毫无疑问，世界经济对于“繁荣”和“萧条”两者的“你方唱罢我登场”早已是司空见惯。不过，资产一会儿坐火箭、一会儿玩跳水、一夜暴富一夜穷光蛋的景象可没多少人见过吧——然而，在加密货币世界里，“玩的就是心跳”已经见怪不怪。

事实上，加密货币市场那闪电般的速度催生了摩根士丹利的一份报告新鲜出炉——摩根士丹利将比特币最近的起起落落比作纳斯达克指数2000年前后的暴涨暴跌——只是，前者的速度相当于后者的15倍。

根据报告回忆，截至2000年3月，纳斯达克在519天之内上涨了278%；相比之下，比特币在短短35天里就上涨了248%，在19,500美元附近触及峰值，之后就开始了漫长的下挫之旅。

（纳斯达克综合指数2000年的大崩盘，图片来源：the forecaster-interactive）

熊市下跌和反弹的相似性

据彭博社报道，比特币的大跳水其实并非严格的直线下挫，而是类似于纳斯达克当年的下跌形势。自去年12月以来，比特币的价格有过三次几近腰斩的暴跌，随后就是反弹。而类似地，纳斯达克在熊市时期也有五次跌幅将近44%。

二者在熊市行情下的反弹也有类似之处——比特币在熊市有两次暴涨了43%左右；纳斯达克的熊市大反弹则平均上涨了大约40%。

该报告补充说，比特币价值的下跌伴随着交易量的激增。然而，摩根士丹利分析师Sheena Shah写道，交易量激增并不意味着投资者活动增多，其实是他们急于脱身。

（比特币价格走势与纳指崩盘走势对比图，图片来源：Elementus）

比特币下一步将何去何从？

过去几天里，加密币市场使数十亿美元蒸发一空，现在的可能走上了复苏道路。3月18日周日当天，加密币总市值在2,750亿美元左右触底，自那之后反弹至了3,300亿美元，但距离一周前的3,800亿美元仍然有一段路要走。

过去，比特币的熊市（其实非常频繁）曾持续大约五个月。根报道，这些熊市时期比特币估值的跌幅在28%至92%不等。因此摩根士丹利说，最近一次70%的跌幅其实不值得大惊小怪。

不过分析师Sheena Shah仍补充道，加密货币的案例在经济史上极难找到类似，再加上每次熊市都各不相同，因此很难预测当前的熊市会不会重演前面的先例。