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从2009年4月众筹鼻祖Kickstarer出现，到2011年引入中国，再到最近京东发起的房产众筹，关于众筹的模式、领域、规模、参与者、性质（真假众筹）等话题的讨论，给我们的直观感觉就是：众筹的变化和变化的众筹。

陈佩里创办Kickstarer，从触发动机到正式上线的几年时间，是一个“偶然+必然”的过程，而这个过程也是从解决自身痛点，到解决很多创业者资金障碍的过程，简单讲就是一个创新融资方式的问题。

众筹具有的门槛低、应用领域广、利用大众闲散资金等特点，让银行等传统金融机构一直倡导又难以彻底践行的普惠金融概念相形见绌，众筹更加亲民和接地气。众筹的优点已被普遍认可和意识到，就不细说，在此主要讨论众筹的四种模式及其变化。

众筹广为讨论的模式有四种，包括债券、股权、回报（奖励）和捐赠众筹，其中以股权众筹发展势头最盛。从清科早前发布的国内首份众筹报告可见一斑，今年上半年国内众筹领域募资总金额为18791万人民币，而股权众筹募资额为15563万元。先从债权众筹说起。

一、债权众筹

债券众筹主要指P2B，属于P2P的变种，广义上仍属于P2P.由于P2P贷款、融资的特点明显，所以债券众筹偏向于向企业提供“资金服务”，由于企业需要还本付息，确保投资人的利益，对平台的风控和运营专业要求较高。风险防范有人防、物防和制度防范，物防有企业产品、设施设备的抵押、制度防范有信用体系和第三方担保、目前阶段人防是关键，体现平台专业性的环节。企业资质审核、实地调查、风险因素的识别和判断等，都需要相应行业背景、知识、经验和能力，行业人才的匮乏，也急需平台自我培养人才。而对于融资的企业，只有那些经营能力能够经受考验，而真正缺乏资金的中小企业，才是众筹平台选择的放贷对象，这也将考验平台风险控制和商机把握能力。

目前风头正盛的积木盒子就属于P2B的形式，P2B也是很多P2P平台加强风控、提高生存、竞争和盈利能力下的选择。

二、回报型众筹

回报型众筹主要以产品和服务回报为基础，由于应用领域广，有文化、艺术、科技、影视、音乐等综合型或垂直型众筹网站，按回报内容看又包括产品型众筹网站，而产品型众筹对普及众筹知识、激发用户参与、培育众筹市场、促进产品和科技创新、推动创业具有重要作用。可以用来测试和预测量产规模、培养和精准定位首批用户群、从而起到宣传营销的价值，利用得好还能带来用户的口碑营销，有利于初创企业维持生存和进一步发展。

企业生产产品，不是自产自销，而是需要销售出去，样品要变产品、产品要变商品、商品要变成消费品，这是产品本身的一个生命周期，商品只有实现其使用价值才能实现其价值。研发、生存、营销、销售、消费和再生产，这是企业经营活动的各个环节及其循环，所以众筹平台自身要得到发展，必定是随着众筹平台的企业用户的发展而发展，毕竟众筹平台要创收和盈利，企业才是唯一或主要收费对象。因此，众筹平台的发展，必定需要围绕企业经营服务展开，众筹资金服务，只是众筹平台发展的第一步和早期阶段，要想在众多众筹平台中竞争突围和领先，就考验平台的资源整合和服务能力。

竞争之下，产品众筹将走向平台化、差异化、垂直化、电商化、股权化。京东和淘宝等众筹平台起步相对较晚，但电商平台的性质，走产品众筹之路是自然而然的过程，凭借资金、流量、销售优势，将引发众筹的电商化，点名时间转型智能硬件首发预售平台，其实也是电商化的表现，但点名时间在众筹领域删繁就简的过程，也是垂直化的表现。京东从产品，向文化和房产众筹的扩张，未来与淘宝众筹、众筹网等综合型众筹平台竞争趋于激烈。平台和垂直之间也将产生竞争，虽然京东房产众筹由于营销性质明显，陷入真假众筹之争，但即便只是打响众筹品牌之举，也将引发和其他已经和即将出现的房产众筹平台的竞争。产品众筹的营销特点，将吸引很多或初创或实力企业的加入，众筹形式的多样，也容易陷入真假众筹的争论中。众筹的变化和中国市场、法律和信用环境息息相关，但回报、产品型众筹围绕企业服务的特点，也将使其有向股权众筹演变融合的趋势。

三、股权众筹

股权众筹的代表企业有天使汇、原始会和创投圈。主要服务于初创企业和天使投资者，所以产品众筹向股权众筹演变融合的趋势也就不足为奇，然而天使投资加入股权众筹的行列，既是众筹模式向创投领域的复制，是众筹生命力的表现，也是风投竞争激烈的表现。

以天使汇为例，天使汇“快速合投”的模式，有利于壮大天使投资队伍和资金规模，对创业者而言是福音。所以滴滴打车、小猪短租等明星初创企业都曾从中受益。合投分散了投资风险、提高了融资效率、跟投依赖领投的特点，两者之间又加大了风险，对领投机构的专业能力提出了更高的要求。“众”筹本是面向大众，而股权众筹的专业性，又让众筹变得小众。难怪天使汇又自我否认是众筹，这种矛盾应该说是众筹模式在成长、变化的表现。如果硬要贴标签，不如就以大众筹和小众筹加以区别。各种商业模式的竞争和融合，将导致众筹的天使化，以及天使的众筹化，互相之间将引发革命和自我革命。

由于股权众筹涉及到股份，而股份又涉及转让，有转让就有退出，而退出从目前的行业发展看还有较大难度。这不仅对投资者的投资判断能力，对融资企业的实力和运营能力也提出更高的要求，风投的专业性，可以提高投资退出的成功率，所以这方面也反映股权众筹目前还不是大众投资，而是小众投资。近来热议的西少爷创业案例，就是股权众筹发展不成熟，风险高的表现。监管之策未落实前，行业自律对规范行业发展、降低风险无疑有重要意义。前不久，国内首个股权众筹联盟在深圳成立就是例子。

四、捐赠众筹

对于捐赠众筹，由于其公益性质，非常具有理想主义色彩，虽然在众筹总体金额中占比非常小，有数据显示仅占1.34%，但对于数量众多和存续困难的公益组织而言意义重大。但公益本身而言，虽然爱心无门槛，公益组织的运营其实是门槛较高的，仅就资金的管理和使用就十分具有挑战，也是大众最为关心的一点，国内公益事业发展不起来，跟公益组织和机构的专业性是十分相关的。不成熟的公益+不成熟的众筹，对于捐赠众筹的目前处境也就可想而知了。

但最近有一件事，让我也将其跟捐赠众筹联系起来。马云最近表示，成为中国首富后的压力和烦恼，为消除烦恼，他将会把自己的财富回馈社会。他还表示，任何慈善行为都必须是有效、实际的，因为花钱与赚钱有这太大的不同之处，将考虑成立一个基金会，用做生意的方式来花钱，并暗示将和比尔·盖茨竞争，谁能更有效地花钱来更好的做慈善。马云话中的“更有效”、“做生意的方式花钱”，如果考虑捐赠众筹的形式，无疑不仅有助于提升公益领域的专业性，也有助于提高捐赠众筹的专业性。

作为早期市场，众筹模式、性质和监管是一个常谈常新的话题，是一个随行业发展动态变化的过程，对其定义、界定、支持和监管也应抱着开放的态度。

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