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2015年底央行发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（征求意见稿），2016年4月14日，国务院组织14个部委召开电视会议，将在全国范围内启动有关互联网金融领域的专项整治，为期一年。网贷行业的合规化运营，成了P2P网贷当前的第一要务。但是，合规之后的资产端竞争才是真正的竞争开始！

政策施压，网贷行业进入淘汰高峰期

自2015年底『征求意见稿』出台之后，已有三百多个P2P网贷平台出现各类问题， 草莽时代已然结束，踩线平台难以为继，各地监管部门已开始针对行业进行摸底式排查，以上海为例，在今年6-7月进行初步摸排；8-12月每家机构进行详细登记；明年1月进行总结。这在很大程度上会促使更多的P2P平台提前清盘；

合规成本高达百万，中小平台叫苦不迭

根据『征求意见稿』的要求，P2P平台接下来必须对接银行存管，这也意味着P2P平台不仅要过银行的风控关，同时也需要承担相应的存管费用。

先谈一谈合规成本问题，目前主要分为三方支付的联合存管和直接对接银行存管，但是这块的费用其实也并不低，部分银行仅仅是保证金就高达千万，还不算系统使用费用，接入费用等。算下来仅是银行存管一项，平台的花费就或将达到百万级别。这对于多数平台来说，成本显然过高。特别是当前的绝大多数平台处于亏损的状态下，再为银行存管一年付出上百万的费用，显然不合适。中小平台往往也无法承担这样的成本，选择退出或将是最好的方式。

再谈谈银行的风控关，自『征求意见稿』颁布至今，已过去半年多了，然后根据相关的统计数据显示，真正接入了银行存管的P2P平台也不过三十多家，这与国内数千家网贷平台相比，占比极小。也就意味着接下来仅是银行的风控关，就将要淘汰绝大多数P2P平台。但同时，已有多家银行暂停了P2P行业的存管业务，也就意味着越往后，可供P2P平台选择的存管银行数量或将更少，同时门槛也或将更高。

合规之后，更残酷的现实将是资产端的竞争

政策推动一方面加速的行业的淘汰，抬高了行业的准入门槛，未来行业最多不过数百家P2P平台，但是整个市场将会更规范。理财端的需求必将进入真正的爆发期。

根据目前的整个P2P市场的交易量来说，远远没有达到爆发的阶段。余额宝的的出现一定程度上起到了很好的市场教育的作用，互联网理财也开始得到更多人的认可；余额宝的用户规模也迅速累计到了数亿，但是网贷行业根据2015年的数据显示，行业的投资却不到六百万。这相比整个互联网理财市场来说，数量远远不够。但是，P2P网贷市场的理财产品却是极具竞争力的，产品简单清晰，普通人基本都能看懂，门槛极低，关键还是远高于其他理财产品的收益率，这也成为了在行业规范后P2P理财将会迎来爆发的根本原因。

理财需求爆增，终将导致资产端的竞争加剧；相比投资用户的开发来说，资产端的开发难度更高，特别是优质资产的开发。首先，优质资产选择的肯定是低成本的资金渠道，但是P2P网贷在这方面的优势其实并不明显，相比银行来说P2P的资金成本要高很多。大量的优质资产其实还是在银行手中，P2P平台接下来可供开发的优质资产其实是很有限的。另外，也受限于资产开发的速度，资产端的开发并不像获取投资用户，线下资产的开发涉及到门店、人员招募、人员培训、风控体系搭建等等各个环节的制约。结合这样的情况，接下来在资产端的竞争必将会更加的白热化。

优质资产开发的速度将会最终决定平台的发展速度

对于相对资深的网贷投资人来说，其实不难发现，不少平台的满标速度其实都是很快的，甚至也有不少的网贷平台经常性的出现资金站岗的现象，投资人排队投资的原因其实就一个，平台的资产端开发跟不上投资人进来的速度。优质的资产自然会吸引投资人过来。做车贷的微贷网短短几年时间交易额就将即将突破四百亿，专注政府民生领域资产的银魅财富上线不到一年时间，交易量已破亿。对比这两家平台，做的都是目前行业认可度较高的资产类型。车贷业务抵押物易变现，变现周期短，无疑是投资人最欢迎的资产类型。政府项目资产，同样是目前认可度较高的资产类型，一定程度上还有政府的背书。

“火拼”时代，资产端下沉成必然趋势

记得在14年的时候贷帮网尹飞就提出了，接下来P2P网贷行业将是”大而全与小而美”并存的行业格局，从目前的情况来看，行业格局也基本在往这个方向发展；陆金所、宜信等巨头稳坐行业头把交椅，逐渐的往综合性的理财交易平台转型。在细分领域各家平台有发挥各自优势；专注有车贷的微贷；专注大学生市场的好学贷；专注政府民生领域资产的银魅财富；资产下沉已成必然趋势。但是，是否就意味着资产下沉就一定会形成优势呢？显然不是！小而美其实也意味着，平台在细分领域也需要形成自己的核心优势，保持自己的优势地位。国内P2P平台真正做到小而美的也屈指可数。但是，面对接下来更残酷的资产端的竞争，唯有资产下沉垂直细分领域方有出路。

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