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在红岭社区的论坛中，一篇以章回体裁连载的论坛热帖“红岭恩仇录”，记录了其间的种种惊心动魄的骗贷与追债情节：从黑社会性质的“追债高手”跨国追杀潜逃债主，到航空公司高管家属以“开店”为名巨额骗贷用于赌博；更多的则是资质优良的各类“大V”，由于家庭或投资等种种原因，最终沦落至拖垮多家网贷平台的“老赖”故事。

作为中国P2P领域的先行者，红岭创投每一步的对与错都广受行业关注。

中国式P2P

“这个行业最大的成就是把民间借贷暴露在阳光底下，为未来的规范化管理打下了基础;最大的风险则是以过度保障宠坏了投资人，形成了缺乏风险定价的博傻式投资心态。”总部位于惠州的E速贷研究总监黄万里总结道。

在红岭创投的社区论坛中，“E速贷来总”是位颇有号召力的资深投资人——2009年随平台创办的红岭创投社区论坛，已经成为各路网贷大佬们观察行业风向和讨论商业模式的聚集地之一。

据网贷之家深圳分部研究员李振政估计，2014年初全国大约有上千家的P2P平台，其中深圳就有近300家，“这跟诞生于深圳的红岭创投是有很大关系的”。

许多后来的P2P平台创立者，就是在红岭社区的论坛中学会了P2P的运作模式。而上十位业内人士都认为，红岭创投所推出的“全额垫付”模式，代表着“中国式P2P”发展的分水岭，因为它解决了此前从美国复制而来的网贷模式难以克服的“中国国情”：个人信用系统缺失。

“国外有完整的个人信用记录，你如果借钱不还就会留下信用污点，因此大多数人不敢不还。”李振政说，因此美国的P2P平台只需做“信息中介”角色，几乎无需承担信用风险。

而在中国，个人信用几乎是个空白。传统的民间小贷公司往往通过高额利差来覆盖大量的坏账损失，出现欠款只能通过种种灰色乃至黑色的“江湖手段”催收。

红岭首创的“债权转让+全额垫付”模式，则将投资者对P2P平台违约的担忧降到了最低：只要出现贷款逾期，P2P平台不问理由即全额垫付投资本息。

红岭创投董事长周世平表示，他最初的P2P运作构想，正是基于对民间小贷模式的某种“改良”：通过网络式的阳光化运作控制坏账风险，并以高于银行利率的投资回报吸引投资者，从而获得稳定增长的市场份额和管理费收入。

“借款人在我们这里借款的月息不超过2分，比银行高一些，但比小贷要低很多;我们每笔借款收6个点(6%)的管理费，其中两个点做坏账准备、两个点做经营成本，还有两个点就是利润。”周世平坦承，这个模式要得以顺利运行，借贷规模、风控能力和法律风险是必须面对的三大挑战。

2010年，运行了大半年的红岭创投首先遭遇到了法律风险：中央电视台报道中，对红岭创投网站上公布的高达24.7%的利息回报提出质疑，“认为我们踩红线了。”

但正是这则报道为当时默默无闻的红岭创投带来了第一次业务大扩张，“很多人看了电视才知道有这么高的借款利息，就上这儿来投。”周世平回忆。

对红岭真正的考验是央行派出调研组对红岭创投进行调查，“当时我也很担心会不会触犯到法律。”一周以后调研结论获得批示，“要规章建制，做好金融服务试点”。周世平说，“这对红岭就比较正面了，整个市场被激活。”

而在黄万里看来，红岭创投之所以在2010年“逃过一劫”，恰恰在于它的新模式为金融监管部门提供了一个观察民间借贷市场的新“窗口”。“从政策上而言，相当于把过去难以监管的灰色金融市场，通过P2P纳入了监管体系内。”

红岭恩仇录

但业务规模的迅速扩大，带来的并不是利润的提升，而是亏损的扩大。

据周世平介绍，红岭创投成立的2009年一共只做了800多万元的交易量，相应的坏账成本自己也还能承担。到了2013年底，“6个亿的交易量，出现了6000多万的坏账，实在是太高了”。

周世平当初设想的通过控制坏账比例，赚取平台规模经营利润的商业模式，不得不面对这一巨大的坏账。

在红岭社区的论坛中，一篇以章回体裁连载的论坛热帖“红岭恩仇录”，便记录了其间的种种惊心动魄的骗贷与追债情节：从黑社会性质的“追债高手”跨国追杀潜逃债主，到航空公司高管家属以“开店”为名巨额骗贷用于赌博;更多的则是资质优良的各类“大V”，由于家庭或投资等种种原因，最终沦落至拖垮多家网贷平台的“老赖”故事。

在这些连载故事中，无一例外的主角之一“红岭老周”，便是红岭创投的董事长周世平：他曾因慧眼识破骗贷的“大V”而与论坛网友论战;也曾因种种原因被欠债人乃至公司下属发出死亡威胁;还曾因对人性的轻信而在“担保借贷”(担保标)业务上一败涂地……

2010年11月，红岭创投推出设立以来唯一不设平台垫付担保的“个人担保借款”业务，本意是将线下的熟人借贷搬至线上，网站则作为信息中介收取相应管理费。

在这一借贷模式下，担保人可收取高达30%以上的投资收益，但同时要为所担保的借款人提供全额赔付承诺。然而在短短数月之内，“担保标”的坏账率便从3%飙升至近6%;大量担保人不但没有获得预期收益，反而因赔偿担保亏得叫苦连天。

最终在“担保标”运行一年后，红岭创投以增资收购部分坏账的方式，结束了这一曾被P2P行业内寄予厚望的新业务模式。

“本来以为吸引的是熟人借贷，结果没想到投资人随便接个电话就敢为对方做担保。”周世平回忆说。他也提到了红岭创投一直以来的发展瓶颈：与迅速增加的投资规模相比，融资标的和项目的增长规模远远跟不上市场需求。

“银行空降兵”

“去年的P2P倒闭潮后，很多投资者又回到红岭这样的老平台上，从而使得它们的交易规模迅速扩大。”网贷之家的李振政表示。

被业内视为激进的“亿元大单”，也正是在这一交易规模激增的背景下所推出的。

选择以增长速度覆盖风险的周世平坦承，今天的“红岭模式”并非P2P行业内的代表性发展模式，“因为它对品牌、管理等各个方面都有着极高的要求，到今天也还在摸索”。

他们最新的变化则是一刀切式废除原有的小贷模式，转而引入大量银行系统人员。

对于身处旋涡中心的红岭创投管理团队来说，这场“亿元之灾”似乎并没有打断扩张的脚步。周世平说，他此前几天在青岛参加分公司的开业仪式，“我们现在筹备了30家分公司，分公司负责人都是当地有多年金融资质的银行行长。”

周世平介绍，目前公司总部的8名高管中，有7位是银行过来的，“全部有20年以上的银行管理经验”，前几天刚刚到位的风控总经理，原来是交通银行深圳分行的风控主管，“深圳交行风控部门在全国排名都是第一的”。

“也许今天所有的P2P经营模式都只是某种过渡。”网贷之家的李振政说道。据他猜想，随着利率市场化改革的推进，今天的许多P2P经营模式最终将被纳入市场化的规范金融体系之中，成为新的常规金融形态的一部分。

 

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