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2B业务暗藏美团金融“千亿野心”

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手握四块金融牌照,曾许下“打造千亿资产规模金融事业”豪言的美团金融又有新动作。

近日,根据深交所披露的信息,“中金-美团生意贷”获批了总计50亿规模(储架发行)的资产支持专项计划。第一期5亿元专项计划已经设立完成,包括4.18亿的优先A级资产,和5300万的优先B级资产。

这项ABS资产证券化产品,是向美团网及大众点评网合作的510万小微商户提供小额贷款服务。

值得注意的是,早在2016年11月美团取得小额贷款牌照后,美团就已上线自己的业务美团小贷,在平台上为用户及中小商户提供无抵押小额贷款。

“在没有发放ABS之前,美团只能使用自有资金,现在多了一条选择。既可以转嫁坏账风险,也能增大受惠范围而扩大贷款规模。” 老虎证券分析师团队对寻找中国创客(ID:xjbmaker)表示。

这也与美团点评发力商户端供给侧数字化的发展方向相同,美团点评三季报中,CEO王兴表示," 过去我们大力投入和发展消费侧的数字化,但商户端供给侧的数字化才刚刚开始,美团希望持续通过科技与实体经济的深度融合,助力传统商家,帮他们实现数字化。"

但实际上,美团金融近年的发展并不如预期。2018年9月4日更新的招股书显示,截至2018年4月30日,平台上约有20.92亿的应收贷款,距2015年王兴喊出的“千亿规模”的口号,相去甚远。

首次发放ABS,能让美团金融朝“野心”更进一步吗?

首发ABS

面向550万商户做B端小贷生意

从2016年起,美团小贷业务就由美团旗下的重庆三快小贷为商家提供贷款支持,向美团生态圈的产业链用户发放小微商户经营性贷款。

而本次的ABS融资,是美团和中金公司的资产证券化合作,其基础资产为重庆三快小额贷款有限公司(“美团小贷”)向美团网及大众点评网合作商户发放的“生意贷”贷款债权。

“这就相当于美团整合借款端的信息资源,把小微企业生意贷整体打包成一个证券化产品卖给机构,也就是中金,美团也能够获得现金流。”零壹研究院院长于百程评价本次中金和美团的合作。

公开信息显示,目前生意贷分极速贷和大额贷两种,极速贷只需提供身份证、营业执照等基本申请资料,10秒内便出授信结果;后者涉及人工审核,半日内可以完成授信。

苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言分析,不同于科技创业型公司因研发费用更高,倾向于融资;小微型餐饮公司倾向于贷款来覆盖采购、开店等运营成本,目前小微企业普遍存在融资难、融资贵的问题,因此,生意贷是关注了商家这部分需求。

这笔生意看上去规模颇大,截至 2018 年 9 月 30 日的十二个月里,美团点评平台上 B 端活跃商家数达到 550 万,较 2017 年同期增长 44.3%。

而之所以选择将业务重点放在 to B 小额贷款,而非 to C 消费金融,是因为这样更能发挥美团优势。

“美团掌握众多的商户信息,也就相当于掌握了借贷业务中大量借款端的资源;掌握了商户交易信息等运营信息,也更好做风控”,于百程分析。

这与其定位有关,美团定位为生活服务平台,薛洪言表示:“C端场景以餐饮外卖为主,属于典型的小额高频场景,金额小,贷款的必要性低,这类场景的支付属性强于分期属性,只能通过先支付、后账单分期的方式来做,市场蛋糕基本被信用卡和C端支付巨头占据。”

“C端场景也无法像银行一样获得更多消费者的收支流水,风控难度较大,容易产生高坏账率。”老虎证券分析师团队表示,“与机构资金合作让美团在资产端多了一个选择,既可以转嫁坏账风险,也能增大受惠范围而扩大贷款规模。”

四块牌照打通金融链条

“美团小贷业务,及其主打产品生意贷是美团金融营收和利润的重要来源,小贷也是美团金融的核心牌照之一”,多位专家对寻找中国创客(ID:xjbmaker)表示。

拿到支付、小贷、银行、保险四块牌照后,美团金融打通了整个金融链条。如今,美团提供理财、信用卡、借钱、保险等各项金融服务。

薛洪言分析,在支付、消费金融、小微金融这三大美团金融业务线中,支付是流量入口和场景入口,通常不赚钱,消费金融和小微金融作为高毛利产品,是整个金融生态主要的营收和利润来源。就美团金融而言,小微金融的地位强于消费金融,生意贷是小微金融业务线的拳头产品。

目前美团的生意贷业务已经覆盖全国 1556 个县域,户均贷款额为 8 万元。“但相比于饿了么,生意贷的业务规模还存在一定差距。”网贷之家高级研究员张叶霞表示。

据美团招股书显示,从2016年末开展小贷业务起,截至2018年4月底,美团向商家发放的与小额贷款有关的应收贷款总额为14亿元;而2018年1-10月,饿了么与蚂蚁金服向饿了么商户投放的小额贷款应收贷款总额达到150亿元。

她分析,应收贷款规模存在较大差距,原因可能是背后生态布局资源竞争,美团立足自建的生态圈,而饿了么除了自建的商户圈,还引入了蚂蚁金服背后的淘宝、银泰等商家,存在一定差距。

当然,规模不是评价的唯一标准,于百程表示,在借贷业务上,还要通过商户数量、坏账率、贷款复借率等指标综合评价,其中一些指标我们不得而知。同时,美团商户包含吃喝玩乐等生活类商家,饿了么还是以吃为主,美团覆盖面更广。

一位不愿透露姓名的从业者对寻找中国创客(ID:xjbmaker)表示,美团整体的金融业务与其他互联网巨头相比,都要慢半拍,在支付、消费金融等领域都错过了行业最佳风口期。

他表示,现阶段,美团金融业务仅限于生态圈流量和资源的金融变现,既看不出进一步做大的野心,也缺乏足以撬动其金融业务快速发展的亮点布局。

抓住小微贷风口

美团未来会和支付宝正面竞争吗?

“小微贷业务风口刚刚起来,依托独家的优质场景,美团小贷现在发力并不晚。”薛洪言表示。

他分析,目前互联网场景巨头的金融业务,包括小微贷业务都是在各自的生态圈内做,还不存在谁是谁的直接竞争对手一说。

“小微商户融资,是供给不足,而非过剩。商家如果同时在两家平台上都有业务,那两家平台其实都只掌握了一部分商业数据,授信额度也只能满足部分需求,因此商户需要同时在两家申请贷款才最现实。”薛洪言分析。

于百程也持类似观点,无论是饿了么还是美团,目前竞争不激烈,在现阶段把生态体系内的业务做好是最重要的事,而不是急于竞争。一方面,通过扩大业务,将更多公司纳入自有体系;同时,通过金融服务来提升用户黏性。

更重要的是,数字化、场景化小微企业贷款尚存巨大市场空间。薛洪言分析,银行的小微企业贷款,要么是基于POS数据做信用贷,要么基于核心企业做供应链金融,要么创新了联保互保等风控手段。

与之相比,互联网场景巨头的小微企业贷款,携场景优势切入金融,以真实的数据和商业场景为风控抓手,在生态圈内做业务,具有第三方金融机构不可比的独特优势。

前述不具名人士也表示,随着to B业务成为美团收入的重要支撑,组织架构上也做出侧重B端业务的调整,这也为后续金融业务带来更多可能。

据美团第三季度财报显示,第三季度新业务及其他收入 35 亿元,同比增长达 471.3%,延续了上期财报超过 400% 的高增长;交易金额164 亿元,较 2017 年同期增长 83.1%;变现率由 6.8% 提升至 21.1%。

美团点评在财报中指出,该收入的增长主要是由商家侧服务收入的增长带来的,包括供应链解决方案和餐厅管理系统,换而言之,就是to B业务,其中也包括为商家提供的金融服务业务。

而本次架构调整,将原本的大零售事业群拆分,组合为新的到家事业群,统筹外卖、配送、闪购、智慧厨房等业务,增强配送网络的协同效应,这表明平台侧重于参与B端商户运营。

为小微企业提供贷款的积木时代CEO彭少鑫对寻找中国创客(ID:xjbmaker)表示,目前小微信贷业务发展面临的普遍挑战有三个:

企业如何管理庞大的资产前端人员,引导员工保持职业操守;

目前企业的监管成本愈来愈高,如何平衡各类成本和盈利之间的关系,如何有效利用金融科技手段降低各类成本;

在拓展小微信贷市场中,控制人力成本是保证公司可持续发展的关键因素。

长期来看,掌握电商的支付宝、掌握社交的腾讯仍是美团最大的竞争对手。老虎证券分析师团队分析,掌握着生活消费场景巨大流量的美团,未来面临着流量随时被瓜分的威胁,尤其是支付宝,在生活消费的各种场景上将与美团正面竞争。

互联网金融不单单是流量生意,美团想在金融业务上圆梦“千亿规模”,将重点放在风口上的小微贷业务,接下来要做的还有很多。

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