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中国人民银行调查发现P2P贷款存在诸多问题，有人担心P2P会成为非法集资的幌子。

中国央行针对中国的借贷网站的一份报告阐明，迄今为止，这一行业几乎无监管可循。

P2P借贷网站最初的想法是搭建一个平台，将有闲钱的人和需要借钱的人联系起来。比如一个人手上有5000元闲钱，而正好一对年轻夫妇想要装饰自己的新家，那他们就可以建立交易。

这种贷款最吸引人的地方是回报率大多在10％以上，有的超过20％。与此相反，银行一年期固定存款的年利率仅为3.25％。

该行业在2009年兴起，而现在它的市值已达到近60亿人民币。

然而，央行在其报告中指出，国内很多这样的网站进行了一些违规操作，如将贷款打包成理财产品，这是投资者非常愿意抢购的，这样一来网站可以直接或变相从公众那拉存款，并提供不切实际的贷款担保。

然而，现在银行能做的，仅仅是呼吁人们关注这个问题，并希望金融监管机构，包括中国证券监督管理委员会（中国证监会），可以一起制定有针对性的监管规定。

本报告是央行对今年湖南、上海和重庆的P2P贷款网站的调查。

在重庆，调查发现了两个兜售理财计划的P2P网站，从网站的用户那里筹集小额金钱，并延长贷款。这样一来，投资者就不需要自己寻找借款人。他们承诺的年回报率介乎12％至20％之间，并要求用户直接把自己的钱打到P2P公司的账户里。而接受贷款的一方则没有什么的信息。

从表面上看，财富管理计划似乎是一个创新的投资工具，具有较高的预期收益，但风险是巨大的，因为这种方式很容易受到管理不善的影响，P2P借贷网站Yooli.com的CEO刘燕南说。

常见的管理不善包括在只能长期回报的项目上投资短期资金，他说。如果新募集的现金少于支付到期的利息，就会出现问题。

另一个令人关注的问题是对P2P公司如何利用客户的资金缺乏约束。大多数P2P公司声称，他们将资金委托给第三方支付公司。然而，P2P借贷网站Renrendai.com的副总裁顾崇伦表示这样的安排并不保证投资者的资金是安全的。

通常情况下，一个P2P公司会管理它的第三方帐户，投资者对资金转账的请求由网站传递到该帐户。换句话说，P2P公司仍然可能挪用客户资金。

一些小的贷款人已经由此遭受了损失。在2011年底，一个P2P贷款公司天使计划的创始人关闭其网站并失踪，携带投资者买进的600万元财富管理产品投资款潜逃。警方进行了调查，但还没有找回任何资金。

一些P2P公司仍然提供财富管理产品。今年三月，Oldai.cn推出了一个预期年收益率为22％的产品。该公司表示，产品被投资者在三天内一抢而空。

Renrendai.com也在从事业务。自成立以来，它已经售出预期年收益率在12％到14％不等的至少24款理财产品。

顾崇伦表示，这项服务是为了满足拥有大量投资额的用户。与其他P2P公司的类似服务相比，投资者对Renrendai.com如何使用筹集的资金有更好地了解，他说。

非法集资？

也有人提出大多数的P2P借贷公司是否可以在贷款借款人违约的情况下偿还投资者的本金。

P2P网站Renrenmoney.com首席执行官许建文表示，只有获得许可的企业才能保证贷款，且贷款额不超过其资本的10倍以上。但是大多数的P2P借贷公司已经远远超过了极限，他说。

例如，央行的调查显示，五家P2P公司每年的营业额均在8000万元到5亿元之间，而他们只有300万元至1000万元的注册资本。这意味着，至少他们中一些公司的贷款金额超过自己的资本的10倍。

提供贷款担保是行业规范，不这样做就无法吸引用户，刘说。通常情况下，一个P2P公司的收费为每笔投资的1％到2％，并把钱放在一个储备基金里，但这是远远不够弥补损失，他说。

该行业的平均不良贷款率超过3%，徐说，尽管大多数企业表示他们均低于1％。

即使是行业的领导者CreditEase也不能避免这一问题。该公司的长沙办事处在去年由于不良贷款率达到5％而被迫暂时停止营业，熟悉情况的消息人士说。

为了控制风险，越来越多的P2P贷款公司，包括Yooli和Renrenmoney，都选择与专业持牌的贷款担保公司进行合作。但这个模型是否有效还不得而知。

央行还批评某些P2P公司为开展其他业务，已经涉及到非法集资的边界。

它尤其强调涉及预付费“消费卡”的操作，这些卡的持有人可以在餐厅用餐或购物商场等。投资者用折扣购买这些卡，并用超过市面的价值向发卡人出售未使用的卡，收取利息支付。

北京VLaw律师事务所杨律师表示，这种做法符合非法集资的描述。

“这种方法不受监管，可以从任何投资人手中集资，并承诺到期时偿还本金及利息，”他说，这就是非法集资的变相形式。

央行在其报告中指出，这种“通过中间商销售预付费卡给公众的方式已成为筹集资金的新的方式。”央行要求所有的P2P贷款公司检讨有关业务，并保证业务符合法律规范。

批评者说，要注意P2P网站上的借款不再局限于个人。除了需要现金装修新家的年轻小夫妻之外，需要大量现金的小公司也是这一网站的用户。投资者把他们的资金交给网站用于发放贷款，这与他们购买证券基金投资是相同的。

这也符合非法集资的定义，天津的张律师说。

规定的问题

尽管央行的调查中提出很多问题，但关于哪些机构应监督这一业务以及应如何加以规范，银行间仍然没有共识。

一位银行内部人士表示，银行五月份召开的会议上试图解决监管空白的问题。但在会议上，官员们认为现在制订具体规定还不成熟，因为P2P借贷的规模太小，与市场的信托和证券基金不可等量齐观。

如果当局决定根据将P2P借贷网站交由资产证券化机构监管，比如像美国一样，该人士表示，中国证监会将负责监管他们。

中国小额信贷协会秘书长白澄宇表示，没有必要制定新的法规，行业需要的是更强的自律和明确的界限，把平台的功能与应当被监测的功能区别开来。

“一些P2P网站正在销售的理财产品或发放贷款，”他说，“但他们已经超越了P2P贷款的范围。”

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