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当前，随着国民财富的不断积累、金融产品的丰富和创新、互联网技术的完善与创新性应用，财富管理行业逐渐成为一个快速成长的行业，投资主体和资金涌入、汇集。

目前，财富管理领域已经成长出了宜信财富、中天嘉华、诺亚财富、利得金融、盈泰财富云、米多财富、金斧子、小虎金融、格上理财、亿舟财富（亿金融）、360财富等企业。它们带动着整个行业的成熟、完善和创新。

在商业模式上，财富管理领域普遍采用的有：雇佣制、合伙人制、联盟制、联盟平台制等。其中，随着滴滴、Mobike等分享经济模式的发酵和在金融行业的渗透，以聚合理财师为主要模式的财富管理平台（独立理财师英文缩写为IFA，因此也称为IFA模式）逐渐兴起。据亿欧不完全统计，目前国内初具规模的财富管理平台数量超过20家。

那么，平台型财富管理模式为何悄然走俏？这种类“滴滴”模式在金融行业面临哪些问题？作为新兴力量的代表，它们如何与大数据、云计算、人工智能等新型科技进行融合与应用？

亿欧认为，现代商业活动中，任何一个行业生产力的进步必然体现在两个方面：一是商业模式的创新，财富管理平台即是共享经济模式在财富管理领域的化用（这是中国人的强项）；二是生产技术的革新，如智能投顾即是大数据、云计算、人工智能等金融科技在财富管理领域的应用。下面，亿欧从这两个方面解读近期热门的财富管理平台。

共享经济在金融领域的应用，财富管理革命性的模式创新

在亿欧对米多财富董事长兼CEO王晰的专访中，王晰对财富管理平台这一模式赞不绝口：“它能够极大程度地提高效率、保障收益率，最大优势在于，规模和粘性积累到一定程度之后，形成黑洞效应，大量吸聚金融人才和资金，成就万亿规模的企业。在此基础之上，米多财富还启动了合伙人计划，最大限度地对理财师进行激励。”

一位独立理财师向亿欧透露，目前独立理财师平台的利益分配模式普遍采用“二八分成”，即理财师能拿到总收益的80%作为销售佣金，而平台只收取剩余的20%。

据了解，与平台型相对应诺亚财富等传统的“雇佣制”财富管理平台，其成本结构控制得非常规范，尤其是理财师的销售佣金，因此其自身收益能够达到90%。但上述独立理财师认为：财富管理平台最大的优势是规模效应，但在投资人眼中，这种优势也并不明显。

针对，针对理财师平台模式兴起的现状，利得金融战略负责人华佳鸣表示，从盈利模式的角度，新兴理财师平台目前还是从资产端收费，平台与传统财富管理商业模式的差异，只在于是否雇佣固定的理财师；造成这种现象的原因是多方面的，理财师素质、投资者教育、行业发展阶段等。

理财师数量和素质成瓶颈，市场有待培育

然而，尽管具备天然优势，但目前国内的理财师平台所追求的商业模式，基本上都是美国的财富管理市场的理想模式。对应中国的发展实际，共享经济的平台模式的应用还存在诸多问题。

问题之一：据亿欧了解，目前中国的金融行业的理财师数量总计约为30万，大多分布在传统银行等金融机构中，而独立的理财师数量并不多。这也是目前米多财富、360财富等平台布局针对理财师的孵化项目，为理财师提供教育、培训等机会的原因所在。

问题之二：“在中国，复制美国文艺复兴科技公司成功的可能性几乎为零。”华佳鸣表示，“中国的财富管理平台面临的最大问题可能是，理财师从业人员的素质和专业度整体有待提升。很多理财师从各行各业转过来，有的只关注收益率，这对平台没有好处。此外，未来一定是配置的时代，但配置的不只是投资需求。”

华佳鸣指出：平台模式的推广在客户层面必然是越高端越容易接受，而目前众多高净值财富管理公司，其实很多客户的内涵并未达到这一层面。

因此，目前，我国理财师市场的数量和素质等发展程度，在一定程度上制约了平台型商业模式的创新，这是一个有待培育的市场。因为，商业模式的创新不能超前也不能滞后，只有在正确的时间做正确的选择才能成功。

问题之三：亿金融CEO李维指出，目前，国内理财师数量较少，获取成本高，转化成本更高。教育习惯阶段的财富管理市场，改变习惯是要烧钱的。如果没有大资本玩家介入，财富管理平台的“烧钱战役”至少要3年。只有冲出两家领头羊对拼的时候 这个行业才能快速爆发。现在的市场太分散，各个平台的量级差距也不大，前面两个梯队也就是百亿和十亿的差距，没有形成压倒性优势。但现在烧钱都很谨慎，看数据就能拿到巨额融资的年代过去了。

因此，整体来看，当前的理财师平台还在初级阶段，只起到了“渠道”作用，并未达到能够“影响客户配置”的程度。当发展到能够做资管、或者影响客户投向的时候，才是步入了新的阶段。就像“滴滴”，如果是靠出租车起家，最终出现的盈利模式估值爆发是在专车、快车上。

问题之四：李维还向亿欧透露，我们还了解到一些平台卖的资产，存在不合规销售和底层资产有较大瑕疵的现象，因此未来两三年可能会是这些企业的动荡期。

从销售环节向资产管理扩张成新出路？

互联网金融分析师黄桥濛指出，目前，财富管理平台在战略布局层面一个值得关注的现象是：在资产荒时代，一些理财师平台在整体战略布局中，开始从销售环节向资产管理扩张，如亿舟财富通过入股资产端公司合晟资产，以获得债券资产的稳定来源。

上述独立理财师认为，诺亚财富目前已经不算真正意义上的第三方了，其一半左右的利润靠资产管理产生。黄桥濛也表示，目前财富管理平台的利润结构中，60%左右还是财富管理，但向上游资产管理的拓展是趋势。

然而，华佳鸣认为：“混业经营的阶段并不是一个强制性条件，很多事不是一定要全部自己来做，有能力串起来就行。”

大数据、智能投顾的是非争议与必然趋势

在生产力的创新层面，财富管理行业的变革同样直接表现为科技的应用程度。当前，资产配置领域与科技融合，最直接地体现为“智能投顾”（或称“智能资产配置”）。

据毕马威研究报告的定义，智能投顾是利用云计算、大数据、智能算法、机器学习等技术，将现代资产组合理论应用到模型中，结合投资者个人财务状况、风险偏好和收益目标，为投资者提供最佳投资组合。

互联网投资人士王孝清表示：人工智能、智能投顾、量化投资、保险精算、金融衍生品等需要预测和风险控制的领域的数据量极大，需要反应的时间极快，人脑绝对比不过输入大数据和经过深度学习的超级电脑。因此，未来的理财师可能变成销售“智能金融产品和服务”的工种。

然而，王晰指出：金融科技通过精确算法等方式，对风险进行量化和定价，实现各个环节的高效协作，并帮助理财师有效地检查和判断，提高决策的客观性和科学性。然而，中国当前的金融科技的致命问题在于，数据源的误差和偏颇。因此，如果输入的数据有问题，那么再精确的智能投顾也不可能输出合理的投资建议。此外，金融科技也不可能成为一个颠覆性的行业，因为互联网+金融的本质仍是金融，而不是技术。

亿欧智库分析师吴妙芸指出，在分布的特点上，中国的大数据主要掌握在政府（如公安局、民政局等）手中，BAT次之。此外，数据的真实性、完善度等也与欧美等国家无法同日而语。

华佳鸣表示：智能投顾等金融科技的作用是辅助人，帮助人们在中低端领域通过技术解放人的生产力。智能投顾是有前途的，目前最好能够结合海外配置的思路。

然而，王孝清表示：“这是数据清洗、去噪、算法模型的设计问题。科技很难做到完美，但它处理线性事件的能力肯定远远超越人脑。”

在科技的发展层面，王孝清认为，人工智能和金融的融合与应用需要从技术层面做起，其两个核心竞争力是：①大数据的量和质的积累，目前还没有几家能够做到。②机器深度学习算法模型，这个开发门槛极高，目前只有北美的谷歌、微软、苹果、亚马逊、Facebook，国内的百度、阿里，以色列和印度的个别团队拥有核心技术。

整体来看，我国目前智能金融的探索尚处于初级阶段。王孝清认为，只要认真投入研发，智能投顾定会高速成长，值得布局。

除了创意和情感，人工智能将全面接管未来商业？

王孝清预判，未来几年，资管或财富公司的竞争力，在于利用人工智能的产品创新上。未来20年是人工智能的时代，即“ AI+”：人工智能与产业升级改造的结合。首先是AI+金融，人工智能在金融行业得到大规模实战级应用，也是未来科技最大的赛道。王孝清预测AI+共有5条赛道：金融、医疗健康、教育培训、娱乐、智能出行。

李维也认为，未来50年的资产配置方向是：非银金融、医疗基因、人力替代。智能投顾在这个方向是绝好的投资标的。

王孝清指出：流水线纯体力劳动，以及靠数据逻辑推理等线性思维的工作，都会被智能机器人所取代。不能被取代的只有创意类、情感类等高价值工作。

对于，财富管理平台的未来发展，李维表示：立足当下，布局未来。立足当下的意思是中国特色下有特殊红利，得赚足（信托刚兑产品的销售渠道）；布局未来，就是特殊红利不可持续，要尽早找到自己长远的发展模式。

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