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P2P与众筹是互联网金融的两个业态。从表面来看，P2P跑在众筹的前面，尤其是规模与用户量方面远远领先众筹。但跑得快不代表经营好，P2P其实更多是表面风光，实际上跑路现象频发，半年内便难以为继的比比皆是。在这种情况下，P2P公司深感此标签市场口碑不佳，环顾四周，发现“众筹”近期的市场关注指数较高，于是脱掉外套，换个马甲，准备改头换面重新登场，挂个羊头卖点狗肉。其实追溯本源，P2P也称为债权众筹，打起众筹旗号也没什么不妥，要怪只能怪互联网金融发展太快，新名词还没有被大众熟知，含义已经变了几轮。

P2P与众筹的核心区别在哪里？

目前，互联网金融已经分为三大阵营：支付、P2P和众筹。从行政管理方向上来看，支付归央行管、P2P归银监会管、众筹归证券会管。从这一点我们可以清晰地看出：p2p玩的是债权，众筹玩的是股权。现在市场最易混淆的就是“假股真债”，推出项目，加上回购条款，玩命强调预期年化收益率，虽然是以股权众筹的名义推出，但归根结底还是个债权。普通投资者得到承诺，同时还能搏个高收益的好事，这个概率实在是太低了。事实上，众筹对应的是股权，未来的收益具有不确定性，特征是高风险与高收益；而P2P对应的是债权，给投资者固定收益，风险与收益应低于股权投资。特别需要指出的是这里的风险仅指投资风险。现在人们讲，一些P2P平台的风险很高，这里的风险主要是指欺诈风险。

P2P为什么跑得快？

P2P跑得快主要有三个方面的原因：一是中国金融市场市场化改革的好机遇，使得新金融模式迅速成长。原来的金融市场完全被国家垄断，缺乏创新活力，而新兴的P2P充分发挥了互联网的优势，迅速读懂政策、享受政策，在极短的时间内发展起来；二是投资者思维方式的改变。这得益于70、80用户群体的成长。他们不再遵循老一辈“有钱存银行”的传统习惯，而是寻求更高收益的理财途径。智能手机的普及更促使他们放弃这种传统习惯而向新的理财方向转变；三是简单的投资逻辑，“钱能生钱”。P2P进的是钱，出的也是钱，中间投资者主要关心的是远高于银行存款利率的投资收益率，其中看不到的风险常常被忽略。

P2P为什么问题那么多？

金融是管理风险的行业，所以P2P平台也必须解决风险管理问题。P2P必须解决三个问题：一是钱到哪里去？所有P2P平台进来的钱必须贷出去，才能创造价值，产生收益。这些钱贷给了什么样的企业或机构？钱必须找到一个有效的出口；二是收益率是如何消化的？P2P给投资者的收益率＋平台的运营成本＋坏帐准备率＋平台利润率，构成了贷款者的成本。对于普通P2P平台，这样的成本远远高于银行的贷款利息，只有那些不具备在银行贷款资格和贷不到款的企业与个人才是P2P平台的服务对象，但这些客户的面临的坏帐风险更高，总成本很难控制；三是平台的风控如何做到更好？P2P是一种互联网金融业态，所有业务主要以线上为主。而线上业务因其虚拟性，风控难度远远大于线下业务。如果不能建立有效的风控体系，P2P的坏账与跑路现象还会持续增加。

众筹真的好用吗？

众筹的核心是创意。投资者支持众筹项目的原因决不是固定的投资收益率，为了回馈投资者对项目的支持和信任，商品类众筹用新的产品回报投资者，股权众筹用未来的股权增值收益回报投资者。我们都知道股权的风险肯定是大于债权的，众筹与P2P的投资者在两个平台上的投资逻辑同样是有差异的。顶着“众筹”旗号的P2P决不会长久。P2P平台可以转做众筹，但必须尊重股权投资规律。

中国的经济发展已经进入产业升级与结构转型的新时代，只有创新创意才能在未来市场中获得一席之地，众筹正处在最好的时机，必将迎来爆炸式发展。也请P2P尊重市场规律，不要玩坏“众筹”这个新玩具！

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