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基于全球经济的高相关性，由于新兴市场国家的风险和地缘政治风险，美股在二季度的波动有望加大。但是，美国经济高质量的复苏，使得美股下行的空间有限。总体上，二季度全球风险资产的波动性风险加大，投资者应更加关注安全边际较高的低估值蓝筹板块和低风险品种。

风格资产上，近期标普500指数的下跌板块集中在前期表现好的医疗保健板块和科技板块。一方面由于进入季报公布期，投资者对于科技等成长股的高估值产生忧虑，拖累纳斯达克指数创2011年11月以来最大单日跌幅。

另一方面，在经历了2013年的高涨幅之后，美股投资者积累的获利盘也有释放压力。?

在大类资产的选择上，二季度在股票市场中建议看多价值股，看空成长股；商品市场中则看多农产品和黄金。其中，农产品今年以来的表现一直领先与天气变化有关；而黄金可以用来对冲未来全球股票市场波动率增大的风险。

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综合以上分析，在4月份的投资品种上，对开放式权益类基金，建议采取相对防御的策略，降低权益类资产的配置比例，在类型搭配上适当增加灵活配置型或者保守配置型基金，强调整体的灵活性及防御性。其中以主题投资为策略且具备良好投资管理能力的基金，可作为配置的重点。

而对开放式债券型基金，维持“提高组合信用等级”的投资思路，建议优选侧重利率债或高评级债的基金，这样既能够在一定程度上规避去杠杆和信用违约风险，也可以获取相对稳定的票息收益，同时还可以通过波段交易获取阶段性资本利得收益。

统计结果显示，诺安债券、招商收益、中银增利、华安债券、工银添利等基金可重点关注。

理财类债基收益短期则难有表现，其相对更适合于对资金流动性没有较高要求的投资者，可重点关注易方达、富国、南方、中银、招商、广发等管理人旗下产品。

证券投资类私募基金二季度机会与风险并存，建议投资者维持常态仓位，以股票多头策略产品的配置为主。

京津冀一体化、优先股试点、8000亿铁路投资、沪港通等一系列政策的出台，均利好蓝筹股，蓝筹股存在估值修复行情；在经济转型的背景下，成长股值得长期持有，但是短期面临调整的风险，建议投资者均衡配置价值、成长风格产品。

在券商集合理财产品上，适当回避风险较高的指数型、定向增发型产品，以业绩稳定性较高、市场相关程度相对较小的债券型、货币型、保本策略以及量化对冲套利类型的品种作为投资重点；海外市场QDII基金，建议配置成熟市场农业、消费品行业基金，以及黄金主题基金。

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