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长期以来,创业者如果想要获得启动资金,当向亲戚朋友借完钱之后,获得机构投资(“风投”)之前,只能将希望寄托于拥有高净值资产的著名人士,也就是俗称的“天使投资人”。而如今,很多人希望借助Kickstarter和IndieGoGo这样的互联网众筹平台 (当然也包括Jobs Act of 2012这样的法案),能让更多普通人参与到资助创业项目中去,同时也扼杀对天使投资的需求。

但目前这一设想还未实现。我最近刚完成了一本新书《天使投资》,是与一位朋友David S. Rose共同创作的,他同时也是纽约最为活跃的天使投资人之一,Gust的CEO。Gust是一个专门为创业项目提供资金的在线平台,其用户涵盖50,000多名高认可度的天使投资人,1000个天使投资集团和创投基金,以及250,000名创业者。

维基百科数据显示,天使投资人每年在美国对创业者的投资超过200亿美元,而2012年收集到的有关众筹的最新数据则仅为16亿美元。当然,天使投资和众筹都很重要,而在Rose看来,由于使用与众筹一样的网络技术,天使投资也正蓄势待发,二者都有很多机遇。

他还给创业者和投资人提了个醒,在众筹或者加入天使投资之前要认清创业的本质,不要被大张旗鼓的宣传冲昏头脑:

1.大多数创业都以失败告终。小企业统计数据早就表明, 创业公司在头五年的失败率超过50%。资金耗尽或者得不到资助常常是原因所在,但是它更像是失败的借口而非原因。因此,把钱投到创业公司就像玩一个胜算很低的游戏。

2.没有人知道哪家创业公司会失败。即便像David Rose这样已经投资过90多家创业公司还大获成功的人,也要提醒各位有太多外在因素会影响业务,只有最后的赢家才能找出这些因素。专业的风险投资者也会给你同样的警示。

3.向创业公司投资就是在玩数字游戏。今天大多数创业投资人会告诉你,如果你想获得20%-25%的整体回报率,那么你需要把相同额度的钱投到至少20-25家公司。这就是所谓的“组合方式”,押宝其中一些投资能够成功,哪怕剩余的几项都收益甚微。

4.越早撤回投资,越可能失败。因为不会成功的创业公司总是早早收场,而最后会大获成功的创业公司则需要很长的时间去发展,这就是经典的J型曲线增长图。这就意味着成功的投资人需要放长线,并且投资大量的公司。

5.创业公司总是需要更多的钱。这似乎与创始人的设想或者他们相信在多长时间内会盈利没有关系。创业企业总是需要更多的钱。因此每一个严谨的投资人都会为后续几轮投资保留一部分资金,这样他们才会让他们获得最后的成功,哪怕盈利少了一些。

6.如果你同意上面五条,那么创业投资就有钱赚。有一小分部成功的投资人,他们在过去这些年间的平均内部收益率(IRRs)可达到25%甚至更高。即便不赚钱,对于我们剩下这部分人来说,能够利用先进的技术,给予创业者一些帮助,这样的投资本来也是个不错的选择。

是否近期所有的众筹都有所提升还有待观察。包括一般性征集的权利(美国就业法案第二条规定)和尚未实施的通过众筹向创业企业进行股权投资的决议(美国就业法案第三条)在内的诸多规定,带给创业者的到底是更多的是价值还是负担,一切还是未知。但合规绝对是一项监管负担,甚至可能成为一场噩梦。

天使投资人长期以来都被要求“签字认证”,证明其净资产或者收入的可信度,所以他们的负担和风险都没有变化。有一些投资人担心新的通用征集规定会披露银行存款证明或者纳税申报信息,进而增加他们的负担,并可能导致合格的天使投资人退出。

天使投资集团也担心因为同样的原因导致成员流失。如果投资创业企业的资金来源减少,创业者将是最大的受害者。作为一般意义上最早吃螃蟹的人,天使投资人会快速适应新要求和网络系统,并且和新进的未经认证的投资人并肩合作。

毕竟,创业者从向亲戚朋友筹钱起步,各类投资人则向这些创业者投资,一直以来这都是双赢的局面。投资人只有在创业企业获得成功的时候才能获利,今天的天使投资人也只能满足3%左右的资金需求。在不再需要天使投资人之前,在这个属于创业者的新时代里,我们还有很长的路要走。

 

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