全球区块链资产行业三月月度报告：整体市场处于去泡沫阶段

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摘要：监管政策趋严，整体市场处于去泡沫阶段。各国政府积极探索区块链相关领域监管政策，随着政策细则落地的节奏逐渐临近，区块链资产市场处于一个明显的去泡沫阶段。

众筹项目数量增加，但一级市场难言景气。2018年3月，区块链资产完成众筹项目数量增长，但上线率进一步降低仅为2.3%，根据有数据披露的项目统计，破发率为66.7%；3月份涨幅最大的项目是Ontology，涨幅为1058%。

全球区块资产总数上升，但流通市值进一步下降。2018年Q1末，全球区块链资产总个数为1596，相比2017年Q4上升16.33%，但由于项目开发进度、市场情绪以及监管环境等因素影响，全球区块链资产流通市值为2633.83亿美元，环比下跌54.55%；其中3月相比2月下跌41.74%。

进入Top100难度增加，四类资产应用类跌幅最大。2018年Q1末进入 Top100的项目仅为7个，相比2017Q4的26个项目，数量明显回调；2018年Q1连续三月保留在Top100中的项目为82个；四类资产中，应用类项目整体市值下跌幅度最大，环比下跌69%；币类环比下跌52.01%；平台类项目环比下跌51.65%。

平台类项目中，以太坊技术关注度和应用开发数量仍为最高，2018年Q2成为平台类资产开始进入应用的密集期。Top100的24个平台类项目中主网上线项目为12个，仍有一半的平台类项目主网尚未上线，其中Icon和Dronchain尚未披露主网上线时间；计划于2018年Q2上线的项目达4个，2018年Q2成为平台类资产开始进入应用的密集期；主网已上线项目中，以太坊已有超过500个项目开发，应用数量总数远远高于其他项目，相应地以太坊也是平台类项目中Github关注度最高的项目，其次是EOS和Cardano；Top100项目中的22个平台类项目平均众筹金额为3460万美元，其中以EOS众筹金额为最高；截至2018年3月末，上述项目平均收益率为6279.15%，其中，Strait最高达43837.30%。

应用类项目中交易所币类项目表现突出。应用类项目中，平台积分类项目整体市值涨幅最大，主要原因是平台积分类项目一般可以直接抵减手续费，还可用于投票上币等环节。

第一章市场与政策环境

1、国际组织

【世界经合组织】

2018年3月21号，世界经合组织(OECD)金融和企业事务局局长格雷格·麦德克拉夫特(Greg Medcraft)表示：区块链是“下一次革命”，但全球监管机构需要在数字资产发行、投资以及反洗钱等领域加强协调监管。

2、欧美地区

【欧盟】

2018年3月13号，欧盟数字经济和社会委员会委员玛丽娅加布里尔(Mariya Gabriel)表示，欧盟委员会正在关注由加密货币挖矿引起电力消耗上涨所带来的相关问题，但目前没有法律依据来禁止或限制欧盟范围内挖矿引起的能源消耗。

【德国】

2018年3月28号，德国国家旅游局（GNTB）宣布接受比特币等数字资产支付服务。

【俄罗斯】

2018年3月29号，俄罗斯议会提出一项法律草案，该法案旨在保护加密货币所有者的权利，同时规范加密货币的支付用途。该法案对“数字货币”和“数字资产权利”等术语进行了定义，并允许当局对加密货币进行征税、赋予继承权和破产索赔。

3、亚太地区

【韩国】

2018年1月24号，韩国金融服务委员会正式发布了一份关于加密货币监管的指导文件，其内容包括通过采用实名系统来终止加密货币的匿名交易，以及具体的反洗钱方针。

【泰国】

2018年3月16号，泰国内阁通过了两项主要的皇家法令草案，该法案旨在规范数字资产交易，并对加密货币投资人的资本收益进行征税。

【以色列】

2018年3月20号，以色列证券监管局（ISA）：数字资产不应被视为证券。ISA的报告将证券定义为一种使持有者有权获得未来的现金流或“特定企业的所有权、参与或成员资格”的权利。

【中国】

2018年3月9号，央行前行长周小川在“金融改革与发展”的记者会上，回答了ICO、虚拟货币及金融创新监管问题，认为当前技术还不够成熟，风险较大，对ICO持禁止态度；未来的监管取决于技术的成熟程度，也取决于最后测试试验、评估情况。

【中国】

2018年3月28号，在央行2018年全国货币金银工作电视电话会议中，副行长范一飞强调，要扎实推进央行数字货币研发，同时开展对各类虚拟货币的整顿清理。

第二章一级市场

1、项目数量与融资情况

项目整体情况：完成众筹项目数量环比增长，项目平均众筹金额约3400万美元

2018年3月份，一级市场共有268个项目完成众筹，项目数量环比上升19.11%，其中，13个项目披露了众筹金额，总计获得4.46亿美元；2月完成众筹项目225个，其中46个项目披露了众筹金额，共计众筹10.31亿美元；2月已披露融资金额项目平均众筹金额为0.22亿美元，3月已披露融资金额项目平均众筹金额为0.34亿美元。

注：数据来源icobench.com

融资金额分析

2018年3月，众筹金额在1千万到5千万美元之间的项目占比最大；与2月相比，3月份众筹金额在1千万到5千万美元之间的项目占比减少了11个百分点；5千万美元以上和1千万美元以下的项目占比分别增加了了8个百分点和3个百分点。

注：数据来源icobench.com

众筹金额排名

2018年3月披露众筹金额的46个项目中，融资金额排名前三的项目分别为Bankera、Celsius、Leadcoin，分别融资1.51亿、0.5亿和0.5亿美元，其中，Bankera和Celsius暂时还未查到已上线交易所；排名第三的Leadcoin已在Liqui和Qrypyos2家交易所上线交易。

注：数据来源于非小号，coinmarketcap.com

2、项目分类分析

资产数量分类情况

3月份融资的项目中有95.14%的为应用类项目。与2月相比，3月份应用类项目融资数量环比增长了20.50%；平台类项目融资数量不变。

注：数据来源icobench.com

融资金额分类情况

3月份应用类项目融资金额最大,占3月整体融资额的92.4%。与2月相比，3月平台类项目融资金额涨幅最大，环比增长51.53%。

注：数据来源icobench.com

3、项目融资后情况

上线率

根据已经披露相关信息的项目情况统计，相对于二月16.89%的上线率，三月上线率进一步降低为2.23%。

注：数据来源www.icodata.io

破发数量

3月份同时统计到ICO成本价和首次上线交易价格的项目共有6个，其中有4个项目上线交易所当天的收盘价格低于其ICO成本价，破发率为66.7%。2月份同时统计到ICO成本价和首次上线交易价格2的项目共有14个，其中有6个项目上线交易所当天的收盘价格低于其ICO成本价，破发率为42.86%。

注：数据来源www.icodata.io

当月涨跌幅

3月份完成ICO的268个项目中共有6个同时统计到其ICO成本价和上线交易所后交易的价格；截至2018年4月4日，有2个(占比33.3%)项目的涨幅为正，4个（66.7%）项目的涨幅为负。3月份涨幅最大的项目是Ontology，涨幅为1058%，另一个TOMOCHAIN的涨幅为56%。跌幅最大的项目是JET8 ， BlitzPredict和Leadcoin排名第二和第三，其跌幅别为89.88%、84.25%、79.45%。

4、典型项目介绍

Ontology（ONT）

项目简介：

本体网络（Ontology）架构了一个分布式融合的信任体系，将信任的多样性在一体化的协议体系下进行协同，整合分布式多维实体认证体系及各类不同区块链体系与信息系统，纳入多源身份认证和多源信息交换协议，并提供不同分布式应用场景的开放基础模块，实现分布式点对点的信任体系，构建跨链、跨系统、跨行业、跨应用和跨终端的分布式信任基础设施。

项目特点：

本体网络是全球首个提出分布式链网体系的基础性平台，除了本体网络本身的分布式账本框架可以支持实现不同治理模式下的区块链体系，也可与来自不同业务领域、不同地区的不同链，通过本体网络的各类协议进行协作，形成各类异构区块链和传统信息系统的跨链、跨系统交互映射。因此，本体网络创新地提出了一个矩阵式立体网格架构——超融合链网结构。

代币情况：

截至4月4日ONT的收盘价相对于ICO成本价涨了1058%；目前的流通市值为1,236,546,699美元；已经上线了huobi.pro等5家交易所。

第三章二级市场

1、区块链资产市场总体情况

2018年Q1末，全球区块链资产总个数为1596，相比2017Q4环比上升16.33%；全球区块链资产流通市值为2633.83亿美元，环比下跌54.55%，其中3月出现断崖式下跌，3月整体流通市值相比2月环比下跌41.74%。2018年Q1末，Top100资产总市值为2507.49亿美元，在总资产市值中的占比为95.20%。

三大因素促使区块链资产市场估值中枢下移：

2018年Q1末市场各板块估值中枢同步下移，尤其是估值过高的项目出现明显回调；技术研发取得进展的项目，对价格形成向上驱动。

监管环境

2018年Q1末监管政策趋紧，各国纷纷出台相关政策，加强对数字资产的监管。短期来看对市场造成负面冲击，但长期而言有助于市场规范化发展。

市场情绪调整

在经过2017Q4-2018年Q1末初的一轮暴涨的投资热情后，市场情绪趋于理性，市场估值开始调整。

开发进度缓慢

当前公链项目开发进度缓慢，难以支撑应用类项目运行需求，应用类项目难以落地，项目进度无法对项目当前估值形成支撑。

2018年Q1末全球区块链资产 Top100市值涨幅前十币种

2018年Q1末相比2017Q4，Top100资产市值涨幅排名前十的币种中，Rchain（平台）涨幅最大，环比增长179.16%；Loopring（交易所）涨幅次之，环比增长109.09%；XPA（区块链金融）排名第三，环比增长108.93%。

Rchain简介——本季度 Top100 市值涨幅最大

类型：平台

一个基于Casper POS共识机制的开源分布式网络，RChain 的核心是基于移动进程演算（mobile process calculi）并具有形式模型和形式化正确性验证的数学计算模型. 平台支持同一节点运行多个区块链，配置为公有，私有或联盟区块链。

研发进程和Roadmap关注点

Loopring（路印）简介——本季度 Top100 市值涨幅排名第二

类型：应用类-交易所

一个新一代的区块链资产交易协议和交易所，采取去中心化的技术，个人数字资产可存放在自己的钱包里，不再需要托管到交易所，提供零风险的代币交易模式。目前有三种代币：LRC（Ethereum 络）、LRQ（Qtum 络），LRN（正在NEO 络部署），随着Loopring不断在其他公有链上进部署，未来我们还会引其他类型的 LRx 代币。

技术亮点和Roadmap关注点

2018年Q1末全球区块链资产 Top100 市值跌幅前十币种

市值跌幅排名前十的币种中，Ardor（平台）跌幅最大，环比下降85.54%；Nxt（平台）跌幅次之，环比下降84.42%；SALT（区块链金融）跌幅排名第三，环比下降83.79%。

Ardor（阿朵）——本季度 Top100 市值跌幅最大

类型：平台

Ardor(阿朵)是个区块链服务（BAAS）平台，由 NXT 区块链技术升级来，主网在2017年1月1号推出。Ardor 使了独特的链结构，由个单的安全链（链）和多个交易链（链）组成，这使得它获得三个常重要的优点 - 更低的区块膨胀、提供可以进复杂业务的代币和可性的跨链技术。

Ardor技术亮点

2. 资产分类及大类资产分析

火币区块链应用研究院区块链资产分类

火币区块链应用研究院根据区块链资产代表权益属性的不同将其分为“币”、“平台”“ 应用”和“实物资产代币化”四类。

币：指基于区块链技术开发的，不对应于特定的使用场景且主要功能仅为交易标的一类资产，其资产价值主要通过流动性体现；

平台：指与区块链底层技术开发相关联，且以该类平台使用权或参与权为支撑的一类资产；

应用：指与针对特定应用场景相关联，且以一定的使用权、参与权或分红权为支撑的一类资产；

四大类资产币龄分析

截至2018年Q1末，Top100平均上线时间为18.07个月；二级市场新上线项目数量最高峰出现在2017Q3，上线个数为26个。Top100项目中，2018年Q1上线项目为7个，相比2017Q4上线项目数量明显回调，环比下降56.25%。2018年Q1上线项目平台类两个，分别是IOStoken、Ontology；应用类项目5个，分别是HT（平台积分）、Zilliqa（基础设施）、Nucleus Vision（物联网）、Dropil（区块链金融）、Mithril（社交）。

截至2018年Q1末连续三个月属于Top100 的项目

2018年Q1末Top100项目中，币类资产20个，平台类资产25个，应用类资产53个，实物资产代币化资产2个。2018年Q1连续3个月属于Top100项目共83个；其中，币类资产17个，平台类资产22个，应用类资产42个，实物资产代币化资产2个。

四大类资产整体市值分析

2018年3月相比2月，平台类资产下跌幅最大，环比下跌51.41%；应用类次之，环比下跌43.49%；币类资产环比下跌37.48%；实物资产代币化资产下跌幅度最小，环比下跌16.05%。2018年Q1相比2017年Q4，只有实物资产代币化资产整体市值上涨，环比上涨64.56%；应用类项目整体市值下跌幅度最大，环比下跌69.10%；币类整体市值环比下跌52.01%；平台类项目整体市值环比下跌51.74%。

四大类资产平均市值分析

2018年3月份Top100项目市值大幅下调，其中平台类项目平均市值下跌幅度最大，相比2月份，环比下跌53.52%；应用类项目平均市值次之，环比下调42.46%；币类资产平均市值同比下跌37.48%；实物资产代币化资产下跌幅度最小，环比下跌16.05%。

第四章平台类资产分析

1、平台类资产概况

平台类项目指与区块链底层技术开发相关联，且以该类平台使用权或参与权为支撑的一类资产，平台类项目建立技术平台，为各种应用开发提供基础技术支撑，是区块链技术落地应用的核心基础。区块链技术平台是一切区块链商业应用的基础设施，在已有的技术中，涉及到共识机制、智能合约、跨链技术、侧链技术、兼容性和扩展性等内容，这些技术的组合影响直接决定着区块链平台的基本性能。

围绕着区块链平台底层技术形成包括区块链钱包、区块链浏览器、节点竞选、矿机、矿池、开发组件、开发模块、技术社区及项目社群等一系列的生态系统，这些生态系统的完善程度直接决定着区块链底层平台的使用效率和效果。

为了更好的让用户了解区块链技术的发展的进程，服务于实体经济，火币区块链研究院持续关注区块链底层技术进展，分析平台类型项目的技术进展、生态系统和应用，现将Top100平台类项目基本信息列示如下：

2、平台类资产开发进展

主网上线时间

Top100的24个平台类项目主网上线项目有12个，占比为50%。

注：IOStoken上线测试网络；其中ICON、Hshare、Dragonchain、Neblio、Aion主网上线时间未披露。

应用开发数量

以太坊（Ethereum）平台应用项目数量居首，为561个，为当前最为成熟的平台；小蚁（NEO）平台应用项目数量位居第二，为36个。

3、平台类资产关注度

技术关注度

Ethereum的Repositories的Star数量最高，数量为21324；EOS的Repositories的Star数量排名第二，数量为6990；Cardano的Repositories的Star数量排名第三，数量为3140。

推特关注度

主网已上线的平台类项目中以太坊（Ethereum）的Twitter关注人数最多，有38.2万人，NEO和Stellar关注人数分别排名第二、第三；ICON 的Twitter关注人数最少；该类项目平均Twitter关注人数为16.07万。

主网未上线项目中，Neblio的Twitter关注人数最多，关注者有70.5万，远高于排名第二和第三的IOStoken和EOS，也高于以太坊关注人数；关注人数最低的为Hshare；该类项目的平均Twitter关注人数为12.5万，低于主网已上线平台的平均关注人数。

4、市场表现

一级市场表现

24个平台类项目中，共有22个统计到众筹金额，ONT没有公布众筹金额，NEM因为代币是赠送的，不纳入统计；其中EOS的众筹金额高达3亿美元，排名第一；排名第二的ADA众筹金额为6200万美元；排名第一项目众筹金额远高于其他平台类项目，其中，以太坊的众筹金额为1850万美元，排名第10。

注1：数据来源于非小号coinmarketcap Mytoken elementus.io coinhills 及官网白皮书

注2：众筹金额按照众筹截止日当天接收的代币收盘价计算。

二级市场表现

Ethereum（以太坊）成本价是0.308美元，截止到2018年3月26号，最高价格为1396.42美元，成立以来的最高涨幅为453283.12%；Ethereum（以太坊）上市首日的收盘价是2.77美元，截止到2018年3月26号，涨幅为17587.73%。Stratis首日收盘价是0.01美元，2018年3月26号收盘价是4.91美元，涨幅是43837.36%，截至3月底收益率排名第一。Top100平台类项目平均涨幅为6279.15%。