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看上去很美的P2P产品 潜藏哪些风险?

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最近,有网友在“晒”去年P2P投资收益时,对一种“随用随取的P2P理财账户”称赞不已,认为其兼具了高收益和流动性两种优点,在保证了一定收益率水平的同时,还满足了投资者对流动性的需求,这种创新必将为平台赢得更大的市场空间。

所谓“随用随取的P2P理财账户”是指这样的P2P产品:一种是随着投资期限的延长,收益率递增型产品。用户投资后,投资期限并无限制,可在一定时间点提取本金并获取约定的收益。比如第一个月(或季度)可获得6%的年化收益,第二个月(或季度)可获得6.5%的年化收益……依此类推。另一种与余额宝类产品类似,约定一个收益率,用户可随时提取本金并获取相应收益。虽然产品的投资规则与余额宝类似,但其年化收益率远远高于余额宝,高的可达百分之十几,因而吸引了大量投资者。

2014年起,这类P2P平台交易规模扩张得十分“凶猛”,有的平台仅上线短短几个月时间,月交易量就达到千万元,迅速获得了风投的青睐。不过,这一模式是否真像上述网友眼中那样“完美”呢?

分析师认为,这类P2P产品看似“贴心”,但投资者“随心所欲”取现的便利,必然是通过平台的资金池来实现的。

余额宝类产品对接的是货币基金,之所以允许用户随时提现,是因为货币基金通常买的是风险极低、流动性强的投资品种,基金经理每日会预留出一定现金头寸以应对用户随时提现的需求。

P2P资产,无论是小微经营贷还是消费贷,其风险都远远高于货币基金的资产,并且P2P债权必定都有固定的期限,在这个期限内不能随意要求借款人还款。但当用户可以随时提现、P2P借款又尚未到期时,提现的钱只能来自P2P的“垫资”——即平台找钱满足提现要求,待借款人还款后再补回去。毫无疑问,这种模式下,投资人和投资标的不再一一对应,唯一的办法只能是资金池。

分析师提醒投资者,对投资者来说,资金池模式最大的风险有两方面。一是平台可能随意挪用资金,增强了“跑路”的动机。二是这种不透明的运作模式为“借新还旧”提供了掩盖。即使平台出现坏账高企或现金流吃紧的情况,仍可以拿新用户的资金代偿。从而演变成击鼓传花的游戏。

因此,对于兼具高收益和流动性的P2P产品,投资者需要区分的是,“流动性”是通过平台本身的二级市场转让实现的,还是通过平台直接赎回债权实现的,若属于后者,则除了“高收益”与“流动性”之外,投资者还需要考虑一个更重要的问题——安全性。

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