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2016年,带来了一系列对初创企业有好处的资本准入和税收政策。投资类众筹法案终于生效了,许多的法案,以促成资本的形式在众议院通过,并启动创业社区税收法案,使它更容易为创业公司员工启动行使股票期权。虽然,很多政策在进入2017年,可能会改变,处于不稳定当中。但我们相信在2017年,这些政策会明朗化。

众筹法案生效

在2012年,美国国会通过了JOBS法案,这让非合格投资者投资众筹成为合法化,通过线上平台,任何人都可以投资初创企业,这是有史以来的第一次。但是,由于美国证监会(SEC)的拖延,这项法案直到今年5月份才生效,众筹的投资者、发行者、平台终于能够开始利用股权众筹的优势了。

在法案生效的七个月以来,我们已经看到了一些这个行业的积极发展。据 Crowdfund Capital Advisors的数据显示,自今年5月份以来,截至目前为止,美国超过了1700万美元的资金先后进入众筹行业。在股权众筹第一季度的82个项目中,有20个项目获得了超出目标金额的24.4%的成功率-奖励众筹平台Indiegogo有超过2倍的成功率。通常来说,股权众筹活动比奖励类众筹获得更高的投资承诺,在Kickstarter网站上,平均捐赠在10倍以上。此外,在众筹资金上,我们已经看到了地域分配的多样性。虽然风险投资大部分来自于美国加州,但是,在加州当地的公司中,投资众筹资金还不到1/3。

国会努力提高资本进入

尽管如此,众筹仍然是不完美。正如我们前面所解释的,我们怀疑在现在的监管框架下,这个行业到底有多大?

幸运的是,有一些国会议员在深思熟虑,并且致力于去解决一些众筹条例的陷阱和JOBS法案其它方面的问题。尤其是,国会议员Patrick McHenry 已经启动创业社区冠军赛了,引入到众筹修复法案中,这会让目前股权众筹的境况得到很大的改进。

我们希望这个法案能够尽早地在白宫通过,而感到沮丧的是,大幅度地修改众筹版本,最终的通过会使大量地创业社区缺少所需的更变。我们希望,在新的国会,其中的一些规定,可以让它们回到法案中。

除了修复众筹法案,还有其他一些法案是在众议院通过,今年将有利于为创业资本的形成,包括“Micro Offering Safe Harbor Act ”和“the Private Placement Improvement Act of 2016。”

SEC审查合格投资者的定义

最后,在2016年早些时候,很多创业社区感到焦虑。美国证监会暗示,自1983年以来,合格投资者定义可能第一次进行更新、重新审视。修改合格投资者定义,不一定是其本身有问题,而是增加资金门槛(美国证监会暗示,可能会做)。这对创业公司融资是非常不利的。

正如我们指出提交给该机构的意见,提高投资者收入的要求,将会大幅度减少本已有限的投资人去投资创业公司。相反,我们建议机构增加定性措施,以投资者的成熟度来扩大定义。

这种扩大投资者定义方式反映在众议员David Schweikert的《Fair Investment Opportunities for Professional Experts Act》上,在本月初通过了众议院的表决,扩大合格投资者的定义,包括投资者可能不符合收入要求或者资产净值不达标,但是他们受教育的程度高,并且有证券投资相关方面的经验。

展望2017年

2017年1月,随着新的国会和新的政府的到来,资本准入、税收问题可能是下一年中对于创业社区来说,是最重要的两个问题。

税制改革将成为特朗普管理局和美国第115届国会最为优先的问题,提供一个机会来推动EESO法案跨越终点线。此外,一个几乎全新的美国证监会承诺比之前的领导更加亲商。启动型资本准入的举措让将来会有新的机遇。

在国会层面上,我们希望参议院领导层将优先考虑资本准入法案,这个法案在2016年的时候,众议院获得了广泛的两党支持。

虽然科技领域的许多关键问题,如网络中立和移民改革,在新的政府下很有可能面临着很大的障碍。但是,税收和金融政策可以为创业社区提供很多的帮助,在未来的一年,可能是为数不多的成功。

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