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发端于欧美国家的互联网金融自登陆中国以来迅速以雨后春笋般的态势铺展开来，据统计在2011年时互联网金融公司只有几十家，然而截止2014年9月份，互联网金融公司已经超过1000家。本文将从波特的"五力模型"角度来分析互联网金融市场这看似一路高歌猛进背后的真实吸引力状况，即从进入壁垒、替代品的威胁、客户的议价能力、供应商的议价能力和互联网金融市场竞争状况等五个角度来分析。

进入壁垒

"互联网金融被业界定义为依托于云计算、社交网络以及搜索引擎等互联网工具，实现资金融通、转账支付和信息中介等业务的一种创新金融。"随着其蓬勃发展，各路资本纷纷进军互联网金融市场，然而，对于互联网金融行业，像对于其它任何行业一样，也有进入壁垒限制。其具体分析如下：

1.互联网金融行业资质壁垒

牌照资质问题是互联网公司进入金融行业一个必须逾越的门槛。据统计，截止2014年7月，央行累计给269家互联网金融公司发放第三方支付牌照，其中有支付宝、财付通、百付宝等。另外，互联网金融作为一种新兴金融，其监管还处于相对真空的状况中，当局的态度也不太明朗。虽然央行曾对外界展示出支持金融创新的开明形象，但其叫停已经获得审批的二维码支付和虚拟信用卡业务的做法，使其形象突然变得保守和负面。因此，在中国特色社会主义市场经济制度下，监管层的态度将直接影响互联网金融行业的发展。

2.互联网金融行业技术壁垒

技术是互联网金融生态中必备的生存技能。金融业务的复杂性决定了互联网金融公司必须具备极高的保障信息安全技术和风险控制技术以获得持续的生存和发展。然而，鉴于当前我国互联网金融行业技术还不成熟，因此，一些细分领域还缺少进入门槛。

3.互联网金融用户群体壁垒

一些互联网金融企业经过多年的发展，已经拥有不少忠诚的客户，如阿里巴巴的支付宝使用者，腾讯的财付通使用者。这些客户已经习惯了支付宝和财付通的操作模式，可能不太容易转用其它互联网金融公司提供的同类服务。这就影响新的互联网金融公司进入该市场。

替代品的威胁

根据支付方式、信息处理、资源配置三方面的情况，互联网金融业态可被分为移动支付和第三方支付、互联网货币、基于大数据的征信、P2P网络贷款和众筹融资等几种类型。贷款业务、支付清算业务本是传统银行的主营业务。然而与传统银行相比，互联网金融具有业务覆盖广、运行效率高等特点。这是因为在互联网金融模式下，客户可利用平板电脑、移动终端、手机随时随地的享用互联网金融公司提供的服务，这使金融服务更直接，客户基础更广泛。另外，资金供求双方可通过互联网金融网络平台自行完成信息分析、业务匹配、支付清算等业务，操作流程简单，业务处理速度快，这就大大提高了金融运行效率。此外，互联网金融业务主要是通过计算机处理，凡计算机能处理的金融交易就尽量不用人力，若电子渠道能销售的金融产品就尽量不用网点。因此，与传统金融相比具有明显的成本优势。

最后值得一提的是，与传统银行的"照章办事"，注重风控、合规相比，互联网金融在确保安全和合规的基础上，更注重用户需求和体验。譬如余额宝，完全考虑到用户使用便捷，将理财、支付手段合二为一。在现代社会，金融服务公司的竞争力来自于对人复杂需求的"洞幽察微"，并在最精微的层次上做到善解人意。互联网金融公司在满足客户需求方面的做法无疑遥遥领先于传统银行。

总之，互联网金融形态较低的交易成本、较高的信息透明度、便捷的渠道和人性化的操作，使得受众面无限延伸，产生长尾并形成了独特的需求方规模经济，大有"长尾理论"颠覆"二八法则"之势。

客户的议价能力

互联网金融突破时间、空间、地域的运作模式以及其"开放、透明、亲民、协作、共享"的特点吸引了众多的资金需求者。但一般情况下，互联网金融平台上单笔交易占总交易的比例比较低。因此，单一客户的议价能力有限。

另外，中国是有一个倾斜金融体系的国家。据统计，中国70%以上的贷款流向国企、央企。在推动国民经济发展、改善民生、促进就业、优化经济结构、维护社会稳定等方面发挥重大作用的中小企业长期存在融资难且贵的问题，而互联网金融低门槛、普惠金融运营方式恰好解决了中小企业对资金的渴求。由于资金是中小企业稀缺的资源，因此，他们的议价能力也是有限的。

供应商的议价能力

与上文提到的资金需求者类似，在互联网金融平台上也云集着众多的投资者。他们的议价能力将从以下两个角度来分析：

第一是单笔投资额占总交易额的比例。一般来说，在互联网金融平台上，单笔投资额占总交易额的比例都较低，不足以影响大局。譬如，欧洲最大的互联网金融P2P网贷平台Zopa的最低投资额可为10英镑。另外，若投资者想分散风险，自己可以将资金拆开投向多个互联网金融公司或不同的项目而不必孤注一掷以求高的收益率。

第二是国内投资渠道状况。由于我国金融体系不完善，银行利率长期被压制，投资渠道狭窄，大量的民间资本四处寻找出口。互联网金融平台正好为规模庞大的民间资本提供一个投资渠道。

通过以上两点可以看出，鉴于互联网金融平台上单笔投资额占总交易额比例小以及国内投资渠道狭窄，大量民间资本无路可投的现状，互联网金融平台上的投资人议价能力可以说是不强的。

互联网金融市场竞争状况

互联网金融市场的竞争激烈程度将直接影响互联网金融公司的盈利水平，下文将从以下几个角度来剖析互联网金融市场的竞争状况。

1.互联网金融市场容量

正如上文所提到的，互联网金融自从进入中国以来得到了迅猛的发展，这一方面是由于中国金融体系存在结构性不完善的问题，还有很大的潜在市场未被现有的金融体系所服务或支持到，譬如中小微企业、个体工商户的融资需求没有得到有效的满足。而且，我国现有的稳健型、固定收益类的投资工具非常少，投资者特别是中小投资者缺少有效的投资渠道。所以，透明度高、快速、便捷、运营和交易成本低的互联网金融的出现成为我国多层次金融市场的有效补充。

另一方面是由于中国富裕人群较为年轻，据《2014中国大众富裕阶层财富白皮书》的数据显示，中国大众富裕阶层中30-50岁之间的人数占了总受访人数的60%以上，其中占比34.3%的为30-39岁的人群，成为大众富裕阶层的中坚力量。如下图所示：

数据来源：福布斯中文网

这些人对互联网、移动互联网等新兴技术接受程度高，对新科技在财富管理上的运用也有强烈的需求。而且，据来自首届世界互联网大会的信息，目前，中国拥有互联网网民6.4亿，移动宽带用户5.3亿。互联网上市企业市值突破3.95万亿人民币，阿里巴巴、腾讯、百度、京东四家企业进入全球互联网公司10强。这些都为互联网金融的迅速普及和发展创造了可能性。

另据央行4月份发布的《中国金融稳定报告2014》，2013年中国互联网金融规模将近10万亿，且保持快速增长势头。陆金所董事长计葵生甚至预言未来5年，中国将成为世界上最大的互联网金融市场。

数据来源：《中国金融稳定报告2014》单位：万亿

因此，由以上分析可以得知，无论是中国现有的不完善的金融体系还是中国较为年轻的大众富裕阶层都为互联网金融在中国的迅速发展创造了有利的条件。2013年互联网金融近10万亿的交易规模也在情理之中。未来5年，中国成为全球最大的互联网金融市场也是指日可待。

虽然各路玩家和风险资本大鳄纷纷进军互联网金融市场，甚至有报道说互联网金融公司数量以平均每年50%的速度增长，但鉴于中国互联网金融如此庞大的市场容量，这些互联网金融公司之间的竞争短期内将相对缓和些，他们的盈利水平也将有一定的保障，但整体的市场竞争格局将会在2015年后半年逐步显现，监管层的管控力度也将逐步加大。

2.互联网金融市场退出壁垒

整体来看，由于互联网金融行业属于"低耗能、低污染、高附加值、轻固定资产"的产业，因此，退出壁垒较低。这将有助于降低互联网公司之间的竞争，使它们各自保持一定的收益水平。所以，虽然互联网金融公司的数量每年都保持快速的增长，但由于互联网金融市场庞大的市场容量以及较低的退出壁垒。

总之，通过从以上五个角度对互联网金融市场吸引力状况的分析，我们不难发现，互联网金融除了在进入壁垒上可能存在资质牌照、技术水平、互联网金融用户群体黏附性等方面的障碍外，其它四个方面都表现突出。若仅依据此模型得出结论的话，搏实金融认为其发展前景应该是光明的。

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