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净值标,是网贷借款中投资人以个人的净投资作为担保,在一定净值额度内发布的借款标。 某些网贷平台允许投资人发布净值借款标用于临时周转。

净值标与债权转让的区别

净值标和债权转让,都是基于投资人的已投资金额产生的,最原始的目的是为了增加资金流动性。类似微贷网这种多以1-3个月标为主的P2P网贷平台,流动性比较强,净值标和债权转让的意义就不那么大;而类似人人贷等这类以12个月或更长期限的借款标为主的P2P网贷平台,这两种服务的开发就显得很有必要。但是,由于操作和权利流动的不同,两种服务会产生两种截然不同的结果。

债权转让,举个简单的例子来说,例如某人原本投了1万元12个月的标,收了4次利息以后,突然有急需用钱的事,就将余下的本息权利挂牌转让,让出债权的人获得本金及4个月的利息,受让债权的人出了本金获得余下8个月利息的权利,网站获得部分手续费。这种方法就真正解决了投资人急需用款问题。由于网站设置了债权转让规则,没有息差,债权转让出去以后,投资人手中债权就没有了,无债权可以再转让,自然不可能产生杠杆,所以债权转让基本上不会产生黄牛,目前好的债权转让操作就比较规范。

净值标最初设立的目的和债权转让应该差不多,但是在聪明的投资人手中,它演变为一种扩大投资资金和收益的杠杆工具,于是产生了黄牛。使用净值标的人多数这样操作:投10000元年息20%以上的普通标,然后按照网站的规则(以净值系数0.9为例),借款9000元(年息一般为12%-16%),然后用借来的钱立刻再投年息20%以上的普通标,获得新的净值额,之后依次类推,不断循环。净值标之所以会产生这种后果,主要在于以原有债权设立净值借款后,虽然增加了负债,但原有的债权依然存在,没有被转让,当以得到的负债再次投资后,又有了新的债权,如此,债权始终在投资人手里,这是净值标得以成为杠杆的基础。

净值标的原罪

P2P网贷参与人员,特别是投资人,对净值标“爱恨交加”,一方面认为其是增加流动性及网站收益的好工具,同时又认为其虚增网站交易量,增加风险。那么,净值标的作用到底是什么呢?好还是不好?一分为二来看,净值标在被演绎后,成为杠杆工具,说明它是被需求的,有它自身的作用,但不规范、不加节制的净值标,也确实是一大隐患。

关于净值标是隐患这一问题,要从净值标是如何被用作资金杠杆工具说起。以10000元投资,净值系数0.9,普通标年利20%,净值标年利15%为例。投资人A在P2P平台有10000元投资,按照平台规则,他发了9000元的净值标,获得9000元后,又将这9000元投普通标,获得新的8100元净值额,再发8100元的净值标,获得8100元后,再次投普通标,获得7290元后再投普通标,获得6561元后再投……如此不断循环,如果他投的普通标都运行正常,那么他应该获得的,首先是10000元20%的年利息,然后是9000+8100+7290+6561+…=90000(按照这种循环方式,净值标操作者能够撬动的资金,其实是10000/0.1)5%的利差,细算下来,净值标的操作者其实是以10000元的自有风险投资的债权作为保底,向那些不喜欢投长标的人借了数倍的金额来进行投资,并赚得息差。这么看来,在这么大的杠杆效益下,投净值标其实并不安全,某些投资人利用了其他投资人不敢投长标的心理,发1月净值标,用于撬动大于自有资金很多倍的资金,进行高风险的投资,一旦普通标出事,投资人很有可能无法以高于资金10倍的资金还给其他人。

净值标如何规制

根据前面所述,净值标并不安全,净值标的最大问题,在于其基础的风险性和杠杆效益的滥用。具体规制方法,业内人士认为“堵,不如疏导”,他提出三点建议:

第一、慎重设置净值系数。设置过低,达不到预期的效果,设置过高,风险将成倍扩大,测算下来0.5-0.7(对应撬动的是2-3.3倍资金)是比较合适的。

第二、对于净值借款人,要慎重考虑其还款能力。特别是对于超出自有投资资金部分的借款,需要确保净值借款人有普通标出事后的还款能力。

第三、配合债权转让标的开发,慎重考虑净值标借款人提现的请求。净值标借款人提现后,如果投向了新的P2P平台,一方面造成了平台本身吸引资金的外流,另外平台还承担了其他平台的跑路和经营风险。举个极端的例子,一个投资人所投资的普通标逾期了,而他以此投资为基础的净值借款提现后投给了问题平台,这下原平台就要同时承担普通标逾期的垫付和净值标垫付两个责任,因为去找投资人显得不太现实:首先,该投资人的方位可能并不明确;其次,追债的成本太高;最后,倘若该投资人的身家基本上压在后面的问题平台上,那么即便找到也挽不回经济损失了。

因此,在可能的情况下,P2P平台最好只开发债权转让用以满足资金流动的需求,如果不愿意放弃净值标市场,开发的时候要慎重、要适度,那么最终净值标也是可以被好好利用的,而投资人在运用净值标的时候,也要记得评估自己承受风险的能力。

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