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P2P为借贷两方带来双赢。这一新借贷模式能够帮助减免传统银行的中介费用，贷款人能够得到比储蓄账户更高的利息，而借款人也可以获得比信用卡更低的借贷成本。但是，P2P借贷中的贷款利率究竟是如何确定的呢？

目前市场通用的利率确立方式大概有几种，P2P平台会从中选择一种或几种用于构建自身利率机制。以下我将对其中一些元素做一下简单介绍：

独立贷款列表vs贷款市场：在第一种模式中（例如：Prosper, Lending Club, Auxmoney, Isepankur），贷款人可以看到所有的独立的贷款列表，及各种相关参数（比如：信用分，收入，DTI，职业，地点等）。贷款人可以根据自己的方案挑选（“筛选”）。这不一定需要手动操作，贷款人也可以选择使用自动投标工具，根据自己提前设定的标准进行筛选。还有一些P2P借贷平台利用第二种“贷款市场”模式（例如：Zopa,Ratesetter），根据较宽松的标准（比如：贷款期限，或者信用分）进行组合贷款。这种方式下，贷款人只能决定投资哪个市场，但不能具体挑选某个贷款。

达成目标后关闭vs 竞价拍卖：一些P2P平台会在资金100%筹满后关闭贷款列表，那么这笔贷款就完成了。而也有其他一些平台采取竞价拍卖的方式，贷款在一定时间内接受投标。如果投标资金总额达到借款人资金要求，投标还会在剩下的时间内继续接受投标。之前的高利率标被淘汰，新产生的低利率标中标，这样就能降低借款人最后的贷款利率。

一些P2P借贷平台允许进行这两种形式的贷款，或者让借款人提前终止竞价拍卖（例如：Rebuildingsociety, Isepankur, Assetz Capital）。

统一贷款利率vs混合贷款利率：竞价拍卖后，以投标额最高的一项资金利率为借款人的贷款利率。这种情况下，同一笔贷款中的所有贷款人获得同样的贷款利率（例如：Isepankur）。另一种方法是以所有中标的资金作为集合来计算贷款利率。这种情况下，每一位贷款人获得其投标时的利率-同一笔贷款会产生多种贷款利率（例如: Rebuildingsociety）。

在P2P借贷平台上，谁决定贷款利率？

I.借款人确定利率

借款人首先提供自己愿意给付的（最高）贷款利率（例如：Smava, Auxmoney, Isepankur）。然后贷款人决定是否以此利率出借资金。如果有竞价投标，且贷款人需求强劲，那么借款人可能会降低原确定的利率以获得性价比更合适的贷款。显然，贷款人首先会以最有吸引力的利率出借贷款，导致其他借款人无法得到资金。因此，借款人可能需要进行策略调整，用更高的利率回报来吸引市场注意力。

II.借贷平台确定贷款利率

这种模式下，借贷平台按照预定标准设定利率。利率通常会因借款人的信用分、贷款期限及更多基于借款人申请评估的可能标准而有差别。满足标准的所有贷款将在出借时获得同样的贷款利率。

III.市场的供需情况确定利率

利率依据近期市场供需情况上下波动。

所以，不同的P2P借贷平台模式也不尽相同。一些市场会随时间调整其模式。Prosper和Auxmoney 不再使用竞价投标模式，而现在Zopa对保障贷款使用跟踪利率，Funding Circle则在最近提高了最低贷款利率。

未来方向是什么？以下是一些利率确定模式的影响因素：

筹资速度：如果有确定的竞价投标期限，即使借款人有机会获得更低的贷款利率，但是这仍有可能会推迟借款人影响获得资金的时间。如果竞争或者市场讯息要求迅速达成贷款交易，这可能导致市场抛弃竞价拍卖模式。如果是竞价投标，可以选择缩短竞价投标期限，让借款人决定，或者让借款人提前关闭投标。

吸引借款人: 如果利率由P2P平台确定，那么它可以将某些有竞争力的价格着重标记。Zopa一直都在贷款对比服务中使用这一方法，以期获得更合理的贷款排名。

吸引贷款人/避免负面公关影响：曾经一些 P2P平台（例如：Boober）失败的主要原因是不良债务过高，损失超过了所得利息，导致许多贷款人的投资回报率出现负值。借贷平台可能需要帮助贷款人规避低估和低价出售的风险。此外，贷款人之间的竞争可能导致利率下降，获得的投资回报率也可能对吸引新的贷款人带来影响。这些都促使P2P借贷平台自行确定利率，或者设定最低贷款利率，或者抛弃竞价投标模式。

匹配供需要求：为了匹配供需要求，P2P借贷平台可能认为自行确定利率会让其有更好的把控能力。

个人观点

我特别支持让市场供需规律确定价格。的确这有些夸大其词（对于一些不谨慎的贷款人，这可能导致低投资回报率或者负值），但是从长远来看，我认为这有利于稳定市场环境。如果P2P平台强烈影响价格，那么对其是否会比市场供需规律更能匹配供需要求，我深表怀疑。如果贷款人可选择性很小，甚至没有，那么他们会感到受到轻视，引起负面情绪（参见Funding Circle和Zopa论坛的最近评论）。对于透明性也是如此。贷款人和借款人选择P2P平台来代替银行贷款的一个最大优势在于，借贷平台(包括定价)流程透明。最近的一些做法在降低这些透明性，由此可能带来一定风险，比如不久后P2P借贷平台可能会被看作成与当今一些银行一样的黑箱子。

图表：P2P借贷平台上由谁确定期初利率？

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