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联想失去“联想”

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曾经那句“人类失去联想,世界将会怎样?”的广告式发问,如今的回答已经成了“呵呵”。

5月24日港交所午间休市期间,联想集团发布了其2017/18财年(截至2018年3月31日年度)年报。联想集团表示,经过两年下跌后,“个人电脑和智能设备业务”收入重新走上增长轨道,收入比上一财年上升8%至323.79亿美元,占集团整体收入约71%。

同时,联想集团称,由于零件价格上涨导致成本增加,“个人电脑和智能设备业务”的税前利润比上一财年下降2%,至14.59亿美元,税前利润率同比下降0.5个百分点,至4.5%。

据资事君(zishijw)了解,受财报业绩利好影响,联想集团股价随后直线拉升了4%,达到4港元每股,这也是过去一个多月以来的至高点,而今日午后涨幅进一步扩大至7.93%。

财报背后:被抛弃的联想

财报显示,联想集团全财年总营收为453.5亿美元,同比增长5%,直逼2014/2015财年463亿美元历史巅峰。值得注意的是,这也是其时隔两年之后恢复增长,备受业界关注;毛利62.72亿美元,同比上升3%,但由于受到零件成本(尤其是内存零件成本)上升影响,毛利率同比减少0.4个百分点至13.8%。

同时,另一数据更让人关注,财报显示,公司权益持有人应占溢利录得亏损1.89亿美元(约合12亿元人民币),而上年盈利为5.35亿美元。在“扣除一次性非经营支出”后,联想集团的税前经营利润较上一报告期增加了将近1亿美元,达到1.93亿美元。

联想集团董事长兼CEO杨元庆对上述亏损作出解释,称亏损主要是美国减税及就业法案导致。据了解,2017年12月22日,美国政府颁布减税与就业法案,该法案的实施引发了4亿美元的递延所得税项资产撇账,而这被认为是本财年联想集团产生亏损的最主要原因。不过,联想认为,美国较低的税率将有利于集团在该地区长期的业务营运。

据资事君了解,虽然联想全年亏损1.89亿美元,但公司仍坚持派息,联想董事会建议派发末期股息每股0.0205港元,与上一年度持平。

此外,财报还显示,联想第四财季实现营业收入 106亿美元,同比上升11%,10个季度以来首次获得两位数增长,而在第三季度,联想集团实现税前利润同比增长48%,这意味着联想连续两个季度实现营收和税前利润大幅增长。杨元庆表示,联想第四季度业绩充分体现了落实“三波战略”的有利进展,再次证明联想已经跨越拐点,重回上升通道,重建增长势头。

2016年底,杨元庆曾发布联想智能化变革的“三波战略”,其核心是保持PC稳健的利润增长和推动PC智能化,同时培养数据中心业务和移动业务两大未来核心竞争力,并长远布局以人工智能为核心的“基础设施+云”和新型智能物联网设备。

虽然上述战略规划看起来很清晰,但资本市场对联想并不认可。此前据彭博社称,联想集团股价跌幅已超过世界上任何一家科技公司,从2013年3月进入恒生指数至今,其股价已跌去56%,市值活生生砍掉58亿美元。而过去十年间,被踢出恒生指数的公司股价跌幅中值为48%,联想的表现可谓“突出”。

今年5月初,香港恒生指数发布公告,将在6月4日正式将联想集团从香港恒生指数中剔除,石药集团随后加入。而此前,联想曾于2000年进入香港恒生指数,2006年因不达标首次被剔除,2013年重新加入,如今再遭剔除,股价将无法支撑其短期内黯淡的基本面前景。

事实上,进入2018年,联想股价便开始“跌跌不休”,从1月末的4.7港元一路下滑,截止5月24日收盘,联想股价收于3.91港元,下滑达到20%左右,如此情境之下联想股票频遭做空。据金融咨询公司IHS Markit计算,有13.8%的联想股份被做空者借出,联想已然成为了市场上卖空者们的一致目标,同时也成为了港股中被做空最多的一支股票。

在此次香港业绩发布会上,杨元庆表示:“何时重回香港恒生指数这不是我关心的,也关心不了,对于一个公司来说,最重要的是要有一个清晰的方向和战略,踏踏实实把业务做好”。

资事君(zishijw)认为,虽然杨元庆这番发言“坦坦荡荡”,但曾经代表民族骄傲的联想,如今却被股民称为“最垃圾的科技股”,还是令人唏嘘感慨。正在遭遇史上最严峻抛售危机的联想,蹒跚转身之间,或许早已被时代所抛弃。

失势的业务与口碑

除了现实的股价和业绩外,联想的另一个“5G投票”旧事也被人重提。

自近期“联想5G投票”事件爆发以来,随着舆论不断发酵,事情也变得有些魔幻。联想发布两则声明澄清,华为官方微博也发文感谢联想支持,但都没挡住民间舆论的声讨,最终年逾古稀的联想集团创始人柳传志不得不出面发声,并振聋发聩地提出“誓死打赢联想荣誉保卫战”口号。

事情的起因,是联想此前被指责与Moto在2016年3GPP(3rd Generation Partnership Project)组织的关于5G信道编码标准方案投票中,倒向高通的LDPC技术方案,从而导致华为主导的Polar码方案落败。这桩发生在2016年的投票事件,时隔两年再次被翻出并引起轩然大波,坊间传言联想遭遇做空机构的恶意做空,联想集团则表示不清楚背后力量是谁,同时也正在展开相关调查。

虽然联想集团方面言之凿凿,想要洗清泼在身上的脏水,但在中美贸易战大背景下,这一事件也上升到民族利益的高度。资事君(zishijw)注意到,知乎上“如何看待5G标准上联想的投票”的讨论,已获万人关注,浏览量逾1千万。在诸多答案里,联想被扣上“买办企业”帽子,认为当时在国内几乎所有企业都力挺华为的情况下,它偏偏给高通献上投名状,谄媚姿势令国人不齿。同时,“联想产品缺乏创新力”、“联想战略规划糟糕”、“杨元庆不适合再领导联想”等话题再次被提及,可以说联想在民间的口碑已经跌至谷底。

而在众人聒噪之时,联想的危机早就倏忽而至。根据IDC公布的数据显示,整个2017年惠普的全年出货量以22.7%的市场份额(出货量5880万台)排名第一,而联想则以21.1%(出货量5485.7万台)的成绩退居第二,第三为戴尔,市场占有率为16.1%(出货量4182.1万)。比联想丢失PC宝座更为严峻的是, IDC表示2017年个人PC市场缩减0.2%至2.595亿台,Gartner称全球出货量较2016年下降2.8%至2.625亿台,连续第6年出现下滑,这对PC巨头联想而言,绝对是一项灾难性的数据。

IDC发布的2017全年全球PC出货量数据,显示联想被惠普超越

而“三波战略”之中的手机业务,目前基本宣告死亡。据了解,曾经年出货量达到将近3000万台规模的联想集团,在面对手机行业变革之时,仍旧沉迷在运营商渠道之中无法自拔,最终花费29亿美元从谷歌手中收购Motorola,试图打一场“漂亮的翻身仗”。然而,手握Motorola品牌,联想却将一副好牌打得稀烂。

据IDC数据显示,从2013年到2015年,联想中国区手机的出货率逐渐递减,排名也从第二降到第三再跌出前五,已被小米、华为、vivo远远抛在身后,目前市场占有率仅有0.4%,联想手机再也无法让人产生“联想”。同时,随着中国手机市场格局锁定,智能手机行业见顶信号也愈发明显,在此背景下,联想手机恐再无翻身机会。

在PC端及移动端市场,联想接连败北,同时溃败的还有2014年开始发力的数据中心业务。据IDC2017年第二季度数据显示,联想服务器出货量在中国市场跌出第一阵营,排在戴尔、浪潮、华为、新华之后,颓势较为明显。更何况随着云计算概念兴起,诸多中小企业迫于成本压力,从以往采购服务器转为购买云计算服务,而在云计算服务领域,亚马逊、阿里巴巴、腾讯等超级巨头早已分食掉市场,联想的数据中心业务或将难以为继。

资事君不由感慨一句:联想危矣。

5月8日,杨元庆发布内部架构调整邮件,宣布联想成立智能设备集团(IDG),将个人电脑PCSD和移动手机MBG两大业务合并,有业内人士认为这是在效仿Intel三年前的做法,将巨亏的移动业务并入PC业务,为的就是“在财报上好看一点”。

这位在公共场合一向笑脸示人,同时又备受外界质疑的联想“少帅”,能否驾驶联想集团这艘商业巨舰驶向辉煌彼岸,怕是要在很长一段时间里,打上一个大大的问号。

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