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今年5月,Lending Club联合创始人兼首席执行官Renaud Laplanche宣布辞职,P2P行业再一次被推上风口浪尖。Lend Academy创始人Peter Renton做客清华五道口大讲堂,对P2P历史及现状进行了详细分析,提出P2P行业现在面对的挑战主要来自三个方面——lending club事件的影响、如何保证市场资金流动、如何解决利率攀升的问题,并现场解答了一些同学的提问。他再三强调,P2P模式的风险客观存在,投资者必须在明确这一点的前提下进行决策,平台创建者则应当从承保、内控等多个方面做好风险管理、塑造自己的核心竞争力。

(一)行业历史

2000年,Zopa公司在英国成立,标志着P2P行业的开始。之后几年间,中美英三国的P2P借贷公司大量涌现,担负起借款人和投资人间沟通交易桥梁的作用。到2007年,Lending Club在美国成立,P2P行业引起了联邦政府注意。

联邦政府表示:“我们不喜欢这种模式。你们运作的是一种投资产品,所以必须受到监管。”不愿与其打交道的小公司纷纷退出,只剩Prosper和Lending Club耗时耗力地存活下来,并分别在2008年和2009年重新开始运营。

2013年起,P2P行业相对成熟,专业投资者和机构投资者相继进入市场。随着之后Lending Club在纽交所的成功上市,P2P公司进军股票市场。2015年,中国的宜人贷在美国上市,向市场证明中国已经成为P2P行业的重要参与者,成功提升了中国P2P平台在华尔街投资者印象中的地位。

(二)市场现状

P2P行业发展的过程中,其商业模式不断进化,现有模式主要为以下四种:一,纯个人投资者与个人借款者之间的联系,这种模型今天已不多见,但仍然存在;二,市场借贷的模式,一个借款人对应的可能是独立投资人或者是机构投资者;三,负债表模式,平台从网络上获取借款人,通过自己的负债表向外提供借款,Lending Club和Prosper采用的都是这种模式。四,市场借贷和独立借贷平台之间的混合模式。

从监管角度来说,P2P行业尚未完全成熟。按地区划分,英国的P2P市场监管体制最为健全,美国次之,中国再次。总体来说,投资者在P2P借贷行业的投资始终都是存在风险的,投资者必须被明确地传达这个信息——这个系统一定要经过多年的发展,才能真正保证能够对信贷风险作出准确评估。

(三)未来挑战

P2P行业现在面对的挑战主要来自三个方面:Lending Club事件的影响、如何保证市场资金流动、如何解决利率攀升的问题。

首先,Lending Club事件可能是P2P行业发展至今最令人震惊的事件。事件造成的直接后果是公司股价急剧下跌,甚至影响了整个行业,让人们失去了信心。而一旦失去了信任,P2P公司就很难再吸引投资者在平台上进行投资,所以说Lending Club事件给这个行业都带了颠覆性影响。

第二点,关于如何保持机构投资资金流的流动,保证机构投资者的资金能够进入P2P市场。事实上,在Lending Club事件发生之前,投资者的资金已经透露出了退出迹象。投资在减速,而投资者也产生了观望情绪,所以才有了Lending Club事件。所以说要想找回或者得到机构投资者的支持非常重要,比如在英国的P2P市场,机构投资者在整个市场借贷中的资金份额如今已经非常巨大。

第三点,关于利率的攀升。这个问题在美国尤其严重,从2008年来美国的利率水平一直趋近于零,而最近有传言称美联储可能会升息至金融危机爆发前的水平,这件事会产生的影响无人能知,就成了潜在的风险。

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