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大学生群体,虽然没有固定收入,缺乏信贷历史,被传统信用体系所“嫌弃”,办个信用卡都有困难。但他们通常有家庭收入做支撑,未来消费潜力大、人生周期长,代表着未来的卡位和资源,因此又是消费金融的兵家必争之地。我们计划通过系列文章和公司介绍,来给大家介绍美国大学生群体的消费信贷的背景、模式、趋势和挑战,为读者提供在中国针对大学生群体做消费金融业务的一些思路和参考。

背景:美国本科生毕业后,20%以上的月收入要还学生贷

在美国,高等教育是必须品,又是奢侈品。工业化初步完成,美国经济逐渐转型高新产业和服务业,对制造业工人需求减少,高学历是就业市场的“硬通货”;另一方面,美国近年来财政紧张,高校获得财政补贴逐年减少。出于对教育质量的考虑,美国高校没有选择大肆扩招,只能不断以4%-10%的幅度提高学费,通过价格来平衡供需。因此,在供求失衡不断累积、大学学费直线飙升的背景下,学生贷款成为美国学生的普遍选择。

那么美国学生贷款到底有多沉重呢?让我们来看一组数字:

(表1:美国学生收入和债务状况介绍)

 681美元超过了每个毕业生24%的月收入,可见学生贷款对美国毕业生来说,是一笔多大的开销,而这仅仅是平均水平。负利率时代,美国人需要精打细算,这也就给了学生再贷款巨大的空间。

一:一张财务平衡表:商业学生贷款再融资能够省多少?

学生贷款再融资是一种“申请新贷款偿还原有学生贷款”的业务,本质上就是以新的低利率来替换旧的高利率。美国有不少公司对已经有学生贷款的毕业生提供低息贷款,让他们可以一次性偿还以前高息的学生贷款。

(表2:利率比较)

以2006年-2013年期间政府发放的学生贷款为例,6.8%是学生们能够拿到的最低利率。但是政府发放的贷款额度有限,如果学生在私立学校读书,或者在学费较贵的医学、法学、艺术专业就读,那么他们就需要转向私人学生贷款产品。相比之下,私人贷款利率要翻倍,在2010年,私人学生贷款利率更是高达11.87%。

背负着高利率的学生,如果通过再贷款方式,到底可以省多少钱呢?

按照平均贷款金额35657美元,20年还款周期计算,最少也可以省下8895美元!

(表3:仅仅比较中间两栏,最低的政府贷款利率6.8%重新调整到4.99%后:20年节省金额为8895美元。粗略估计,64%的美国人储蓄总额都不超过1000美元,8895美元意义重大。)

二:美国商业学生贷款的两家代表公司:Sofi .VS. Earnest

Sofi (Social Finance Corp)最先发现了学生再贷款市场的机会。2011年4名美国斯坦福MBA学生在加州建立Sofi,以P2P的方式运营。在放款端,申请再融资贷款的毕业生们通过Sofi网站注册填写个人信息,上传贷款详情,Sofi将会在一个工作日内决定其贷款利率,并在10天之内替借款者一次性还清已有学生贷款本息,此后借款者只需要向Sofi还款。而在借款端,Sofi主要面向机构投资者和合格投资人。如果想在Sofi投资成为合格投资人,在网站注册后会有Sofi工作人员与其详谈投资意向,并依据收入水平和风险能力做出审批。

Sofi的特点如下:

以Fico 信用分为基准进行风控。在Sofi,贷款利率因人而异,根据借款者FICO评分高低而定,FICO评分是美国最常用的个人消费信用评分,用于衡量个人信用质量,这样一来,信用状况较好的学生就能获得更加优惠的贷款。

只面向优秀的学校和优秀的专业。Sofi的借款者必须毕业于其选定的美国排名前200的优秀大学,这些大学不仅是各行业高端人士的起源汇集地,而且根据美国教育部统计,这些学校学生的平均违约率为1.6%,低于学生贷款平均违约率8%。不仅如此,借款者只能毕业于Sofi规定的较热门、有发展的几个专业,如法律、医学、商业、工程、美术等。现在Sofi接受的本科专业只有8个,硕士专业较多为14个。

如果学生失业后,Sofi会帮助其找工作。任何Sofi的借款者都可以获得免费事业咨询与找工作帮助。如果借款者失业,Sofi帮助借款者找工作安排面试。Sofi认为,帮助实业的借款用户找工作,能够比粗暴的催收更能节省效率,降低资金成本,加深用户粘性。

成立四年,Sofi不仅在P2P行业争得一席之地,更是学生贷款领域当之无愧的老大哥,放贷规模累计超过5亿美元,估值35亿美元,并一度传出上市的消息。累计风投超过11亿美元,其中包括我们熟悉的软银和人人网。

成立稍晚的Earnest不甘示弱。Earnest 成立于2013年,总部位于旧金山。成立两年来受到超过1亿美元融资。在 New York Life 等机构的支持下,还有2 亿美元资金池作为保障。

Earnest在Sofi的基础上,有如下发展:

征信方法更加精确。因为年轻人信用历史较短,容易受到传统信用分数的歧视,所以Earnest并没有将Fico信用分数作为主要的参考依据,而是招募技术团队开发大数据征信模型。目前Earnest的数据节点与业内征信翘楚zest finance的数据节点不相上下,都达到了80000个(传统信用体系的数据节点不超过1000个)。

将学生群体进一步扩大,更有针对性。由于对自己的征信模型的自信,Earnest突破了用户学校和专业的限制,将自己客户来源的范围进一步扩大。也就是说,通过Earnest的模型选出的学生,虽然未必来自于好的专业和学校,但包括了那么出身普通但通过个人奋斗完成了美国梦的普通学生。

不到两年时间,Earnest的放贷总额达到约4亿美元,其中第二年的贷款总额同比增长50倍,风头直逼Sofi。

不过,相对于1.3万亿的学生贷款总额,几家巨头4、5亿美元的放贷规模不过九牛一毛,学生再贷款的市场依然容得下竞争者。

三:商业学生贷款面临的三个问题

1. 政府竞争

不管是Sofi对于学校和专业的限制,还是Earnest通过大数据征把学生群体“掐尖”,本质上,Sofi和Earnest通过各种手段挑走了“好学生”,将自己的客户定位于毕业后年收入10万以上的优秀群体。这样做对一家企业来说自然无可厚非,但从宏观来看,就会让继续偿还普通政府贷款的群体整体质量下降,增加政府学生贷款的坏账率。2011年开始,政府学生贷款的坏账率不断增高。意识到来自商业学生再贷款的竞争,也为了减轻学生高等教育的负担,2013年起政府将联邦学生贷款利率降至3.9%。那么2013年后的学生还有必要再融资贷款吗?Sofi和Earnest能够在学生毕业以后为他们提供更低的贷款利率吗?即使两家企业能够做到同样的价格,但是政府与学校关系更好,掌握了更多的学生信息和征信资源,也有更便宜的资金来源。商业化学生贷款在面临政府的竞争时有太多的力不从心。最先卡位的Sofi也许正是看到了这一点,因此在2013年就已经将业务重心向房地产贷款倾斜。

(表4:十年来的美国联邦学生贷款坏账率)

2. 利差额度逐渐挤压

本质上,Sofi的成功是由于看到了高利息学生贷款的群体在美国“负利息”时代财务重整的市场机会。即使收取4.99%的低利息,Sofi依然能在其中赚取2-3%的利差,并通过资产证券化快速周转,进一步提升利润。Earnest通过大数据征信,只是基于这样市场机会提高精度,属于锦上添花。但是,随着美联储于2014年12月开启加息周期,未来这样的利差机会是否长期存在,值得我们持续观察。

3. 忘恩的客户?

不管是Sofi还是Earnest,创始人都表达过公司希望在沉淀优质用户后开展其他个人贷款业务。但在当初的年轻人几年后摇身一变,成为年收入10万美元以上的美国精英的时候,是否还会记得当初的恩人Sofi和Earnest呢?那个时候,他们的钱包里估计装满了各种信用卡、会员卡、投资经理名片,在买车买房和大件消费的时候,金融市场都为其提供品种丰富、价格低廉的产品。Sofi和Earnest是否能有多年的媳妇熬成婆的那一天,面对着人见人爱的高帅富,能在细分市场与卡位更早,经验和资源更丰富的竞争者竞争吗?

通过对美国学生贷款两家公司的探索,我们也许能得到一些结论:商业社会的机会稍纵即逝,可能两三年之内就完全不是同样的经济环境了,企业想要成功必须要快。同时Sofi和Earnest挑起了我们对大学生这个群体的一些思考:中国学生贷款是怎样的状况?商业化学生贷款是否在中国有落地生根的机会?除了学生贷款外,大学生消费贷还能有什么新玩法?在成功获客后,公司怎样盈利,又怎样维持长久的客户关系?

带着这样的问题,在未来的系列文章中,我们将针对大学生群体消费贷款,作出进一步的探讨。

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