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近期，京东2016年三季度财报公布了“京东金融重组协议”，计划将京东金融股权出售，并使其成为一家内资公司。对此，媒体专家进行各个角度的解读，但对于红火过一时的众筹版块来说，又会有什么样的影响呢？

一、目前关于重组计划的最准确解读是什么？

作为京东三大业务版块之一，京东金融无异备受瞩目。虽然这次京东金融突然宣布进行重组，但综合各方解读来看，其根本目的是为了与阿里当年拆分蚂蚁金服如出一撤，都是为了剥离股权复杂的京东集团，使其能以内资公司的身份，来获取关于国内金融领域的牌照，并为未来在国内上市打下基础。

在这里，先明确一点，京东金融拆分后的价值远比未拆分前更高，这是无容置疑的。

利好因素主要有以下两项：

1、改善京东集团的财报，提升整体盈利能力。按照刘强东此前的说法，京东商城已经实现盈利，唯独京东金融还在亏损，剥离了京东金融，财报必然会好看很多。

2、便于获得金融牌照。由于国内对金融监管一向敏感，排斥外资，所以对很多金融业务牌照都有股东法人的背景要求。京东金融要想继续做大，金融牌照不可或缺。后续最为准确的解读，应该是会引进国字号背景股东入资。

市场反应：在京东财报发布后，周二以26.41美元收盘，较比前一天暴涨11.39%。可见，市场是认可的。

投资人反应：按市场价出售，投资人权益得到保障，因而获得了投资人支持。

变动：无变动。按照重组计划，京东金融的实际控制人依然是刘强东，拥有多数表决权，对京东金融本身不会造成严重的破坏性影响。

二、众筹版块会不会出现水涨船高现象，重新激活众筹业务？

不得不说，无论京东金融在公开场合如何圆说，现在的众筹版块都不是最具有想像力空间的。从目前来看，京东金融最有潜力的是供应链金融和消费金融。

据36氪报道，京东金融供应链金融产品主要有三个，分别是京保贝、京小贷和动产融资，其中京保贝是核心产品，主要针对自营平台供应商，预计贷款余额超过50亿规模；另外提供贷款服务的京小贷，其合作商家大约有10万家，约占商家的10%，渗透率还可以继续提高。

在消费金融领域，则可以从白条交易额来分析。据36氪统计，白条2015交易额为238亿元，渗透率为5.33%。，以未来渗透率20%计算，白条交易额有望突破500亿。

我们再看看众筹版块。京东众筹分为两大块，一块是产品众筹，另一块是互联网非公开股权融资，俗称股权众筹。前者不做讨论，本文讨论的是非公开股权融资业务。

明里：

1、根据众筹之家得到的数据，截至2016年8月，京东东家共上线112个项目，其中创投版项目99个，消费版项目13个。

京东金融的重组计划 对股权众筹版块有什么影响？

由于京东东家是2015年3月份上线，所以，参照上表，在几乎相同的时间段内，京东东家上线项目数量减少了一半，整体业务增速明显放缓。

2、从观感来看，京东东家的刷屏率明显降低，更多的是在消化过往上线的项目。

暗里：

1、监管真的在收紧。自从36氪宏力能源项目出事后，整个行业都陷入空前的沉寂期，时不时有传出当地监管部门约谈股权众筹平台负责人的消息。作为行业领军者，京东东家不得不选择低调处事，谁也保证不了自家平台上线的项目不会出事。特别在这个投资人教育欠缺的情况下，若对问题项目处理不当，容易危及到平台的生存。

2、政策不明朗。相比较互联网金融的其他版块，股权众筹一直是政策最不明朗的区域，什么能做，什么不能做，连平台负责人自己也说不清楚，大家都是摸着石头过河。目前整个行业都在等待着政策，但等待无异于是最笨的办法。

古有云，变则通，通则达。京东金融重组，会不会给众筹带来新的机会呢？有两个方向，一是最好，二是最坏。

最好：重获生机。但这种几率很小，因为股权众筹发展的关键因素不在于资本力量，在于政策松紧与否，监管政策问题是京东金融发展股权众筹业务无法逾越的鸿沟。

最坏：继续等待。把股权众筹业务停留在维持运转的最低水平，继续等待监管政策的变化，伺机而动。但前面说了，等待无异于是最笨的办法，因为等来的结果也可能是没有结果。因此，比最坏还要坏的结果，那可能就是直接关停股权众筹业务了。

恐怕是唯一好处：

当然，京东金融重组后，其估值很可能会有一波或接连几波的上涨，可参照蚂蚁金服。而作为京东金融旗下的众筹版块，在拥有大量资金流入后，多多少少还是利好于众筹业务，只是在政策不明朗的情况下，优质资源可能不会再倾注到股权众筹版块中。

另外一条生路：

在股权众筹行业高速发展阶段，股权众筹平台和业内专家都提出很多创新之举，其中一个众筹交易所。

据众筹之家报道，今年7月，京东金融宣布通过合资合作方式，与天津滨海柜台交易市场打造天津滨海京元众筹交易中心，开拓股权众筹业务领域。京东金融CEO陈生强谈到，京东东家上募集成功的项目有望率先登陆京元众筹交易中心。

这项内容的设计，目的是为了给股权众筹项目增加一个退出渠道，解决退出难问题。大致参考了贵阳众筹金融交易所的设计。

从目前来看，股权众筹平台主要为创业项目和投资者提供对接服务，但这种投融资活动如今却受到了质疑，问题项目频出，让人开始反思这种模式。那么，除了这种模式外，还有一条生路就是类似众筹交易所。

与一般平台的募资不同，交易所更侧重于交易，建设众筹金融资产的交易市场，服务于全国大大小小的众筹企业。如果监管政策把股权众筹引到这条道路上，那么整体行业恐怕又要翻天了。

当然，现在众筹交易所和当年的新三板初期一样，流通性极差，暂时撑不起股权众筹项目退出这一重任。

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