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京东金融平台推出了首款定制化互联网金融“超级理财”产品，“8.8%”的模糊宣传引起了市场的质疑。

8.8%不能与“年化收益率”画等号

“京东8.8”实际上对接的是国泰安康养老定期支付混合型基金，该基金投资债券比例不低于基金资产的70%，投资股票比例不高于30%。而被诟病最多的，就是其打出的“8.8%年化现金支付比率”。所谓的8.8%，并非理财产品所说的“预期年化收益率”，根据宣传页面提示，它是指在每季度最后一月的20日，以8.8%的年化现金支付比率向用户支付现金(平均每个季度支付2.2%)。但是该产品不承诺保本，也就是说到定期支付日来临，即便基金亏本也照样有现金返还，只不过来源是投资者的初始投资资金。如果基金的收益率不足8.8%或者亏损的话，到期照样支付8.8%的现金，但是不足收益差的那部分钱将从本金里扣除，客户的基金资产就会越来越少。这个产品的关键就是基金经理能不能既确保资金安全，又能轻松拿到8%以上的收益率，否则将出现本金减小的情况。

8.8暗藏忽悠

所以，投资者要从产品定位上仔细辨识，才不会被宣传语言所迷惑误导。众所周知，余额宝、百度百发和阿里一号等“宝宝”类产品，要么为固定收益类产品，要么有保本承诺，而同样出现在网络平台上的这款“京东8.8”既没有保本承诺，又不保证最低收益，也不是纯投资固定收益类资产。在众多质疑声中，国泰基金[微博]周五紧急解释，“京东8.8”属于中低风险产品，所以预计未来不会直接在二级市场购买股票，而会采用打新股的投资策略，以降低本金亏损的可能。这种“预计”的说法确有临时打补丁之嫌，而且是否投资二级市场尚无可知。

赎回成本较“宝宝”类产品偏高

与余额宝等货币基金不同，“京东8.8”还有一定的认购和赎回费用，分别按认购额和持有时间长短进行阶梯式收取。持有7日以下赎回费率为1.5%，7日~30日为0.75%，2年以上免费。也就是说，如果客户持有7天以下和7日~30日，赎回成本将比较高。此外，国泰安康养老基金除了要支付申购和赎回费外，还有0.9%的管理费和0.25%的托管费，均高于货币基金，这两个费率也是计算在基金净值里。作为偏债混合型基金，7天以下或7日~30日收益相对有限(也会出现净值下跌的情况)，扣除申购费和赎回费，投资者有可能还是亏损的。

相比之下，“宝宝”类货币基金没有申购费和赎回费，只收取管理费、托管费和销售服务费，而货币基金的这三类费率还要低于混合型基金，通常管理费率都是0.33%，托管费是0.1%，销售服务费是0.15%，三者之和是0.58%，并且这三个费率已经算在基金净值里面，也就是说，购买货币基金看到的每日万份收益就是投资者获得的净收益。所以综合来看，“京东8.8”产品的这种费用结构高于其他线上的理财产品。上海证券分析师许行志表示，“京东8.8”如此设计该产品的赎回费率，也是希望投资者站在中长期持有的角度进行投资，为了鼓励投资者存满1年，而不是像“宝宝”类产品是用来维持短期流动性的。

“擦边球”强化高收益误导投资者

近期，电商领域的大佬级公司几乎同时推出理财产品，对于金融产品地盘的争夺也是颇为火热，但京东这次出手明显过于激进。登录京东金融平台发现，“京东8.8”以异常娱乐化和高调的方式登场，“女儿，干爹就别认了”、“老公，深夜就别加班了”，而“超级理财”、“2014年化8.8%”等宣传语也是扑面而来。不明真相的投资者一看到8.8%，再对比货币基金的5%之后，投资热情瞬间被引爆。

“京东8.8”的宣传页中，“2014年化8.8%”的用语在多处突出显示，而“现金支付比率”则以小字弱化出现，其具体释义也需另行搜索“发售公告及风险提示函”。而该基金相关发售文件需访问国泰基金官方网址，但宣传页上并无直接链接导向。此外，该产品宣传页罗列了国泰基金旗下另外两款混合型基金，并将该两款基金最近3个月的累计收益与“2014年化8.8%”的宣传语放于平行位置。

线上理财产品宣传用语频打“擦边球”的背后，其实是收益率为王的残酷现实。今年春节过后，市场资金面有所宽松，“宝宝”们的高收益率难以维系。由于近期收益率下降，不少人已经开始赎回基金份额，寻求转投收益率更高的产品。所以，新上线产品的核心宣传，肯定少不了对于高收益率的大肆描绘。

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本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！

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