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笔者是金融民工一枚，平日爱炒股。股市很奇怪，业绩不错市盈率低的银行股就是上不去。别的上市公司一搞点P2P概念，他就很值钱，最近很多上市公司都花大价钱去投资P2P公司。好像在很多人的眼里，搞正规金融的银行是夕阳行业，而打政策擦边球的P2P反而是朝阳行业。我就奇怪了，这是什么逻辑?

所以今天我就来跟大家讨论一下，这个P2P公司他到底赚不赚钱，值不值钱?

一.P2P公司前期基本上是以借贷业务为主

P2P公司的借款标，名义上是借给某某人或某某公司。但投资者心里都清楚，我是把钱借给P2P公司的，逾期了我就找你P2P公司负责。那些发标的人或公司，投资者是不会去找的，也懒得去找。你P2P公司如果不垫底，就没人投资，你这公司就会关门歇业。所以，P2P公司名义上是信息中介，其实是信用中介。换而言之，P2P公司做的就是担保公司、小额贷款公司的业务。很多P2P公司就是担保公司转化而来的。

既然是贷款业务，那肯定会有不良率啊。我考查过的好多家P2P公司，其中不乏榜上有名的大P2P公司。销售客服人员占了大多数，而真正的风控人员寥寥无几。银行专业人员发放的贷款都会有坏账，而缺乏风控手段的P2P公司发放的贷款，不良率肯定少不了。可笑的是，竟然有不少P2P公司宣传自己零坏账，真是匪夷所思。就算你有房子抵押，官司打起来没个一年半载你拿不到钱。万一现金流断了，就只有跑路了。

再者，P2P公司的资金成本比银行高。今年降息了好几次，现在银行的一年期定期基本在3%左右，银行理财也就5%多一点。而P2P公司呢，收益率少于10%基本无人问津，除非陆金所这样的大公司。P2P公司不但要背负这么高的资金成本，而且还要烧钱去争取搜索排名和营销客户，我看不出他们的赢利点会有多高。

所以我敢说，依赖放贷业务的P2P公司，大部分都是贴钱的。

二.这两年股市异常火爆，同时也给了不少P2P公司转型做股票配资甚至是私募的机会。

股票配资，相对来说是风险可控的好业务。但我对靠股票配资起家的P2P公司甚是担忧。证监会明文规定，不得进行股票配资业务。可是，政府管得住银行、券商等正规金融机构，却管不了草根的P2P公司，股票配资依然火爆。但是如果哪天政府管你了(其实金融监管部门已经设立相关部门，将P2P纳入监管范围了)，限制P2P公司的经营活动了，那可能就是灭顶之灾。想想互联网彩票的前车之鉴，这可不是危言耸听啊。

同时，股票配资也是准入门槛较低的行业，现如今很多P2P公司都开始做配资。这样一来配资利息长期来看会降低。花无百日好，股市不会一直牛下去，到了熊市，配资业务就会萎缩。所以，P2P公司配资业务的可持续性很不乐观。

私募业务呢，其实私募跟P2P的初衷相差甚远，只是P2P公司经营灵活，也没人管，什么赚钱做什么。大家知道，证券投资肯定会有风险。在大牛市的喧嚣下，大家关心赚多赚少的问题了。而繁华过后，面对收益率低甚至亏损的私募，习惯了高收益的投资人还会留恋吗?

三.除了借贷和股票配资私募，现有的P2P公司业务还有这两项。票据和二手车融资，一直是P2P公司比较常见的业务，这两种业务跟股票配资一样，能赚钱也靠谱。

说到这里，我想跟大家谈谈银行。现在网络上有种舆论，好像P2P公司会抢了银行的饭碗，我在这里预测，将来银行会抢P2P的饭碗。

银行不是政府机关，他并不僵化，特别是中小银行，他们的机制其实是相当灵活的。长期以来公众有个认识上的误区，那就是银行属于垄断行业，其实中国的银行业竞争已经相当激烈了。随着市场利率的放开，和存贷比的取消，银行会更加注重贷款业务，他们的身态会更加柔软。以前银行不肯做的业务，现在也会低下身去做，甚至于银行会反过头来抢P2P的生意。这话你还别不信，现在有银行已经出现帮贷款客户到期转贷的业务了，这可是抢了担保公司过桥借款的生意啊。券商也一样，在靠佣金吃饭的时代过去后，也会在两融业务上下功夫，争夺P2P的配资客户。

综上所述，我个人认为，P2P的业务能赚钱，但P2P公司其实并不赚钱。放贷、配资、票据贴现等不是新事物，在P2P兴起前就已经存在了，做的好的话也是赚钱的呢。但为什么他们要花大钱砸广告去吸引投资者，还要把这么赚钱的生意分给投资者做呢?简单来说，就是有风险。不要以为凡是倒闭跑路的都是骗子，他们只不过是水平或者运气不好罢了。不要以为安全经营拿到风投的就是安全的，他们只不过是运气好，或者说是资本厚还撑得下去。红岭创投要不是家底厚，曝出几亿的坏账他还不得跑路啊。

一个在某知名P2P公司做管理的朋友也跟我说，他们其实不赚钱，他们公司最值钱的东西就是知名度和客户资源，这属于无形资产。就跟京东一样，不断的烧钱、融资、再烧钱、再融资，从未盈利过，可就是很值钱。大家不要以为得到几轮融资的P2P公司就一定靠谱，要知道风投的成功率本来就不高。再说，现在的上市公司，一有点P2P的概念，股价就会噌噌噌的往上涨。可是他们是否真正有经营P2P业务的能力，貌似没人关心过，可能大家都在博傻吧。我也曾恶意地想，他们投资P2P或许只是为了拉高股价套现罢了。

P2P公司既然不赚钱，那他是不是像京东一样值钱呢?这也有待商榷。

P2P公司具有一定的知名度是不假，但知名度就值钱吗，知名度不一定会转换为美誉度啊。凤姐的知名度够大了吧，人家还不是跑美国给人洗脚去了。再说客户资源，P2P投资者大都是心思灵活的网友，人家可不会只盯着你一个P2P公司做忠实客户。P2P的投资者是逐利的，哪利息高往哪跑。P2P的借款者也是逐利的，哪利息低往哪跑。

流动性是P2P公司的双刃剑，客户来得快，走得也快。设想某个偏远的小乡镇，方圆十几里就只有一个信用社，存款贷款只能去那里。跟大城市的人相比，你很弱势，你没有选择的余地。但是现在互联网金融来了，只要你能上网，你就跟别人一样。你可以对P2P公司挑三拣四，一不高兴老子走了。打开一个新的P2P网站，敲几下键盘注册成功，手机验证成功，再网银一转帐，几分钟不到，你烧钱砸广告好不容易拉来的客户，带着他的钱就这么走了。

就算我们抛开客户的忠诚度，单单讨论P2P公司的客户资源。下面我拿国内P2P巨头拍拍贷说一下，拍拍贷官网显示，他的注册用户有593万，投资用户有73万人次，借款用户有24.4万人次。P2P公司都很聪明，喜欢说“人次”，而不是“人”。这个数据其实水分很大的，我在拍拍贷上投资过好几年，我的投资次数起码50次以上。还有玩P2P的经常会债权转让，或者是债权抵押借款赚利差。也就是说投资用户有可能跟借款用户相重叠。经过这么粗暴的测算，拍拍贷的有效客户数最多不会超过10万，跟银行庞大的客户群体比较，相差还是甚远的。

国内现在P2P公司值钱的不多，因为你没有核心资产，放贷、配资、集资炒股、票据等技术含量都不高，准入门槛也低，模式极易复制。我自己都可以搞，何必花大价钱去投资收购你呢。除非像拍拍贷那样坚持搞纯线上，并且推出宣称很牛逼的魔镜风控系统的P2P公司，还是很值钱的，估计有不少人已经在打他主意了。

P2P行业，有点像当初的团购业。刚开始百花齐放，团购公司如雨后春笋般出现。经过惨烈的市场厮杀，优胜劣汰，剩下几家大公司。P2P行业也一样，看似前景无限，可大都死在半路上，搞金融得有钱，搞IT得有钱，又有金融又有IT的P2P当然更要钱。随着业务的发展，倒闭的倒闭，跑路的跑路，剩余的也撑不下去了，所以纷纷找“干爹”进行融资，A轮B轮C轮的这么融下去。前几日，报喜鸟花了5500万投资“温州贷”，持有10%股权，按这个比例计算，“温州贷”的估值为5.5亿元。现在好些上市公司都爱跟P2P公司攀亲戚，做烟火的熊猫，卖西装的报喜鸟，搞机械设备的大金重工等等。可我在想P2P公司引入这些投资者，除了资金还能得到什么，这些企业即不是IT企业，也不是金融企业，对P2P公司的帮助有限。就算是财力，跟银行相比也占不了便宜。

下面我拿上虞农商银行，一个浙江普通的县级地方小银行，跟上述三个上市公司，就2014年末的几项主要财务指标，做个粗略的比较。从该表格，我们可以看出，靠一般的上市公司干爹，还是难以打败银行的。

更可怕的是，等这帮草根创业者前仆后继，把P2P行业踩出一个像样的路子，得到政府的默认许可后，一直在旁边盯着不说话的巨头们出手了。阿里来了，腾讯来了，京东来了，苏宁来了……。互联网行业有个特点，就是容易做大。以前大家都是草根，投你投他区别不大，现在不一样了，你是草根，人家有干爹，那你就没人理了。将来也一样，你干爹是普通上市公司，人家干爹是巨无霸，你就被冷落了。不客气的说，等这些巨头出手后，大一点的P2P公司或许人家有兴趣收购，小的P2P公司人家睬都不睬你。人家有尖端的IT人才，有庞大的客户信息量，有银行和征信牌照，有坚实的社会信赖感。到时候陆金所不到6%的都有人投，你那20%的却无人问津。可以预见，笑到最后的，往往会是这帮互联网巨头!

貌似我把P2P公司说的太惨了，其实也不尽然。P2P公司不要刻意做大做全，就跟电商一样，阿里京东的市场霸主地位，一般人难以撼动。但是你可以做细分市场，金融市场这么大，总有你发挥的空间。金融不是脱离于实体产业的独立事物，实体经济是金融发展的基础。依靠于特定产业精耕细作，我相信会走出一片天空的。经过多年残酷竞争存活下来的P2P公司们，必然有着超乎常人的本事，他们肯定不会坐以待毙，会提前规划好公司的未来发展蓝图。将来他们会转型，灵活性强是P2P公司最大的优势，或转型为搞私募，或转型做资管，或被大公司合并收购，或单单搞技术，甚至出国搞业务啊。事在人为，路其实很多的。

现有的P2P公司绝大多数既不赚钱，也没那么值钱，在互联网金融的浪潮下，他们更多的只是短暂的过客，是拓荒者，是踏脚石，是迎接巨星到来的铺垫。熊猫也好，报喜鸟也罢，或许他们能在自己的一分三亩地里好好过活。但是放眼全局，平安阿里腾讯等巨人耸立，平民难以匹敌。真正的市场竞争，还是会在银行和互联网巨头之间展开，银行已不断提升网络化，互联网巨头也已拿到银行牌照。一将功成万骨枯，让我们坐好小板凳，静待这场旷世大戏的开幕吧!

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