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未央分析

美国SEC规定初创企业可以最多众筹5000万美元

当地时间3月25日, 美国证券交易委员会(SEC)发布了《初创期企业推动法案》(又称《JOBS法案》)第四章A+条例(Regulation A+)细则，规定初创和成长型企业不必再向大型机构寻求资金，而是采用这种 "迷你IPO"的形式向大众募集最多5000万美元。

当2012年美国国会通过JOBS法案时， 各方认为第四章A+条例细则非常重要。现有的募股体制下，美国州级证券法"蓝天法"还规定发行公司必须在其募股活动涉及的各州完成注册程序，支付昂贵的费用。2013年12月，SEC发布了A+条例细则草案，通过巧妙的法律设计使A+条例的效力优于"蓝天法"。

SEC对A+条例的新规则有诸多亮点: 首先是把允许从公众募集的资金从500万美元提升到5000万美元，同时去除了在各州注册的条件限制。然而此举引发了不少争议，一些监管层人士和投资者保护协会都认为"蓝天法"中对股票发行的严格限制保护了投资者。因此，在最终版本的A+条例细则中，SEC制定了折中方案，允许在二级募股活动中募集上限为5000万美元而不受"蓝天法"的约束，而在一级募股活动中募集500万美元至2000万美元需要接受州级协调审核。此外，A+条例的新规则向募集资金的对象从"合格投资者"（那些年收入超过20万美元，净资产超过100万美元的个人）扩展到普通公众，同时对于公众投资的额度加以限制。就二级募股活动来说，非合格的个人投资者最多可以将个人净资产的10%或是净收入的10%用于投资A+条例募股项目。对于合格投资者来说，二级募股活动没有施加其他限制条件。

A+条例预计会在2015年6月联邦公报刊登后的六十天内生效。生效之日起，美国初创企业将不再受到各州"蓝天法"苛刻的注册要求，并可以向普通大众募集最高5000万美元的资金，这将彻底改变美国初创企业的融资前景。 此举被认为是SEC进一步为中小企业融资松绑的重要一步。然而3月25日，SEC并未谈及有关JOBS法案第三章股权众筹的事宜。

京东股权众筹平台上线

2015年3月31日，京东股权金融平台正式上线。在发布会上，京东股权众筹负责人金麟介绍，"京东股权众筹"借助京东金融平台优势，采取"领投+跟投"模式，旨在帮助融资困难的初创企业获得融资；其次是在法律环境允许的前提下，帮助更多人分享风险投资的收益。为了降低投资人风险，保证投资人利益，推动企业更好地融资，京东股权众筹平台采取了一系列措施，包括筛选可靠项目、合格投资人认证、有效的投后管理等。京东股权众筹平台的创业项目必须经过严格的筛选，通过控制项目数量提高质量；项目与资金对接后，京东还建立了投后管理团队，一方面协助领投人扶持创业企业，另一方面监督企业对募集资金的使用，保证领投人尽责地履行领投人职责。

京东的股权众筹上线，可谓是借助了政策的"东风"。2014年11月19日国务院总理李克强在主持召开国务院常务会议时首次提到股权众筹，提出"开展股权众筹融资试点"；2014年12月18日中国证券协会公布了《私募股权众筹融资管理办法(试行)(征求意见稿)》，试图将"股权众筹"正规化合法化；2015年3月两会期间，"股权众筹"更是被纳入《政府工作报告》。股权众筹则打破了传统的股权投资模式中风险投资的瓶颈，帮助普通投资人克服专业性的门槛并参与股权投资。

作为互联网巨头之一，京东早在2014年7月就开始涉足商品众筹，并借助其电商平台流量优势，在短短5个月的时间内就取得了32%的市场份额，交易量高达1.4亿元。那么，像京东这样的互联网巨头加入股权众筹是否会会威胁到其他小公司呢？据业界人士分析，股权众筹不同于其他众筹类型，京东平台上的流量可能无法给他们带来巨大的优势。另外，目前股权众筹市场远没有P2P等行业的活跃度与认知度高，京东的明星效应很可能在短时间内吸引更多人来参与股权众筹，并且在教育投资者等方面起到积极的作用。

未央热点

互联网+金融股一季报业绩暴增

临近3月末，上市公司纷纷公布今年一季度的经营状况业绩预告，其中互联网金融股的表现最为抢眼，首季业绩呈现大幅度增长态势。以同花顺为例，公司预计今年1季度盈利同比飙升10至12倍，公司将业绩大增归功于一季度投资者活跃度大幅回升和对金融信息服务的需求大幅增加。与此类似，东方财富的一季度净利润同比增长超过400%，这也得益于公司电子商务平台基金销售规模同比大幅上升，加之金融数据服务业务收入大幅增长。同处于互联网金融行业的中科金财也表现突出。某券商分析师表示，大量资金在高位涌入互联网金融板块是看中相关公司抢占该行业入口后未来的发展空间。

中国人保提议行业联手"封杀"车险互联网比价

近日，中国人保在中国保险业协会召开的车险联席会上提议，行业联手"封杀"车险比价网站。目前车险比价网站运作不够规范，通过各种方式向车主提供保险公司的车险报价和比价，此举会诱导客户过分追求低价，同时切断了保险公司与用户的直接联系。人保等保险公司担心，如果第三方比价网站获取大量客户资源，反过来会要挟保险公司支付高额推介费用。然而该提议并未得到众多车险公司的响应。据业内人士透露，车险经过比价后，价格会更加透明；同时，一些小型保险公司可能会采取低价策略吸引客户，这可能将会引发车险市场的价格战，影响几家车险巨头的直接利益。

阿里的网商银行已如期提交开业验收申请

作为银监会批准筹建的首批5家试点民营银行之一，浙江网商银行于2014年9月底被银监会批准筹建，银监会规定了其自批复日起6个月内完成开业验收报告。网商银行已在2015年3月26日之前向监管部门提交开业验收申请报告。如果不出意外。网商银行会成为继腾讯系的微众银行之后开业的第二家民营银行。 据网商银行人士表示，网商银行的核心架构基于金融云，而金融云是基于阿里云计算和蚂蚁金融的技术。金融云方案较传统的金融框架相比，既能满足信息安全、同城双活、异地容灾等基本要求，同时效率更高，成本更低。

绿地结盟阿里平安，借住互联网金融转型

3月27自，绿地香港董事会主席陈军透露，绿地集团与阿里巴巴、中国平安合作搭建互联网房地产金融平台"地产宝"，并会将部分创新地产金融业务置入上市公司绿地香港（00337.HK）。在绿地香港成为绿地集团海外上市平台之后就开始探索与房地产相关的互联网金融业务。"地产宝"是搭建中小房企和投资人互联互通平台的一个产品，它直接解决房企融资与散户投资渠道的问题。

熊猫烟花投资1亿元进军网络支付业务

3月30日晚间熊猫烟花（600599)发布公告称， 熊猫资本将投资1亿元设立熊猫网络支付。近年来由于政府明令禁止烟花，再加上雾霾污染严重和公民环保意识的增强，都使烟花行业发展萎缩。熊猫烟花不得不调整发展战略， 并加强互联网金融领域投资。据悉，熊猫烟花已经对主营业务进行调整，陆续对烟花业务相关资产以租售、关停和剥离等方式进行处置。与此同时，公司拟将熊猫烟花更名为熊猫金控并投资1亿元设立熊猫金融信息，投资1亿元设立熊猫众筹，投资2亿元设立熊猫小贷、投资5000万元设立熊猫科技投资有限公司。去年7月公司已经推出P2P网贷平台银湖网，注册资金为1亿元。

内地数家基金公司暂停与支付宝合作，因后者收手续费

4月2日消息，大批货币基金和债券基金公司发公告宣称，暂停支付宝渠道申购、转换转入及定期定额投资服务。基金公司包括易方达、国金通用基金、兴业全球基金、信诚基金、海富通基金等。据报道，暂停合作的原因是支付宝开始对这些基金收取支付手续费。 据知情人士透露，一般第三方支付公司对于普通基金收取千分之六的手续费，同时向基金公司收取千分之三至千分之四的手续费，但由于货币基金和债券基金的利润本来就较很薄，一般第三方支付公司不对货币基金和债券基金收取费用。支付宝公司4月2日回应称，目前仅有部分基金公司在合同到期后，选择在货币基金和债权基金上暂停与支付宝合作，但这些公司的权益类基金依然支持支付宝。

三月P2P问题平台远超去年同期

据网贷之家数据显示，2015年3月份全国P2P正常运营平台1728家，问题平台达到56家，环比上月下降28%，但是仍远超去年同期水平。此前，银监会普惠金融部召开闭门会议，拟定出了一份较为完整的P2P监管文件，其中监管条件较为严苛。比如，对P2P平台的注册资本须在3000万元以上；平台高管必须有银行或者相关金融从业经验。此外，条文拟对P2P提出杠杆限制要求，并参考目前担保10倍的杠杆限制。据推测，很多自知无法达到监管要求的P2P平台可能会选择在银监会对于P2P的监管条例发布之前跑路或者关闭。

网络售彩重启，互联网彩票新政或将出台

4月2日获悉，国内一家互联网彩票网站目前已经开始为网络售彩重启做准备。该网站负责人称，网络售彩经过全面检查后，重启窗口即将开启。之前财政部、民政部、国家体育总局联合下发了《关于开展擅自利用互联网销售彩票行为自查自纠工作有关问题的通知》，体育总局也出台关于切实落实彩票资金专项审计意见。随后国内多家网售彩票平台登出公告，暂停互联网彩票销售，中概股500彩票网更是出现暴跌，行业迎来新一轮整顿。

小米手环与支付宝合作，进军可穿戴支付领域

4月2日消息称，小米生态链企业、小米手环开发商华米科技宣布与支付宝公司达成战略合作，双方将共同打造基于可穿戴设备的移动支付方案。根据设想，当用户的小米手环和手机支付宝客户端完成绑定后，一旦手环靠近手机，可以免去输入支付密码的操作，戴上手环直接完成付款。在此支付过程中，小米手环扮演了类似U盾的角色，通过蓝牙通信来验证手环的有效性，最终鉴定用户身份。

谷歌钱包因泄露支付隐私而被控违法,申请遭法官驳回

4月3日消息称，美国圣何塞地方法官周三拒绝了谷歌的诉讼驳回申请，谷歌必须因为违反与用户的合同以及相关违法行为而面临指控。在该案中，谷歌旗下的谷歌钱包服务因为将用户信息泄露给外部开发者而被控违反美国隐私法。2011年，谷歌推出谷歌钱包用来存储用户的借记卡和信用卡信息，方便其直接使用手机在实体店内结账。

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