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一、市场诞生

p2p就好比在一条大江上摆渡的小船，北岸是等待过江筹款解决燃眉之急的借方（中小微企业和个人），南岸是翘首以盼期待渡江出资赚取利率的贷方。虽然不远处有一座桥，但过桥需要严格的资质审查，那是政府为大中型企业和银行搭建的融资专用桥，对于草根层的借款人是很难上去的。这些95%被排除在银行服务体系外的借款人，只好寻求下游应运而生的摆渡小船，准备到对岸寻求民间贷款人融资。而南岸的出资人，心里更清楚，在当下存一万元在银行里，一年就蒸发掉25元的负利率时代，要想保值和增值就必须另寻出路。于是这些p2p船主，就在两岸间作起借和贷的中介信息捐客生意来。传统叫民间借贷，现在叫“P2P网贷”。形态一样，方式变了。它的出现不但免除了两岸人渡江的舟车劳顿，还节省了相互寻找的时间。它将货币市场中闲置的资金盘活，用好存量，服务实体经济，拓宽了老百姓的投资渠道。更需要背书的是，它将这条江上长期放高利贷的木筏子黑摆渡者挤兑到角落里，对社会稳定起到不可替代的积极作用。与上游的银行相比，明显看出它的高效信息传播和广泛的参与程度，目前这个戴着普惠金融标签的行业发展速度，在中国已超过任何一个行业。

二、市场特点

江面上有大小不同样式的摆渡船只，经营模式多样化，但多数是“债权合同转让”式。即借方找到他们时，就自己出钱先行放款给借款人，利息按政府允许的高于银行四倍利率收取，虽然这笔费用不菲，但要比木筏子黑摆渡的高利贷少多了，是可接受的；当贷方找到他们时，则会在收到的利息中扣除佣金后，将余下的利息允诺给贷方的出资人，虽然这笔利率少了点，但比银行的利率还是高是出十几倍，满有诱惑力，于是就痛快地将出借款交给船主。此时的摆渡者已不担心借款人到期还不了款，因为这个债权风险他已转嫁给贷方的出资人了。

这些船老大各有自己不同的股东背景，设计出五花八门的产品样式：有的将收入的二分之一作佣金留用，还拿出其中一部分置办了救生圈（抵押贷、担保贷、资金托管）等安全设备，以备江面的不测风云。然后将另一半作为高息回报给了出资人；有的将收入的三分之一留作佣金，其余三分之二作为高息给了出资人，当然他招揽的出资人就多些，但他就不会再掏钱去置办什么救生圈了；也有的依仗资金的实力和资历、信誉口碑的优势，抓住人们安全第一的心理，将回报利率再压低一点，但上门者也不少；还有心怀叵测的船主虚构借款人，并许以更高的利息回报，当把出资人的钱骗到手后，就立马驾船卷款而逃，这类船主能占三成，是他们毁了这里的声誉；也有的因经营不善，入不敷出没有资金维修船只，而笈笈可危地艰难运行着……

这样在大桥下游，就形成了一个以信用土壤为生存条件的，借和贷的繁荣的融资市场。当然p2p摆渡捐客功不可没。这个市场虽然是由他们组建起来的，但不是他们主导的，而是由出资端，也就是贷方的出资人说了算的卖方市场。因贷方对捐客给的回报利率多少的选择，是决定了交易达成的决定因素。交易的发起方是借方，在借方拿到钱后，他们的信用度又变成这个价格高地，能否良性循环下去的重要条件。不难看出，这里的贷方是最大风险承担者，因为他受制于捐客和借方的双重信用风险。

很显然在这条江的上下游，形成了两个严重扭曲和不平衡的融资市场。尽管这样，这个市场的存在是客观需求所决定的，现实的需要就是其合理性。它不是一个新兴的东西，很久以前它就存在，只不过那时是由木筏子黑摆渡者所组建，它的标签是——合理不合法。它的规模、容量与今天无可比性。而今这个市场的延伸发展，是对上游市场先天不足自然量化后的补充。它是资本市场的一部分，只要资本市场存在，它就像影子一样不会消失。

白菜萝卜各有所好，对主导卖方市场的出资人来说，有的看重的是高回报率，就找了利率高的船主。当遇到不测的风浪时，发生了船翻人亡事故，借出的钱也就打了水漂；而有的则看重的是安全，选择了有救生圈的船，然而在翻船事故发生时，质量不同的救生圈，就显出能否救人的作用了……所以这里的江边时不时会传出笑声、喊声、哭声、还有骂声，但压不过纷纷涌入者的喧嚣声。

三、市场走向

当这个方兴未艾，是是非非的江边融资市场，走到第九年末时，突然在江边的大树上贴出了一张政府告示《对摆渡小船融资市场的监管细则》，至此后政府将要用一段时间，来整顿规范这个民间自发的融资摆渡市场了，其中对摆渡的船只规格质量、船主资质、救生圈等安全设施特别作了硬性规定，并要在这里建泊船码头……它标志着这个行业由“自由探索阶段”向“大洗牌阶段”迈入，离“标准化”和“成熟期”已不远。其宗旨是鼓励船主们，将更多的精力从获取用户数量上，转移到自身实力的建设上，特别是提升风控能力来获得政策的认可和用户的信任。

南岸的出资人，感慨今后自己辛苦攒下的出资款，会得到更安全的保障；北岸的借款人也拍手称快，从此这个被政府认可的市场，可以为自己营造一个安稳的筹款环境；至于那些摆渡的船主则表现不一，有的高兴认为自己多年盼望的妈终于找到了，自己愿意在她的呵护下遵守家规，摩拳擦掌好好大干一番；另一部分船主认为自己的先天条件不足，就主动退出或愿意被强者兼并；还有的正在准备卷款跑路……看来这成功者的心态都一样，而失败者则各式各样。“凡益之道，与时俱进”。据说在几年后，被整顿出局率将是95%。

以上就是当下被信息化时代的劲风，吹入中国的p2p民间融资市场的通俗概述。

现阶段看这个市场的体量是，借方（供方）大而贷方（求方）小。据国家工商总局的统计数据显示，2015年全国小微企业资金缺口22万亿，而当年通过p2p网贷只解决了0.98万亿。在这个供需严重失衡时期，往往表现为借款人筹款速度较慢，理财人对项目精挑细选，市场利率走高，资金被高效利用。

但长远看市场的常态体量会是借方小而贷方大，因为按当下每人平均在银行存款4万元算，银行有56万亿存款，若有被认可的投资渠道，人们是会放弃收益不高的基金和风险极高的股票，奔向这块新出炉的蛋糕。相信60%的存款（33万亿）流出不是危言耸听，银行躺着挣钱的时代将结束。只是苦于眼下中国的p2p网贷市场正在成长期，大多数出资人不敢迈入，但今后随着p2p网贷成熟期的到来，将会有大量资金被出资人从银行抽出。这时贷方体量就要大于借方，就会出现借款人筹款速度非常快，但贷款人就不太好过的现象。表现在投给p2p网贷的钱出现了资金站岗情况（贷不出去），而允诺给贷方的利息却要照付不误，进而就要发生资金链的危机问题。随之降低利率以吸引更多的借方是很自然的事，但只要利率仍高于市场一小截，不愁贷方不入，那就是“好酒不怕巷子深”的道理了。

随着“互联网+”时代的到来，大数据的覆盖，社会征信体系的完善与放开，为p2p网贷的发展提供了必要的支撑和保障，纯线上发展模式将是大趋势。加之行业更加成熟，市场格局的变化，不同领域、不同人群的需求，决定了它们经营方向会向精细化发展，会衍生出个性差异化的各种融资产品；为了资源的共享和整合，增加行业附加值，不乏对银行、电商以及商业主体等进行跨界合作、向广大农村进军，更是一条阳光大道；更有甚者会将业务直接向供应链金融拓展，进军风险更可控的网上信托业（P2B）及金融众筹等领域，这也是水到渠成的事；除民间“草根”P2P外，现在IT巨头、带有国资背景、上市公司等皆加入到这个行列。随着众多P2P闯入，市场竞争加剧，抑或又会诞生出P2P债权的二级市场，那么P2P网贷平台的想象空间就更大了……但这一切都要看今后“清算式经济危机”到来的可控性。

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