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日前，有消息称，中国亿万富豪陈天桥旗下盛大集团已收购了美国P2P贷款公司Lending Club的11.7%股份，有望成为其最大股东。受此消息刺激，LC股价一度大幅上涨逾14%。

中国没有退市机制，在投资人心中，地板价买入股权总是会在下一轮牛市中赚回来的，抄底思维盛行。从目前主流舆论来看，市场普遍认为盛大集团抄底LC，是一笔漂亮的投资，在苏宁金融研究院高级研究员薛洪言（洪言微语）看来，更多地恐怕也是简单地基于抄底思维。

不过，美国资本市场的投资逻辑毕竟不同，轻易抄底很可能血本无归，还是要就事论事。所以问题来了，盛大接手LC，究竟是捡便宜还是接盘侠？

前情回顾：LC犯了什么错

5月9日，LC被爆出一笔2200万美元的贷款存在问题，创始人兼CEO引咎辞职，引发市场轩然大波，并引来美国监管机构的重点关注。

在国人看来，似乎不是多大个事，引发这么大的反响大概是美国监管比较严格。其实，真不是这样子的。

不是金额的问题，也不是违规的问题。事实上，自2006年创立以来，LC曾依赖监管套利（即钻监管政策的空子）超越竞争对手Prosper，坐稳行业老大的位置。P2P领域曾有一句名言“所有的金融创新都从违法开始”，说的过头，违法不至于，灰色地带是难免的。否则，何以发掘市场缝隙的机会。

LC能不能兜得住

犯的事看上去不大，但后果真的很严重。股价暴跌近35%，创始人辞职。引发次贷危机的华尔街大佬们，貌似也没有这待遇。

问题来了，后果这么严重，是不是LC的确犯了大错，甚至没救了呢？

LC事件引发风暴，在于犯了P2P行业大忌。对于信息中介模式而言，平台不承担风险，投资人的信任是核心的问题。否则，平台与借款人勾结，将投资人的钱借给不合格贷款人，反正平台稳赚手续费，亏的只是投资人的钱。这也是短期内信息中介模式在国内走不通的原因所在。美国的P2P平台如何解决这一难题？其实没有更好的法子，一靠严格的监管，二靠平台的自律，三靠严厉的惩罚机制。第三点才是最核心的。

再严厉的监管都有漏洞，而在利益面前所谓平台的自律也根本靠不住。唯一靠得住的就是严厉的处罚。精髓是，只要犯错，无论大小，必须严惩，这样才能以儆效尤。

精明的投资总是发生在危机时

在洪言微语看来，LC受到市场和监管严厉的打压正是在自发执行惩罚策略。在此事件中，LC是犯了错，但并未真正伤筋动骨。严厉的处罚会让这个行业重获市场信任，美国的P2P行业两家独大，LC东山再起，指日可待。

尼采说过一句话：“那些杀不死我的，会使我更强大”。这一观点，被《黑天鹅》的作者在《反脆弱》一书中反复提及，放在LC事件中也正好合适。这次事件的爆发，某种意义上，也是LC的重生。低点介入需要魄力，不过，精明的投资总是发生在危机时。

就这件事而言，我们还需要关注金融科技的发展前景。即使LC依旧会东山再起，若金融科技整体不被市场看好，这笔投资也不能说称之为漂亮。

金融科技前景光明

金融服务于经济。新经济、新业态是全球的趋势，自然需要新的金融模式与之适应。

共享经济正在全球范围内崛起，滴滴、Uber、Airbnb是典型代表。共享经济极大地提升了社会资源的利用效率，且使得所有参与方获益（当然，也会影响传统行业的利益），是经济发展的必然趋势。当共享成为一种潮流，金融的模式也在悄然发生变化。在洪言微语看来，社交理财的兴起即是共享经济在金融领域的具体体现，智能投顾本质上也是将少数人的理财经验分享给一般投资者，P2P借贷何尝不是如此，去中心化地将一部分人的闲置资金分享给需要的人。

相伴而生的还有技术的进步，就金融科技而言，区块链等底层技术在理念和模式上已经成型，需要的只是实验、实验和实验，然后是推广和普及。而生物识别、云计算、移动支付、大数据风控等基础层面的技术早已投入使用，金融科技对金融业务模式的改变已经是大势所趋。

既然也看好金融科技，又怎么会不看好龙头之一的LC呢？所以，中国大佬接手LC，干得漂亮！

（文/薛洪言，苏宁金融研究院 高级研究员；微信公众号：洪言微语）

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