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邮币卡电子盘行情火爆，是创新还是陷阱？十炒九亏的投资游戏，背后如何运作？互联网金融之夜，为您解密。

本期嘉宾：

胡俞越：北京工商大学证券期货研究所所长

周振杰 ：北京师范大学刑事法律科学研究院教授

以下为文字实录：

CBN：什么是邮币卡电子盘？

胡俞越：邮币卡电子盘主要交易三类产品，邮票、纪念币、电话卡，邮币卡电子盘交易中电话卡占的比较少，主要是邮票。传统的邮币卡市场比较正规，随着互联网+兴起，出现了邮币卡电子盘交易。另外，国务院在2011年发布了38号文件，对权益类的和大宗商品类交易市场进行清理整顿，规定几类交易模式和形式都不能进行，所以大宗商品市场上原有的撮合交易模式，一部分转向了邮币卡电子盘。从交易模式看，一是用电子盘交易，第二采用发售模式，这是邮币卡市场非常重要的特点。

CBN：邮币卡电子盘算是一种产品创新吗？

胡俞越：我觉得金融创新不能误入歧途。就邮币卡本身来说，具有收藏价值和一定投资价值，在中国乃至全世界，邮币卡市场实际是小众投资市场。近两年出现的邮币卡电子盘交易，我觉得它已经演变成大众投资市场，而且逃避了监管。小小的一方邮票，显然不属于大宗商品，也不属于权益类证券，所以金融监管部门和商务主管部门都不管，很多文交所或大宗商品交易市场去文化主管部门申请牌照，比如文化厅、文化局，来获批开展邮币卡电子盘交易。文化主管部门将其作为文化创意产业来推广，我觉得文化干部在这点来说真的不懂文化。

CBN：如何定性邮币卡电子盘？

周振杰：邮币卡这种交易模式还很难说是违法的，从市值意义上来讲，邮币卡电子盘并不产生真正的交易，和我们通常所理解的交易有区别。邮币卡在所谓交易过程当中，几个环节可能会存在问题，第一是宣传环节，比如宣传进来之后只赚不赔，第二是在监管方面，现在很难监管，所以会有一些不规范的动作，比如人为的拉升或做低价格，使投资者只要进来肯定赔钱，很难退出去。虽然说这种模式不违法，但从实质意义上讲，这种手段是存在违法嫌疑的。

CBN：交易所如何治理当前乱象？

胡俞越：我觉得目前邮币卡市场还处于监管真空状态，在我个人看来，文化主管部门是没有能力去监管这样复杂的交易模式和交易市场的，里面所暗藏的玄机和陷阱，文化主管部门可能都没听说过。金融衍生品市场是个风险投资市场，给风险产品定价，高风险和高收益相伴而生。光看那个电子盘盘面，连续几十个涨停板，投资者觉得哪怕中间买进去，再有三五个涨停板也挣大钱了，道理很简单，股票里面也有这样的妖股，如果涨停打不开，一打开投资者肯定抢。

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