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日前，央行研究局纪敏在第三届全球金融科技(北京)峰会上提出，未来P2P投资者需要合格投资人资格。

2017年，广东省《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》实施细则(征求意见稿)，第十四条“合格出借人审查”指出：

“网络借贷信息中介机构应当开展合格出借人审查，对出借人的年龄、财务状况、投资经验、风险偏好、风险承受能力等进行尽职评估，不得向未进行风险评估和风险评估不合格的出借人提供交易服务。”

今年8月下发的《网络借贷信息中介机构合规检查问题清单》，未引入“合格出借人(投资人)”。

私募基金有合格投资人要求，开通创业板还有门槛，风险不小的P2P却老少通吃，来者不拒。在平台频繁暴雷的当下，推出合格投资人有无必要呢?

具有风险承担能力的投资人

在刀刃上上行走的羊头们投资经验极为丰富，薅过的平台数以百计。不少羊头热衷高返平台，风险承受能力理应很强。羊头完全符合合格投资者的要求，可是现状呢?雷潮下，羊头带领着羊毛党跳下悬崖。

行业的观察者、研究者、工作者明了数据变动，深悉政策变化，依然难逃踩雷。小白一好友投了5年的P2P，运营一个粉丝近十万的P2P微信自媒体号。他言之凿凿，一副教书先生的模样，告诫自己的投资者应该规避某些平台，建议粉丝可以投资哪些平台。今年来，他连踩3家暴雷平台，多年积蓄全打了水漂。他开始气急败坏，大骂平台无良，组织投资人维权。

目前的网贷行业极为依赖平台的自律，标的造假根本无可查考。羊毛头子、网贷行业研究者居江湖之远，成为信息不对称的受伤者。而平台的工作人员近水楼台，可随时观察自家公司的变动。纵有种种便利，许多平台员工，甚至是中高层人员仍然难以洞悉内情，被自家公司骗走血汗钱。

羊头、网贷行业研究者、暴雷平台中层员工们尚且如此，更何况普通投资者。

合格投资者不是永不踩雷的投资者，而是具有一定风险承担能力的投资者。

合格投资人的常规审查维度

各地金融办中，广东省首次提出P2P“合格出借人(投资人)”。出借人的年龄、财务状况、投资经验、风险偏好、风险承受能力可参照私募的客户风险承受能力测试。

P2P的特点是门槛低，不少平台1块钱也能投资。要求合格投资人的收入水平较高，或许并不合适。

投资经验更难量化，部分大爷大妈投过邮币卡、原始股、现货黄金。投资经验不可谓不丰富，结果呢?从一个坑跌到另一个坑。

至于财务状况，也不足以反映投资者的承受能力。多少人在这波雷潮中，损失了大半辈子的积蓄。财务状况越好，投资金额越高，打击越大。

风险偏好、风险承受能力等更难通过几道选择题，判断投资者能够承担多大的亏损?

大作手利弗莫尔为百年难遇之投资天才，曾在股票、期货中获利数百万美元之巨。经历了暴涨暴跌，利弗莫尔从一穷二白到亿万富翁，从宣告破产到东山再起，心理承受能力远超常人。最终，还是对市场低下高昂的头颅，亏损殆尽后自尽身亡，徒留“你获能做一时的国王，但无法总是打败市场”的遗言。

私募基金的合格投资人标准并不适用于P2P投资者，也不适用于这个行业。

简单照抄私募基金的合格投资人标准，根本无法判别客户的风险承受能力，反而成为了一纸免责声明：平台已告知风险，投资者表示可承担才允许投资，双方达成一致。亏损是投资者可预见的风险，一旦本金受损，请不要找平台。

另一方面，设置合格投资人对于意图诈骗的伪P2P平台，大可置之不理。无论测试结果如何，无论承受能力几何，都可投资。对于较为优质的平台，严格设定合格投资人门槛，反而排除了一部分投资人。

网贷行业需要新的合格投资人标准，以适应行业的特性。

适用于网贷行业的合规投资人认定标准

合规投资人概念的提出本身要求投资人对自己的投资行为负责，用以衡定自身是否适合投资网贷。

在小白看来，投资网贷虽然门槛很低，但风险本身偏高，投资人应该具备一定的硬性条件和软性条件：

1、设置P2P知识题库，分数过线才能投资

不少投资者不知P2P为何物，以为同保本理财一般。投资人有必要在投资前，了解所投产品的模式和风险。平台可上线课程，向投资者讲授P2P。此外，小白建议可预留几道必答题，揭露P2P可能遭受本金亏损的风险。

2、利用大数据考察投资人的投资行为

人很难清晰地认识自己，几道选择题无从判断投资者的风险承受能力。投资者勾选的收入、投资经验等，均存在造假的可能性。小白建议利用多维度的数据，验证投资者勾选的选项是否属实。

3、单一平台的投资金额设限

强制分散储蓄是有必要的，单一平台的投资金额可设置一定限额。譬如，单一平台的投资金额不得超过一定比例的家庭收入，不得超过上一年消费总额等。

虽然网贷行业短期内恐难推出合格投资人认定标准，但是眼下投资者教育缺失，合格投资人仍有必要推出。至于标准如何设定，小白提出了一些不成熟的建议。如有不当、不到之处，欢迎读者讨论和补充。

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