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德国人Oliver Gajda是欧洲众筹网络联合创始人,同时也是欧洲众筹参与者论坛的成员之一。他的专业知识跨越企业管理,合作经济,融资渠道多样化等多个领域,曾经参与了众多创新业务和相关组织活动。在本篇文章中,Oliver Gajda将向我们简要描述欧盟众筹市场的现状、监管条款以及未来一段时间内的市场预期。

欧盟众筹市场现状如何?

目前还没有关于欧盟市场的精确数据。不过从二月底开始,剑桥大学将要主导进行一项研究,或许到时候可以从研究结果中得出关于市场进程的预测。而现在的数据更多的是关于潜在规模和潜在项目的推测。

在众筹的某些特定领域中,有些市场相对其他市场较发达。以英国市场的P2P信贷为例,该产业在过去几年中市场规模已经扩充近十亿英镑。而产权交易在英国也发展得非常好,同样,德国的准股票交易看来也是前景不错。德国市场规模虽无法与英国相匹敌,但两者已十分接近。然而,仍然有一些国家并未取得突飞猛进的发展,他们仅有五六个运营中的平台,何时上马首个项目还是未知。

该如何解释单个国家间的差异呢?

一些国家的市场范围过于狭小,比如市场中可能只有两个平台,平台之间还不存在竞争。以奥地利和比利时为例,两国的市场确实在发展,但是国内仅有四五个或者略多个平台,利基市场不存在实际意义上的竞争。也就是说,市场确实存在,也的确取得了一些成果,但市场发展壮大还有待时日。

同样你也会发现,同一市场内不同众筹模式发展进程也有区别。比如,某国市场同时存在回报型众筹和捐赠型众筹,但是前者的市场反映显然优于后者,法国和荷兰就是这个样子。然而与其他市场相比,英国的这种情况并不明显。在德国,同样同时存在回报型众筹和捐赠型众筹,但一般可考虑的平台只有一个,其他众筹平台尚未规模发展。所以,即使是很大的市场也并不意味着发达。

欧洲远东国家市场发展如何?过去几年这些国家在众筹方面取得过什么进步?

如果从无到有称为发展,那成比例增长便是巨大的发展。仅在两三年前,波兰和捷克国内便有了关于众筹的想法。所以并不是他们没有想到或是没有发现众筹平台中的商机。可能在这些国家的众筹平台并不如法国、荷兰那样多,但类似的平台的确已经出现。同样,奥地利,比利时、卢森堡国家的众筹平台并不足以成为欧洲市场的重要角色,但在他们自己的国家、自己的文化、自己的群体内,却又算得上首屈一指。

众筹应该受到何种程度的法律约束?

不管我们愿意与否,其实众筹已经受到了各种约束,因为众筹过程中会触及到各种现有法律,例如反洗钱法、欧洲货币指令等,还有一些其他的被逐渐内化为各国法律的欧盟指令。众筹需要在并非专门针对它的各种法律条款环境中谋得出路。这使得在一些国家,特定方式的众筹运作变得十分困难。

在这一方面,已经有一些国家走在了前列。意大利算是第一个,其法规不仅详细严格,而且对于众筹和机构投资者关系尤其审慎。比如,要想进行众筹交易,就必须至少要有一个机构投资者与之合作。当然,也有人认为这样的规定将会使事情复杂化。而在荷兰和英国,相应的投资政策则更为宽松。

这些法律法规中,欧盟的参与度是多少?

每个国家的众筹平台都会根据自己国家的法律创造其特有的发展模式。他们会在这些法律体制下运作并发展壮大。作为整个欧洲的委员会、议会和理事会,欧盟总会以不同的身份和角色参与到这场市场变革中。所以他们必须找到一个能够达成一致的解决方案,以在欧洲建立公平的发展环境。而这一切需要在各国市场建立自己的法律体制前完成。因为一旦国内法律体系开始建立,每个国家都会试图保护其国家行业免受欧盟指令的约束。

其实,欧盟在行业形成之前便关注到了众筹的发展,这样的远见让他们能在行业发展之处更好地预见市场发展。比如,欧盟有关方面积极推动机构之间沟通,创建利益相关者论坛,做调查,写意见,要求很多其他的部门发表观点:这一切都推动了人们对众筹产业的了解和认识。

建立一个统一的欧盟市场是否现实?

答案是肯定的,而且我认为这正是我们每一个人都期望的。这才是我们建立欧盟的目的。统一市场并不代表单一化。"和而不同"才是最终的目标,也就是说每个国家都应该在统一的大框架下进行差异化选择。为众筹发展创造途径,不仅对平台的发展意义重大,同样也能在很大程度上满足欧盟居民的借贷需求。比如我一个德国人想要通过一个众筹平台投资荷兰的再生能源项目,按道理说应该是没问题的。但现实却未必如此。如果欧洲机构能够以保护消费者的透明方式合理解放市场,那么无疑将会在优化资源配置方面取得巨大收获。

如何看待未来欧盟的众筹产业发展?

说句实话,我认为众筹产业的全面爆发还有待时日。确实现在已经有很多人运用众筹来运作项目,也取得多次成功。对于他们来说,众筹已经成为了不错的创意融资途径。但也不乏有人仅仅为了推广朋友或其他好想法而进行投资。他们认为这些想法很有创意,或者只是因为他们需要这么做。有一群人在不停地做项目,而另外一群人则在不断地投资项目,这将会不断地增长。而这将会成为市场增长和拓宽用户基础的重要方式。

有很多平台是由爱好者驱使建立的,他们发现众筹可以改变世界,他们有可能是第一批尝试去做众筹的。然后,来自金融领域的一些人带着资本与信贷,伺机建立了其他的平台,他们把它作为一个商业机会。而现在我们所面对的应该是第三阶段--现有的金融机构已经开始缩减规模,银行开始建立自有的众筹平台,或与众筹平台合作,甚至风险资本基金也开放了平台。

证券交易所、银行、和其他机构投资者的关注热情说明目前的众筹市场已经有了一定的成熟度。我认为这将在某种程度上改变市场,使众筹不再只是众筹平台的主导,并且同时成为金融机构的主体力量,使其能够应用这些架构服务其客户。

未央研究 编译

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