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由阿里、腾讯、平安的“三马”出资,口含金汤匙出生的众安保险,在2015 年进行了惊世骇俗的A 轮融资,融资规模为57.75 亿元人民币,估值高达500 亿元,5 家财务投资人均为资本市场明星,分别是大摩、中金、鼎晖、赛富基金和凯斯博。为什么众安保险在资本市场吸引了那么多瞩目的眼光?为什么创投圈的资本大鳄愿意为众安A 轮融资那么高的估值买单?除众安这样贴上三马的标签之外,大型互联网公司和产业资本为什么对于成立、涉足保险这般青睐有加?我们试图从互联网保险的模式和理念之变,着重从渠道和产品角度,对于互联网保险展开分析。

我们认为有三点原因:

1. 保险的本质,行业属性上具有获取低价、稳定、长期的现金流即保费,投资端可以充分享尽复利带来的长期价值,巴菲特的伯克希尔哈撒韦,国内的平安、复兴,都是对于保险行业价值的充分获益者。

2. 保险盈利来源“三差”(利差、费差、死差)在多种因素之下迎来利好,我国保险十万亿保费空间有望被打开:市场、政策因素驱动,市场进入低利率环境更利于保险吸纳低成本保费,投资端对于权益、创投、私募、不动产等投资范围的打开利于赚取利差;互联网轻资产低成本属性降低保险经营环节成本增大费差;大数据、动态调整的定价模型取代传统保险经验数据以及精算模型,如车险OBD、健康险可穿戴设备的应用,使得差异化、个性化定价成为可能,从而赚取死差。

3. 传统保险业由保险营销员、银保渠道为主的物理渠道将被互联网直销以及丰富多彩的互联网中介渠道所替代,由传统人身险、财险构成的产品结构有望被互联网的场景化、碎片化、高频次的创新保险产品理念所取代,互联网巨头BATJ 在人与人、人与物、人与信息的连接中衍生的丰富互联网场景,将创新与颠覆“人与保险”的想象空间。

报告下载链接:http://pan.baidu.com/s/1pL5wlOv

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