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“有困难,找四大AMC”?看看AMC会帮哪些P2P平台

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据媒体报道,银保监近日召集四大资产管理公司(AMC)高管开会,要求四大AMC协助化解P2P的风险。四大AMC极有可能介入处在风口浪尖的P2P业务。从各方态度来看,该传闻可信度很高。

既然具体方案还没有落实,那笔者不妨来预测一下,看看AMC会选择帮哪些P2P平台。

纯属嘴炮,毕竟我不过是小小的业内人士,管中窥豹。

四大AMC——“我是来帮个场子”

AMC(Asset Management Companies),即资产管理公司。四大AMC分别是中国信达资产管理公司、中国东方资产管理公司、中国长城资产管理公司、中国华融资产管理公司。

成立之初,是为了解决中、农、工、建四大银行的不良资产。随后,逐步开始处理其他机构的不良资产。从处理不良资产的经验来说,四大AMC足够丰富。但要落脚到协助化解P2P爆雷风险,只能说是“量力而行”。

化解P2P的行业危机,挑大梁的依然是网贷整治办和互金整治办。近两周,两监管机构牵头,发布了期盼已久的《P2P合规检查问题清单》(简称108条)和《关于报送P2P平台借款人逃废债信息的通知》等文件。

随着P2P行业不断出清,整改和备案明显提速,监管政策一步步落地,AMC需要在此过程中,协助相关部门化解P2P的风险,现实P2P风险软着陆。“协助”是已经说明了四大AMC的工作基调,帮忙为主。

值得关注的是,四大AMC擅长处理的是大额资产,部分P2P业务具有小额分散的特点。结合四大AMC自身的时间和精力分配,笔者推断,四大AMC只会承接部分P2P平台的不良资产,不会大面积介入。

哪些P2P平台,四大AMC会介入?

业务真实,这是AMC处理P2P平台不良资产的前提条件。仅这一个前提条件,就把不少P2P平台排除在外了。做假标和集资诈骗的平台,不管是已经出问题,还是在出问题路上的,都不是四大AMC的帮扶对象,这部分由经侦处理。

其次,四大AMC处理不良资产,可能会涉及到一些大额资产,或者相对标准化的小额资产组成的资产包。AMC的老本行,是处理大额不良资产,本次介入P2P领域,估计也会先挑熟悉的资产类型入手,然后再考虑摸着石头过河,涉及处理小额分散的不良资产。

那四大AMC会选择介入哪些P2P平台呢?根据第三方数据显示,6月起出问题的平台已有300余家,这些问题平台中,有部分可以介入。

更重要的是,现存的正常运营的P2P平台还有1600余家。根据108条的时间要求,本次合规检查应于2018年12月底前完成。总计1600多家正常运营的平台中,可能有1000多家平台需要在不到半年时间内实现兼并或者清退。

已经出问题的平台,法律关系更加复杂,估计AMC更倾向于在这1000多家即将兼并或者清退平台中,选择适合的平台。

四大AMC怎么帮?需要分类处理

按照传统AMC处置不良资产的方法,可以分为三类:债权转让、债务重组、债权实现。对应到P2P行业,方法可以借鉴。

(1) 债权转让

债权转让就是寻找合适的投资人,接盘这些不良债务。汝之砒霜,彼之蜜糖。对于四大AMC和P2P平台来说,亟待解决的不良资产,或许是买方需要的。总的来说,越大额越适合AMC处理。

例如,一些P2P平台用壳公司进行了融资,背后真正的借款企业在平台的借款金额高达数千万甚至上亿,资金流向了房地产、设备融资租赁、大中型企业经营周转,甚至是用于了股权投资等。最后,这些借款企业受多种因素影响,没能按时还款。四大AMC,可能首先介入频频发大额标的,或者变相发大额标的的P2P平台,做自己擅长的大额不良资产处置。

对于做车贷的P2P平台,处理起来的难度可能会更大。同时,应该是采用资产包的形式,进行债权转让。例如,为做小额分散业务,P2P行业出现了很多的车贷平台,可以考虑找当地做得较大,或者全国门店多的车贷平台,购买车贷资产包。

笔者认为,消费金融或者小额信贷,不太可能靠AMC进行处置。这类资产金额小、违约率高、催收方式单一,绝大多数机构拿着只能线上催收,只是“文明”程度不一样而已。此外,法律法规并不支持AMC直接收购个人不良资产或不良债权,面对拥有个人债权的P2P平台,尚有许多法律法规待突破。

(2)债务重组

主要是指寻找重组方,收购P2P平台。或者是债转股,由AMC继续持有并运作P2P平台,择机退出。

笔者不太看好P2P平台重组。P2P平台是轻资产的公司,最值钱的是人——投资人和员工。显然,一家大型的P2P平台的员工素质大概率高于被收购平台的员工素质,收下小平台的员工,还不如自己去招,反正现在网贷从业者饱和。至于投资人,现阶段大部分平台的投资人流失严重,重组后的忠诚投资人可能不多。

更重要的是,收下P2P平台,平台背后的资产是否存在瑕疵,这点很难在收购前的尽调中了解清楚。历史经验表明,本次雷潮,不少P2P平台的新股东被老股东坑,就是不清楚资产的真实情况。即使是有AMC,P2P平台的资产尽调也不是简单事。

还有一种情况就是债转股,AMC是有收购持牌金融机构和入股P2P平台的先例在。假如一些P2P平台资产真实,但是面对行业危机,缺乏运营资金,AMC有可能选择入股,帮助平台顺利运营,待平台获得备案后,转让出去。

能够获得债转股的P2P平台肯定是凤毛菱角的。这些平台本身资质不差,只是运气有点差,才会遇上雷潮造成短期周转困难。

(3)债权实现

债权实现也就是将P2P平台破产清算,变卖资产,收回残值。还是上面的原因,P2P平台本事是轻资产公司,留下来的值钱的东西不多。

当然,会有例外情况发生, P2P平台的办公场地往往是租用,平台资产可能就只剩下电脑、打印机等,真真就是三核桃俩枣,变卖完也值不了多少钱。但是,也有少量P2P平台的办公场地是而是购买的,这部分P2P平台如果破产清算,房产变卖可能收回一大笔资金。

还有一部分“意外之财”,有些平台购置一些字画、古董,可以进行变现。或者是,鱼缸里的锦鲤,比电脑值钱。

总的来说,破产清算能够收回的资金不多。

一个投资人关注的话题,如果AMC处置不良资产,他们能够拿回多少本金?

AMC的盈利,和经济周期有很大关系。通常,在经济下行时期的不良资产,在经济上行时期价格猛涨,之后AMC处置实现盈利。AMC处理不良资产的时间,可能耗时数年。

P2P行业,除了有足值抵押物的资产外,还有一部分随着时间流逝,只会不断贬值的资产。不良资产需要折价处理,资产类型又耗不过困难时期,等着升值。因此,投资人通常是无法拿回全部本金,能拿回几成,由资产质量决定。

值得庆幸的是,四大AMC处置不良资产,不存在那么多私心和套路投资人的情况。投资人被坑的概率相对较小。

四大AMC介入P2P不良资产处置,是积极的信号。

但期望不宜过高,AMC能帮得上的P2P平台真的有限。

本文系未央网专栏作者财鉴发表,属作者个人观点,不代表网站观点,未经许可严禁转载,违者必究!


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