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上周三，OnDeck Capital首次公开募股大获成功，这可以算是替代型贷款行业的又一起范例。最近几周，投资者还见证了P2P融资平台LendingClub的闪亮登台，该平台从公开市场融资近10亿美元。

但是，OnDeck的CEO Noah Breslow称，OnDeck首次公开募股的成功主要归功于其创新的技术，以及《美国创业企业扶助法案》（乔布斯法，Jumpstart Our Business Startups）的相关条款。根据该法案，年销售额不足十亿美元的企业进行公开发售更为保密且迅速。

OnDeck是Inc.5000全美发展最快的5000家独资企业之一，该公司自己开拓了一块市场，给那些难以从传统银行贷款的小企业进行融资。

Breslow说：“乔布斯法允许进行非交易路演，今年9月，我们在一次OnDeck介绍会上向众多投资者展开了一次非交易路演。”他还认为，在11月的实际路演期间OnDeck能有更多富有成效的对话，之前的非交易路演功不可没。

没什么秘密武器

据安永会计师事务所称，2012年以来，85%的初创公司和新兴公司的上市过程都是保密的。其中最有名的大概就是Twitter，该公司在上市前几周才披露有重要的亏损记录。

保密的申报过程为小企业提供的灵活性极其重要，例如这些企业可以取消或者推迟首次公开募股。云端存储公司Box也名列Inc.5000，其CEO为Aaron Levie，该公司同样进行了保密申报，但是却在今年春季因技术股票市场低迷放弃了上市。目前，该公司已经从对冲基金和私募股权融资1.5亿美元。

至于OnDeck，投资者都积极出价使其股票价格上涨了近40%，首日开盘价格为20美元，收盘价格为27.81美元。(然而，周四下午晚些时候，其股票价格跌至25.93美元，跌幅超过7%。)总的来说，OnDeck从股市筹到约2亿美元。

OnDeck于2007年由Mitch Jacobs创办。根据OnDeck向美国证券交易委员会提交的S-1申报，在过去两年间，其收入不断增长，截止到2014年9月30日，OnDeck收入累计达1.07亿美元,共向2.5万家小企业客户提供的价值17亿美元的贷款。

虽然该公司报告称截止到2014年9月30日，第三季度实现利润35.4万美元。但2013年与2012年全年相比，净亏损增加了45%，达2400万美元。

在向SEC提交的申报文件中，OnDeck这样描述了市场现状：

根据联邦存款保险公司(FDIC)数据显示，2014年第二季度，在全部的2170万笔贷款中，贷款额度低于25万美元的商业贷款余额为1780亿美元。威达信集团(Marsh & McLennan)业务部门、奥纬(Oliver Wyman)管理咨询公司估计，小企业信用额度不足，还存在800亿-1200亿美元缺口。我们认为还有许多其他相关的信贷产品的需求尚未得到满足，其中包括短期贷款。我们也相信，应用我们的信用评估技术可以刺激对我们产品的额外需求，并扩大小企业信贷的市场规模。

Breslow说，OnDeck要与其他的替代贷款人相竞争，它们也向小企业借款人提供在线服务，其中包括Kabbage和Biz2Credit。目前，OnDeck仅抓住了1%的市场份额。该公司计划利用创新技术来扩大其客户基础。

繁荣的背后

有业内人士表示，这样的技术创新才是推动着替代型融资上市的真正原因。

作为LendingClub的一位早期投资人，Canaan Partners公司普通合伙人Dan Ciporin在11月一次关于OnDeck的采访中说：“一般情况下，金融服务行业，更具体来说是企业和消费者贷款行业非常成熟，很难去进行突破。”

传统银行需要填写纸质申请，贷款审批可能要花几周时间，效率低下；与之相比，OnDeck的贷款申请流程全都在网上进行，在几分钟内就能让所有者作出2.5万美元以内的融资决定。额度更高的贷款，比如25万美元的项目，则可以在两小时内进行审查。

如此快的速度依靠的就是OnDeck专门的决策机制，该机制可以根据100个不同的数据源对潜在的贷款候选人打分，这些数据源则包括租房信息、薪资和支票账户信息等内容。

LendingClub的借贷模式更像在经营一个市场，让个人以更高利率贷款给那些想要进行再融资的人。相比之下，OnDeck的借贷方式与LendingClub不同。OnDeck利用三个资金来源，包括在二级市场上出售贷款，银行的大额信贷额度，以及让市场上的机构投资者提供贷款资金。

前路是什么？

如果一定要说的话，一些批评家称OnDeck所提供的贷款要收取高额的利率，从贷款的30%到近两倍不等。

众筹平台CircleUp的联合创始人以及首席运营官RoryEakin说：“随着时间的推移，业务模式会受到更大力度的公众监督，有可能出现整体利率降低的情况，这对整体经济来说极其有利。”

事实上，Breslow说过去一年半里，利率已经下降了20%，因为获取客户的成本连同资金成本已经降下来了。他还说他预计随着公司的不断扩大，这种下降的趋势还将继续。

Breslow表示：“(OnDeck)还有很大成长空间，可以提供其他信贷产品，并且在其他地区进行发展。”

 

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