无疑是有利的 。还有一个机会是平台对资产的把控度更强了。

管理学大师彼得德鲁克曾经讲过一句话:未来企业之间的竞争,不是产品之间的竞争,而是商业模式的竞争。把这句话用作网贷行业,我觉得“网贷行业未来的竞争,不是资金端之间的竞争,而是资产端之间的竞争”。为什么这样说,在平台数量骤减的前提下,资金端投资人一定是不缺乏的,当然也要看平台如何获客。优质合规的资产获得难度会加大,一方是能摆上台面的资产减少了,另一方面竞争加剧。所以未来将会进入到,得优质合规资产者得天下的时代。

维度四:“权力”与“义务”的平衡

接受监管与备案可以说是网贷平台的一种“义务”,但是作为从业者不能只是被动的履行义务,我们也应该看到义务相对应的是我们应该拥有的“权利”。这里所指的“权利”是指我们被限制了一些行为的同时,又会给予我们什么?

我用税务的问题举一个简单的例子。一项新税收的实施,作为纳税人你会想到什么,大多数人首先想到的是和自己有没有关系、要交多少钱、如何避税以及对未来的影响。但是几乎很少有人从另一个角度去思考这个问题,第一:新税收项目征收上来的税款,将会用到哪里?是否会用到社会公共事业中,取之于民用之于民?第二:纳税人履行这项税收义务的同时,可以享受什么新的权利,或者是能在其他方面享受哪些优惠政策。也许这两点我们永远都不会知道,或者根本就不存在,但是这不能抹杀我们要去思考这些问题,因为我们要记住这是我们的权利。

在回到网贷行业,为了防范风险,监管政策限制了网贷平台的很多行为,也提出了很多要求,那么在经过备案的“洗礼”之后,成功备案的平台又会被给予哪些优惠政策。也就是说平台在合规中会失去一些东西,那么相对应的除了合法经营之外平台能够得到什么,这是我没有看到的,这其实就是一种“权利”与“义务”的不平衡。

说到这我想到了互金协会,为了配合监管也不断的出台一些行业的规范与制度,当然这些制度是必要的,我觉得目前的规范更多的是从保护投资人与防范行业风险的角度出发。但是恰恰却欠缺了保护平台本身,包括保护平台的利润与增长、为平台两端的市场拓展提供一些支持以及人才的支持等等。这里面还包括对平台的合作方进行规范,如存管银行以及律师事务所的收费标准等从侧面保护平台降低成本支出,杜绝趁火打劫的现象。这就需要协会去协调,也暴露出了目前一项重要不足,就是部门之间的协调性。如果仅是站在投资人角度,那么互金协会可以直接改名叫投资人协会了。

说到这,我想到了欧洲中世纪的行会,这是中世纪中期最富特征性的现象的组织,它是由同一手工业或商业的从业人员组成,行会除了出台行业规范之外,另一项重要工作就是保护其中的成员,促进共同利益。历史会有借鉴的作用,也能反映出我们的不足,所以我觉得监管部门与协会对于保护投资人与保护平台这两者其实是同等重要的,需要在两者之间进行平衡。

总结

我分别从四个维度,谈了网贷资产端目前的问题。当然一定还会有其他的思考方向,也包括解决这些问题的方法,这需要看我们的思维与视野,很多人看不清现实问题,往往正是因为你太关注问题本身了,反而忽略了它周围的一些环境因素,以及形成它的背景原因,当我们把视野拉远,用大局观去思考问题后,再回过头去看问题时,可能你就会看出一些不一样的东西,有不一样的解读,也会找到新的解决问题的方法。

关于缓解网贷资产端紧缺问题,我在最后分享一个思考方向,仅供大家参考。在中国你要知道一点,政策就等于趋势。最近政府刚刚召开重要会议,工作报道也在网上传播,网贷从业者不要觉得其他行业的利好政策和平台没有关系,也许就在政府报告中能找到解决当前问题的蛛丝马迹(这些在未来有机会的话我也会进行专题分析)。

举个例子,先来看看GDP预期增长目标为6.5%,还是从我们文中提到的事物两面性的观点出发。目前的大背景是降杠杆,减债务,但要保持GDP增速,在减去一部分后,相对应的一定还会有增加的部分,也就是鼓励增长的部分或是拥有利好政策的行业,这是一定的。找到那些有利好政策并鼓励增值的行业,这些行业会有一定的资金的需求,从而可以寻找到新的资产端增长点,当然一定不能只考虑行业本身,还要考虑它的上下游,找到符合自身情况并且合规政策的利基市场。

其实关于资产端,还有很多值得分析的角度,比如上文说的“外卖”资产,它会以怎样的不同形式华丽转身,是重生于互联网金融,还是寻找其他领域作为出口?政府工作报告,我们如何从大历史观、全球视野去解读?这一系列的话题在未来如果大家感兴趣,我也会逐一与大家分享探讨。

本文系未央网专栏作者王 硕发表,属作者个人观点,不代表网站观点,未经许可严禁转载,违者必究!


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