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国湘资本坦承拆标 深扒错配根源及危害

本文共2359字,预计阅读时间47

近日被查的深圳P2P平台国湘资本,9月14日发布了一则情真意切的公告。国湘资本在公告中承认存在拆标行为,同时也承诺有能力偿还所有未到期债务。

公告中先解释了拆标的原因:“借款企业一般为酒厂,借款用途主要是生产流动资金的供给,因此借款额会比较大,借款期限比较长;但是互联网金融的投资者大都是投资额较小、投资期限偏好越短越好,如果国湘资本网一次性发1000万元、期限在18个月的借款信息,几乎没有人会选择投标,而没有人投资就会流标。”

然后详述了拆标的方法:“某酒厂借款1000万元、借款期限18个月,国湘资本网运营部即安排每天发100万元1月期限标,分10天完成,募集完成后的资金由国湘金融信息服务有限公司或国湘集团支付给借款人。1月后再循环发10次借款标,每次100万元;2月后再循环……,以此类推。”

这样做造成的假象是:“借款企业1000万元融资完成,期限18个月……而国湘资本网要循环发180次借款信息标,每次100万元,累计发标金额就是18000万元。”

据了解,目前P2P网贷行业中,金额拆分、期限拆分,也就是拆标、错配,远不止国湘资本一家,而几乎是各家平台普标的常态做法。

银率网分析师认为,拆标、错配这种业务模式,对投资人和平台自身,都存在极大的安全隐患。在当前的行业环境下,这种模式又有一定的客观存在基础,是投融资双方需求不匹配造成的。法不责众,监管部门(包括公安机关)既要对这种模式加强监管、限制发展,现阶段又不宜对其穷追猛打、一竿子打死。

拆标错配类似股票配资 大大增加了风险爆发率

先来看拆标、错配模式的危害。仍以国湘资本公告中案例来分析。首先假设该酒厂及这一笔借款是真实的,确有成品酒作抵押,同时也假设酒厂能够按期还款。

拆标、错配模式下,前10个标的投资人,的确是流向了借款酒厂。但从第二个月起的10个标,投资人的钱是用来偿还上个月10个标的到期款,而没有流向借款酒厂。也就是说,平台是在用新投资人的钱,去偿还老投资人的钱。这会导致什么情况?

第一,这种模式下,客户资金托管必然是假的,投资人的钱肯定是流向了平台的帐户,也就形成了资金池。平台能掌握、控制投资人的钱,就有卷款跑路的可能,投资人就多冒了一层道德风险。

第二,如果第二个月仅能筹集到800万,则另外200万就需要平台自掏腰包填补,或是发假标另外筹集。如果是发假标,200万假标的投资人的钱,就没有任何债权保障,只能听天由命任凭平台还或不还。

第三,假设第3、4、5…17个月中的任何一个月,只能筹集到100万了(包括假标),则平台必须用自有资金偿还900万,因为此时借款酒厂的18个月期还没到,平台无权要求其还款,也无权处置其抵押物。此时,平台如果无法筹集到这900万,则会导致逾期,甚至倒闭。

通过上述分析可以看出,在酒厂能够按期还款的情况下,投资人及平台自身就新增了这么多风险。频繁拆标,是建立在市场持续繁荣、投资人及金额越来越多(至少不能减少)的基础上的。而这一点,是谁都不能保证的。这就有点类似于股票配资,市场只能涨不能跌。

拆标、错配,让P2P平台遭遇风险的次数多了很多很多次,拆标的总金额越大、次数越多,抵御风险的能力越低。频繁拆标是把投资人及平台自身置于极其危险的境地,些许的市场不景气或风吹草动,就可能让本不该出事的平台倒下。

拆标错配有现实存在基础 监管规范应循序渐进

国湘资本公告中对拆标原因的解释,的确是现实。一定程度上,监管的长期缺失、投资人理念的不成熟,在一定程度上助长或曰纵容了拆标、错配的存在。

首先,P2P网贷行业监管长期缺乏。据银率网统计,截至8月底,全国P2P平台共3336家,其中正常运营的2294家。虽然近期《互联网金融指导意见》、《最高法院关于民间借贷的规定》已出台,但监管细则仍未落实,P2P平台哪些可以做、哪些不可以做,哪些运作方式合法、哪些触犯了法律法规,仍没有标准可依。

其次,监管缺失导致行业乱象丛生,P2P平台诈骗、跑路时有发生,导致了投资人心态不稳,不敢做中长期投资。而现实经济生活中的借款,真正需要借款的一般都是个人或公司经营用,以中长期为主。这就造成了投融资双方需求的不匹配,是拆标、错配大行其道的土壤。

基于以上两点,监管部门(包括公安机关)既要对这种模式加强监管、限制发展,现阶段又不宜对其穷追猛打、一竿子打死。法不责众,开始时不加限制,当其已成行业常态的时候又想短期内清除之,既不合理,也会造成投资人的恐慌。投资人恐慌,会导致集中提现和挤兑,难免会发生大规模的资金踩踏事故,使行业发展及投资人遭受巨大损失。

银率网分析师建议,可从以下几步逐步规范、清理。

第一,重点清理以拆标、错配为名,实际上骗取投资人资金自用或准备捐款跑路的平台。

第二,对那些确实诚实经营的平台,要给予其较长时限的清理整顿期,使已拆标且期限较长的标走完其融资周期,以确保业务能平稳过渡到合规状态。

第三,最重要的一点,是严格要求P2P平台尽快建立真正的客户资金托管,资金在投资人和借款人之间直接对接,使平台无法接触到投资人的钱。只有这样,才能确保投资人的钱不会被卷款跑路。

第四,要求P2P平台加强信息真实披露,如营收、净利润、风险等经营性数据,逾期率、呆坏率等风控数据。只有这样,信息对称的情况下,投资人才能理性选择,避免只敢投短期标的行业困境。

期待即将出台的监管细则能更切合P2P网贷行业的实际,真正做到既严格保护投资人利益,又能鼓励行业业务创新。还有,最关键的,是认真、有序、严格执行,切莫像股市场外配资的监管。如果是这样,那真的太可怕了。

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