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P2P行业在中美的最大区别是，美国有一个相对完善的信用评估体系，而中国是各自为战，各自有一套评估方法，没有健全的社会信用评级体系。

“P2P现在还没有形成充分竞争的格局。”玖富CEO孙雷表示。去年P2P行业在一整年的是非争议中，经历了复制性的野蛮生长。如今几大龙头机构阵势基本企稳。

近日清科集团主办2014中国互联网金融投资大会，在等待监管层定调的同时，参会的多位P2P负责人均认为，差异化竞争将是决定今年P2P伯仲的分水岭。

纯线上VS线下端为重

在各家P2P负责人解决风控问题的同时，拍拍贷和玖富等机构则为小微金融提出了新的征信体系，即利用互联网及移动互联网的社交功能、活动轨迹记录及精准定位功能。

“通过朋友圈的互动知道用户的交际，通过微博中的粉丝知道你的兴趣偏好。注重个人品牌影响力的同时，你的信用会相对更高，社交关系也能反映还款意愿。”孙雷说。

孙雷将纯线上的P2P模式应用于移动互联网端，推出对接根植社交工具的微信贷和微理财产品。“只做线上是非常困难的，而移动互联网里面则有机会完全基于线上。”孙雷说道。

事实上，相比于美国两大P2P平台的采用纯线上模式，国内的机构大多数都采用O2O的方式。原因在于美国拥有完善的征信体系，P2P机构通过对接，可以看到借款人所有缴税、缴水电费的情况等。

“线下派”中特别突出的，则是翼龙贷和人人聚财等P2P机构。位于温州的翼龙贷，在众多P2P机构中显得有些与众不同，目前翼龙贷在全国已经开设了超过300家线下社区体验店，希望通过线下攫取不善于上网的借款和投资人群体。而王思聪在创办翼龙贷前，即从事小额信贷工作。

之所以采用线下和线上结合的模式，王思聪表示，他认为中国的P2P还属于民间金融的范畴。“翼龙贷现在90%属于三农，就是因为涉农的客户比较多，家庭个体工商户是我们覆盖的重要群体，而我们在一、二、三线城市基本上很少。”王思聪说。

网贷之家联合创始人朱明春同样赞同这个说法，他表示网贷之家对在其平台上注册的P2P做调查，发现这个行业中大部分还是过去从事民间借贷的群体。“包括小贷公司或者典当行这样的人，他们想做的是转型，线下转为线上，使民间金融互联网化。”朱明春说。

而其中人人聚财同样预备用本地化解决小微金融的风控问题。人人聚财通过和线下的小额贷款公司合作，通过审核后，将小贷公司的产品移至线上，开放给网站上的投资人。

信贷小微化VS百万大单

尽管P2P诞生之初针对的都是小微信贷源。然而在差异化发展的过程中，红岭创投走出另外一条路。

3月24日红岭创投发布了一个1亿元的大额融资项目，先后分为10个1000万的快借标，3个小时内全部满标，随后红岭创投连续发布亿元大单。该公司董事长周世平表示，今年红岭创投80%的交易量可能都会是大单。

除了红岭创投，有国有背景的开鑫贷平均贷款额度则是100万~300万元。事实上，众多民间P2P网贷平台的额度大多在几十万左右。P2P网站上针对大型融资项目均会要求企业提供抵押物，以3月28日发布的1亿元融资项目为例，融资方提供了现值约3.4亿元的两块地做抵押。

而另一类P2P网站则针对个人用户提供几千元的贷款，这类贷款多在万元以下，采用纯信用贷款模式。

以玖富移动端的微信贷为例，5000元以下微信授信只需要15分钟，采用人工智能的识别互联网上的个人数据。

IDG资本合伙人李丰认为，类似玖富的微信贷适用人群和信用卡适用人群将会非常相似。“玖富其实多多少少像P2P的虚拟信用卡，审批比较快，额度比较小，大概的借款成本是和信用卡的借款成本差不多。”李丰评价道。

风投从整合中找新机会

在2013年以前，仅有宜信与拍拍贷两家进行了融资。而根据清科研究中心统计数据，2013年共有16起P2P融资案例。而今年以来已有3家P2P平台宣布获得了大手笔融资。其中，“人人贷”所属集团人人友信宣布获挚信资本领投的1.3亿美元融资；此资金规模为互联网金融行业迄今为止的最大单笔融资。

“投资P2P有个说法，如果前年投的话，说明比较有眼光，去年投说明比较赶时髦，而今年投P2P则基本就等于找死。”赛富亚洲执行董事盛刚表示。他认为P2P领域的估值已经出现了泡沫。

赛富亚洲是对P2P行业谨慎观望的投资机构之一。盛刚认为，美国的P2P行业和中国最大的区别是，美国有一个相对完善的信用评估体系，而中国都是各自为战，各自有一套评估的方法，而且每一家收集的信息是有限的，没有健全的社会信用评级体系，这个是最大的问题。

郑之亮目前尚未对P2P出手投资，他表示之所以未投，除了征信制度不完善，P2P行业还有缺乏准入规则、监管方向不明确的问题。“不论是小型企业还是个人信贷，征信都是关键因素。如果政府没有做好征信行业，则投入P2P行业会冒很大风险。”

“我们感觉P2P要进入一个整合期，在里面反而会看到一些新的投资机会。”盛刚表示，尽管P2P行业门槛看似不高，但要持续发展做好风控，确实是比耐力的事情。

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