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股权众筹作为一种创新的融资模式，从去年开始受到了广泛的关注。在这种背景下，一些创新型的股权众筹平台开始涌现，阿里、京东、平安、36氪、奇虎360等平台纷纷杀入该领域。

不过，国内的股权众筹行业尚处于初期探索阶段，各平台上已经有不少项目达成融资目标，投后管理逐渐成为融资成功后不可或缺的环节。但受到相关政策法规的限制，合约签订涉及人员众多、工商手续繁琐等造成的投后管理效率低下、资金交割迟滞现象逐渐浮现，成为制约行业发展的普遍问题。

投后环节繁杂是主因

笔者有一些土豪朋友曾在目前国内发展比较好的几个平台上投过些项目，普遍反映的情况是所有平台在投后管理方面都存在效率迟滞的现象。

仔细想想也可以理解，毕竟一个项目众筹成功的全过程，牵涉到领投方、项目方、其他机构投资方、工商注册代理、工商局、银行，以及跟投人等众多环节，还受到相关法规政策的影响，每个因素都决定着投后管理的效率，平台作为统协方免不了受到用户的吐槽，但是这个“黑锅”只能自己咬咬牙背了。

接下来，笔者就为大家简单讲讲一个股权众筹项目从上线到最后资金交割成功需要走的“长征之路”：

首先，股东名单需要所有投资人足额打款之后才能确认，遇到有人临时反悔，后续的投后流程都会受到影响。股东名单确认之后，就到了股东身份信息、签字材料搜集并成立有限合伙企业的阶段。如果个别投资人资料出现问题会导致全体股东信息不全，无法推进下一步的工作。

等所有股东的信息搜集完毕，就得去工商局注册有限合伙企业了。工商登记是目前国内所有股权众筹平台最为头痛的问题，这里面还涉及到不同平台不同退出方式下的股权约定。当一个股权众筹项目融资达标后，就要进行工商资料变更，即便是以有限合伙的形式作为直接股东，有限合伙也需要进行工商登记。申办人提供的所有自然人股东的全部签字材料，不仅要求全部用纸质文件，工商部门还要逐条对比检查，一个文件有问题都会被打回。这一环节在很大程度上造成了投后交割的迟滞。

有限合伙设立完成取得执照后，银行方能开始办理账户开户，不同银行开户效率及开户要求都不同。有限合伙开户完成之后，需要与项目方签署正式的投资协议。该投资协议由领投方和项目方敲定条款后，由有限合伙签署。如果遇到领投方与项目方就投资条款谈判迟迟定夺不下来，又会导致SPA（股票购买协议）签署缓慢。

当正式投资协议签署后，项目方开始办理股权变更手续，这个过程又得取决于项目方当地工商局的办理效率，办理完成之后众筹入股即全部完成。

在上述这个过程中，股权众筹平台有可能会碰到跟投人无法联系（关机、出国等）、工商注册要求变更（三证合一升级）、银行变更、开户要求变更、领投方与项目方谈判进展不顺利等各种情况，每个环节遇到问题都会影响最后众筹款资金的交割，这也就是为什么投后交割效率低下的原因。

呼吁政策简化推进投后管理

实际上，任何一家正规平台都不愿意看到这样的事情发生，但其个中原因不完全来自平台方，在工商注册、银行开户等环节上的卡壳，就让平台方非常无奈。由于各个城市工商注册政策不一样，而还有的一些大型平台，为了争取跟投人更多利益，选择了在其他城市注册，这无形中也会造成时间上拖延。

股权众筹投后管理迟滞的问题目前看来已经成为行业掣肘，在没有国家相关政策的扶持下，各个平台只能抱着“尽人事、听天命”的心态去做好服务。面对不少投资人的质疑，也只能苦笑一声。

随着“大众创业、万众创新”、“互联网+”以及“众创空间”等引领的又一次创业浪潮兴起，股权众筹必将在未来的创业扶持生态中扮演越来越重要的角色。国内一些大的股权众筹平台和相关从业者，也应该整合行业力量，呼吁有关部门出台一些政策，在工商注册、银行开户等环节给予便利，比如推动工商电子签名系统建立、开通企业登记绿色通道、简化银行开户流程等举措，都将有效地加快股权众筹平台投后管理的进度。

投后管理是行业“生死攸关”大事

投后管理是影响股权众筹的发展的重要问题。融资款项的顺利交割也事关投资者和项目方的权益保障问题。项目方急于用钱却拿不到资金，投资人急于达成协议成为股东，却迟迟没有音讯。如果没有高效的管理机制、强有力的政策支持，投资的效率就会大幅降低，远低于传统的股权投资模式，股权众筹也就没有存在的必要了。

想要推动股权众筹行业的健康发展，为创业创新持续提供动力，首先政府应从政策层面提供支持。此外，还需要平台方、投资机构投资人等多方合力支持。从平台发展的角度而言，首先要明确自身的定位，不能一切“向钱看”，在募资交易完成后就撇开不管，对于投后资金交割的管理不闻不问，这对于平台的发展是“毁坏根基”的行为。国内的股权众筹平台应该引导行业自律，做好投后管理与监督，做到信息公开与透明，真正成为对于投资者有价值的平台。

对于广大投资人而言，作为众筹行为的重要参与方，一方面是要及时准确提供相关材料，积极支持平台工作；另一方面，也要认识到股权众筹还只是个新生事物，伴随着高风险高收益，还受到很多不可控因素的影响。一起配合平台和融资方尽快完成融资交割相关工作，共同促进行业繁荣。

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