本文共字，预计阅读时间。

传言许久，如今“靴子”终于落地了。

6月25日早上，美团点评（下称美团）正式向港交所递交IPO申请和招股书，高盛、摩根斯坦利等担任保荐人，华兴担任财务顾问。美团年内上市一事，最终板上钉钉。

据招股书显示，2017年，美团收入339亿元人民币，2015年至2017年调整后净亏损为59亿元、54亿元、29亿元，虽然亏损在三年内减半，但美团表示基于对风险的判断，未来可能持续亏损。值得注意的是，在招股书中，提及美团利用大数据和AI技术，在高峰期的每小时可执行约29亿次的路径规划算法，并披露目前正在研发无人驾驶配送车。资事君认为，美团或希望借助大数据、AI、无人驾驶等新概念，来提升资本吸引力。

今年以来，关于美团上市的流言漫天飞，早先彭博社称美团计划最早于2018年年内在香港IPO，后又有媒体从接近美团的投资人士处得知，美团正考虑启动新一轮30亿美元的私募融资，上市时间无限期推迟，而美团官方则始终保持缄默态度，让外界产生颇多猜测。

而事实上，美团欲IPO一事，早已显露端倪。据亿欧此前报道，美团创始人王兴曾于5月底飞往香港就IPO计划进行讨论，王兴的饭否也在6月不寻常地停止更新了数天。据接近王兴的人士称，美团上市已是“箭在弦上，不得不发”。

那么，美团为何如此急于上市呢？

美团“闹钱荒”，不得不上市

想要知道美团为何这么急切上市，就要从目前美团业务情况说起。

据资事君不完全统计，截至目前，美团的商业“触角”已经深入到餐饮外卖、家政服务、生鲜电商、到店综合、汽车出行、共享单车、旅游、酒店、金融等不少领域，但在这些领域都有强劲对手虎视眈眈，如外卖领域之于饿了么+百度外卖、单车领域之于ofo、旅游、酒店之于携程、出行领域之于滴滴出行等，美团想要在单个领域始终保持竞争优势，就已相当不易，更何况还要攻占上述多个市场，压力之大可想而知。

此外，据美团招股书显示，美团流动资产净额，由截至2017年12月31日的人民币339亿元，减少至2018年4月30日的人民币198亿元，流动资金净额骤减源于美团收购摩拜单车。据此推算，美团为此花费了近141亿人民币，而剩下的资金，既要用于如美团打车这类烧钱的新业务，又要在上述领域与竞争对手展开激烈厮杀，资金需求剧增之下，美团不得不选择上市融资来渡过难关。

纵观美团发展史，就是一部“烧钱史”及“混战史”，从残酷血腥的“千团大战”中拼杀胜出，又调转枪口杀入外卖领域，收购大众点评后曾做到行业第一，如今又在滴滴出行头上动土，推出美团打车业务，同时砸下巨资收购摩拜单车，搅起多方巨头混战，期间无不是通过烧钱，才烧出行业领先地位。据天风证券物流行业姜明团队研究报告显示，以美团、大众点评和摩拜单车作为主体，统计所得的融资总额在142亿美元，也就是说花费了大概891亿元人民币，才缔造出当下的美团帝国。

如今，随着美团不断突破商业边界，处于极度资金渴求状态，美团背后的投资方，自然不希望美团因“钱荒”而轰然倒塌，推动美团上市融资，就成为资本大佬们迫在眉睫的第一要事，也即是说，美团在资本及自身业务发展的裹挟下，不得不将IPO提前至年内完成。

而关于美团的最新市值，据不少媒体报道综合来看，基本锁定在600亿美元左右，这一估值与即将在7月初登陆港交所的小米相近。有趣的是，美团的王兴与小米的雷军，此前均怀有对自家企业IPO之时达到千亿美元市值的信心，只是如今看来，王兴与雷军的愿望都已落空。

美团上市后，压力只会越来越大

资事君认为，美团屡屡冲破商业边界，即便上市融资，也将面临不小的竞争压力。

在外卖领域，自从饿了么收购百度外卖后，在线外卖行业就形成了以美团外卖与饿了么+百度外卖“争霸”的市场格局。据艾媒咨询发布的《2018Q1中国在线餐饮外卖市场研究报告》显示，2018年第一季外卖市场用户份额为饿了么+百度外卖占比55.0%，美团外卖占比40.8%，其他占比4.2%，美团外卖市场地位已然变天，压力也随之激增。

在到店综合领域，美团直接对标的是阿里系的口碑网。据易观数据显示，2017年上半年，美团、口碑分别以1713.2亿元和1670亿元的交易额称霸市场。而在交易笔数方面，口碑网超越美团至少每天200万笔，成为成长最快的O2O平台。更为严峻的是，口碑网未来将与饿了么进行业务整合，这对美团而言，无疑将是一个坏消息。

在酒店方面，美团将炮火对准市场根基牢固的携程、同程以及阿里系的飞猪身上，收效甚著。据第三方大数据监测平台Trustdata发布的《2018年Q1中国在线酒店预订行业发展分析报告》数据显示，今年3月，美团酒店以2270万的单月间夜量首次超过携程、去哪儿、同程艺龙的总和。同时，今年第一季度美团酒店以5770万的订单总量位居行业第一。不过，资事君认为，即便美团酒店表现超出业界预期，但在旅游市场方面，跟深耕行业十几年的携程系等巨头对抗，美团的优势并不大，更何况同程、艺龙也已着手准备IPO，美团旅游、酒店市场或面临“团灭”危险。

在共享单车领域，美团旗下的摩拜单车，与ofo、哈罗单车呈三足鼎立之势。据近日极光大数据发布的数据显示，5月头部共享单车市场渗透率方面，ofo的市场渗透率为4.44%居首，摩拜市场渗透率为4.06%居第二，哈罗单车市场渗透率为1.32%居第三，而ofo与哈罗单车都与阿里的关系非同一般，摩拜单车或陷入孤立无援的境况之中。

在汽车出行领域，美团想要从滴滴占有率超过八成的出行市场中分得一杯羹，几乎已没有什么胜算，况且滴滴出行也在积极准备IPO事宜，按照滴滴出行全球化的布局，美团想要与滴滴出行平分天下，出海征战将不可避免，而这更需要更多资金来支持相关业务发展。

上市之后的美团，在入局多个商业领域下，恐怕还会陷入到资金桎梏之中，这是美团发展的一条死结。而成立8年之久的美团何时能够实现整体盈利，恐怕是连王兴都回答不出来的一个问题。

【本文系资事经纬作者原创，转载请注明出处，更多文章请关注微信号zishijw】

[Source]

本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！

本文为作者授权未央网发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！

本文版权归原作者所有，如有侵权，请联系删除。