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进入到2016年下半年，大家明显感到了资本市场的寒冷，资本市场不景气背后不是简单的资金面或者行业赛道的原因，在我看来投融资环境的恶化，是国际、国内环境的基本面的变化对投资人心态的直接影响的体现。经济新常态下，国内外宏观经济的基本面转冷，未来更难。

在国际方面，全球经济增长的不确定性加大，世界难觅新增长点：

• 国际环境

美国：经济复苏，进入加息通道，和国内的减息周期冲突

欧元区：失业率在10%，想走出金融危机的泥潭复苏经济至少5年

黑天鹅：英国脱欧

日本：继续财政政策刺激经济，贬值货币，但效果并不明显

新兴市场：除印度外，巴西、俄罗斯、南非负增长

贸易保护主义抬头：贸易限制措施频出，国际贸易增速近30年的新低

​• 国内环境

GDP虽然增长6.7%，但实质亮点匮乏

经济投资结构非常不合理，国进民退，制造业和民间投资持续下滑

房地产投资、贷款、消费占比的畸形占比，有日本90年代的影子

进出口总值同比下降7%以上，世界工厂地位受到冲击

企业负债率高企，达到160%的GDP，避免经济硬着陆，去杠杆势在必行

通过国家投资、居民消费加杠杠的手段和金融、企业去杠杆的平衡需要艺术

货币超发，资产价格虚高，劳动力成本升高，国际上已不具备比较优势

经济通胀压力增大，去杠杆的减息周期和美国加息周期冲突

实际上，我们国内经济面临的挑战尤甚于国际市场，多种迹象表明，我们世界工厂的大戏进入下半场，而房地产和其他经济增长要素的不确定性让乐观的投资机构也只能选择看多做空。

2016年投资趋于理性，天使轮及早期项目拿钱更加困难

2016年拿到投资的项目只有2015年的一半，和2014年持平

从近3年投资机构偏好的行业和赛道看，企业服务、电商、金融是常青树，2016年投资偏好在文化娱乐、医疗健康、体育运动的大消费产业收热捧，这个当然也比较符合国家给个人消费加杠杠的产业引导政策，所以未来这三个行业也是持续看好的，从投资的地域来看，北京地区拿钱企业是第二名的2倍，北京还是创业和投资的聚集地。

在寒冬下，创业者在创业不同阶段，需要灵活选择合适的融资工具

工具选对了，还在注意融资过程中的险坑，下面两个问题发在群里，引起了热烈的讨论：

除了要避免一些险坑，融资还需要注意以下几个要点

互动问答：

问题1：请问如何看待payday loan的发展及面临的挑战？

发薪日的借贷是风险比较高的产品，所面向的人群也是相对风险较高的资产类别，没有场景和资金去向的发薪日借贷风险远高于有场景的消费金融，所以建议这类产品和平台要寻找场景，在场景里叠加数据和技术控制风险。

问题2：创业者如何通过网络进行股权众筹，避免刑事和民事的法律风险？

其实不用纠结法律的问题了，因为可能的非法集资、非法融资的风险，现在已经有专门的股权众筹平台来规避了，比如国内京东私募股权平台，在证监会的管理下，它的平台去年服务了100余个股权众筹的项目，到现在基本没有负面报道，比较好地保护了交易双方的利益。

问题3：创业初期可否采用当下互联网金融比较新兴的众筹模式进行融资，会有什么利弊？如何防范其中的风险？

当然是可以的，众筹的好处是门槛低，速度快，参与投资的小股东未来还能成为被投企业的种子客户，但风险是公众市场的散户情绪波动大，出现风吹草动容易产生羊群效应。对于选择众筹的企业一定要注意小股东的利益保护和权益维护，避免小股东闹事的不良事件发生。

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总而言之，融资是个需要系统性框架指导和实操案例的创业活动，为了帮助更多的创业者加速融资，子文联合喜马拉雅和京东金融推出了一档音频类付费节目《子文训练营·创业融资》，帮助创业者少走弯路，加速成长，本节目于11月7号在京东文化类产品众筹上线，欢迎大家购买，偷偷剧透一下，上线前两天会有许多惊喜大奖，朋友们千万不要错过了！

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