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8月25日，银监会发布了《网贷借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》，再加上之前发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》、《网络借贷信息中介机构备案登记管理指引》和《网络借贷资金存管业务指引》，共同组成网贷行业“1+3”（一个办法三个指引）监管制度体系。目前，网贷行业管理办法和银行存管、备案、信息披露三大主要合规政策悉数落地，标志着网贷行业发展政策更加明确规范，有利于防范网贷行业风险，保护投资者权益，实现网贷平台优胜劣汰，真正做到监管有法可依、行业有章可循。从短期看，绝大部分平台面临较大的转型压力，合规成本升高将迫使大批风控能力弱、模式单一的平台退出或被整合。从长期看，少量有场景、有流量、有风控的优质平台将会脱颖而出，成为行业整合大潮中的幸运儿。

一、我国网贷行业发展历程与现状

作为传统金融的有益补充，P2P网贷具有申请方便、用款快捷等特点，受到市场各方的高度关注。特别是伴随2013年兴起的互联网金融热潮，整个网贷行业进入飞速发展期。据统计，2013年末，全国网贷平台约为692家，但到2015年末，全国P2P平台总数达3858家，两年时间翻了五倍多，行业发展速度令人瞠目。

然而，伴随着行业规模的快速扩大和客户群体的增加，在宽松的监管与政策环境下，P2P平台频现跑路、坏账等问题，造成了恶劣的社会和行业影响，严重阻碍了整个行业的健康发展。据不完全统计，截至2016年3月，累计问题平台数量占全国平台总数的比例已超过1/3，占比达到了38. 23%，市场上三分之一的平台都存在各类问题，而E租宝、快鹿等问题平台更是引发全社会的关注。

2016年，可以说是网贷行业的“监管元年”。面对行业的乱象，为促进我国P2P行业长久稳定发展，银监会就借款限额、资金存管、ICP运营资格等问题，发布了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，并陆续出台了相关指引。伴随政策趋严，P2P平台增长的速度开始减缓，整个网贷行业的市场格局和发展前景正在朝着有利于投资者的健康方向发生变化，整个行业也将迎来新一轮洗牌。

二、网贷行业监管政策解析

2016年8月24日，银监会等部门正式发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，确立了网贷行业监管体制及业务规则，为网贷行业的规范发展和持续审慎监管提供了制度依据。《管理暂行办法》出台后，按照网贷行业“1+3”(一个办法三个指引)制度框架设计，银监会会同相关部门分别于2016年底和2017年初，发布了《网络借贷信息中介机构备案登记管理指引》、《网络借贷资金存管业务指引》，再加上2017年8月发布《网络借贷资金信息披露指引》，网贷行业监管体系初步完备。

从范畴看，一个办法和三个指引侧重点各有不同。《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》可以视为网贷发展的根本大法。从内容来看，主要有以下几个方面的要点。一是界定了网贷内涵，明确了适用范围及网贷活动基本原则，重申了从业机构作为信息中介的法律地位。二是确立了网贷监管体制，明确了网贷监管各相关主体的责任，促进各方依法履职，加强沟通、协作，形成监管合力，增强监管效力。三是明确了网贷业务规则，坚持底线思维，加强事中事后行为监管。四是对业务管理和风险控制提出了具体要求。五是注重加强消费者权益保护，明确对出借人进行风险揭示及纠纷解决途径等要求，明确出借人应当具备的条件。六是强化信息披露监管，发挥市场自律作用,创造透明、公开、公平的网贷经营环境。

而三个指引，是在大法的基础上，分别从存管、备案、信息披露三个方面提出了具体要求。其中，《网络借贷信息中介机构备案登记管理指引》，主要分为新设机构备案登记申请、已存续机构备案登记管理和备案登记后管理三部分，对网贷机构备案登记提出相关资质要求。《网络借贷资金存管业务指引》对存管业务实现了四个明确，即明确了网贷资金存管业务的基本定义和原则，明确了委托人和存管人开展网贷资金存管业务应具备的条件，明确了网贷资金存管业务各方的职责义务，明确了网贷资金存管业务的具体操作规则。

本次发布的《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》，共有4章28条，其明确的披露内容涵盖了网贷机构基本信息、网贷机构运营信息、项目信息、重大风险信息、消费者投诉渠道信息等网贷业务活动的全过程应当披露的信息。基于对个人隐私、商业秘密、国家秘密的保护，规定了不同的披露对象。同时考虑到披露内容的重要性、变化频率、披露主体等的不同，设定了不同的披露时间、频次，便于披露主体有效履行信息披露义务，保障披露对象及时了解、掌握披露信息。同时，为了规范操作，《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》配套了《说明》，重点对披露的口径、披露标准予以规范，并对概念模糊、争议较大的披露信息逐一进行解释。通过对信息披露统计口径的标准化，这有利于避免信息披露过程中因披露主体的标准不一致，导致披露对象对信息披露内容的混淆、误解。

三、网贷行业未来走向分析

随着监管政策陆续出台，网贷行业无监管的乱象将得到根本遏制，不同平台也将呈现差异化的发展格局。从市场来看，部分合规的平台将在本轮大潮中胜出，成为行业的幸运儿，而大部分资质一般、合规成本高的中小网贷平台，将在行业整合中被淘汰。展望未来，在政策引导下，网贷行业将呈现以下几大趋势。

（一）平台更加规范 。随着一个办法三个指引的出台和落地，监管职能部门及法律法规的整体框架已趋于完善。在市场和法律的双重监管下，少数能跨过合规的门槛并且维持业务形态的网贷平台将逐步浮出水面，成为行业翘楚。而大部分不合规的平台将面临退出或者转型。概括起来，“多、杂、乱”时代成为过去式，“少、精、忧”时代即将来临。

（二）信息更加透明。网贷平台作为信息服务中介，信息披露是关键要素，而目前市场上P2P平台最大的问题就是信息不透明。本次发布的《信息披露指引》，树立了信息披露的规范和要素，使得部分平台信息披露造假、虚报、漏报等行为将被规范。同时，投资者在选择平台时，在考虑利率和项目的同时，也会更加重视平台信息披露。可以说，信息披露的质量和效率将将成为平台可持续发展的关键。

（三）风控更加严谨。对于网贷业务，风险管理与控制是网贷平台的核心“命脉”。目前，全国正常运营的2000多家，大多已建立了完善的风控体系，而且风险偏好也由过去偏重高收益覆盖高风险，向利率和风险均衡转变。未来，平台将会实施更加严谨的风控管理理念，网贷行业发展坏账率将大大的降低。

（四）业务更加综合。2016年以来，网贷行业已经告别过去粗放式、混杂式、抢占式的野蛮生长，服务不断升级，业务更加综合多元。特别是监管政策将P2P平台定义为信息中介而非资金（信用）中介后，平台将会更加注重客户服务，便捷高效的服务体验是增加平台黏性的关键。同时，P2P平台也将会积极对接资管平台、理财平台等各类金融科技平台，通过多元化服务满足客户综合金融需求。

展望未来，网贷行业“1+3”制度框架体系的落地，将有利于P2P行业去伪存真。从短期看，绝大部分平台面临较大的转型压力，合规成本升高将迫使大批风控能力弱、模式单一的平台退出或被整合。从长期看，少量有场景、有流量、有风控的优质平台将会脱颖而出，成为行业整合大潮中的幸运儿。网贷平台将告别过去的野蛮生长和竞争模式，实现健康良性发展。

作者：王硕（平安金融壹账通董办负责人兼高级研究总监，农行-清华大学互联网金融博士后）

原文刊发于《中国农村金融》，转载请注明，本文仅代表个人观点。

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