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当前,中国金融形势总体稳定,金融业供给侧结构性改革稳步推进,长期向好趋势不变。但与此同时必须强调,我们依旧面临各类金融风险,开放脚步更待稳且实,创新和监管的平衡还在探索,加之外部环境变化带来的压力,挑战不言而喻。

6月13日至14日,第十一届陆家嘴论坛(2019)在上海召开。中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤,中国人民银行行长易纲,中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清,中国证监会主席易会满出席论坛,就上述问题作出官方回应,也释放了大量关乎中国经济金融未来发展的重大信号。他们同时强调,中国有信心、有能力、有工具去应对这些困难和挑战。

中国经济长期向好趋势不变

去年以来,随着我国经济下行压力加大,引发不少舆论的担忧。

对此,刘鹤回应称,在中国经济由大到强的过程中,也面临一些外部挑战,但这恰是中国转型升级所必然经历的考验。外部压力有助于我们提升创新和自主发展能力,加快改革开放步伐,更好实现高质量发展。

“短期来看,我国经济确实面临经济下行压力。但从中长期来看,我国经济向好发展是必然趋势。”中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼表示。当前,外部逆全球化现象兴起,我国内部新旧动能转换,稳增长和防风险仍需攻坚克难。但中国宏观经济体量大、空间足,逆周期调节政策工具正在发挥积极作用。长期来看,中国有充分能力、条件和信心迎接各类风险挑战。

国是金融改革研究院院长刘胜军认为,在世界经济面临不确定性背景下,更要关注趋势性的变化,而不是短期数据。外部有压力,但压力也是推动改革的动力,会倒逼改革。不管暂时出现什么情况,中国经济长期向好的趋势是不会改变的。

事实证明,中国经济的积极因素正在增加。中国经济增长、物价、国际收支等主要宏观指标均处于合理区间。中国经济增长已经从外需导向转向由国内巨大的市场需求驱动。城市化率继续提升,消费对经济增长的贡献率达到了76%,新经济迅速发展,传统制造业加快改造,服务业对经济增长的贡献率超过60%。

需要强调的是,刘鹤在论坛上提出,中国的高质量发展至少包含供给体系不断优化、需求体系持续升级、金融体系更加适配这三个相互关联的重要方面。交通银行首席经济学家连平表示,供给、需求和金融体系构成的三角框架的确是中国经济高质量发展不可缺少的重要环节。金融体系更加适配意味着金融体系可更好地服务实体经济发展,尤其是使金融体系和金融产品更符合中小微民营企业的发展需求。而微观经济主体活力增强是我国经济长期向好的重要基础。

科创板开板:创新需稳

在本届论坛上,酝酿200余天的科创板开板,中国资本市场迎来历史性时刻。

“科创板是中国经济这盘大棋的重要一步。”刘胜军说。设立科创板并试点注册制能够引领整个资本市场的制度性改革,大幅提高企业融资比重,进而降低风险。

科创板对于资本市场基础性制度建设、深化金融改革开放、推动科技创新都有着重大意义。但作为新生事物,尤其是在上市初期,科创板必然会面临一些挑战和困难。

“现在只是开始。”刘鹤在主旨演讲中指出,我国的科创板发展必然需要一个自然的、渐进的过程,各方面要理性看待市场的演化。不要犯急躁病、不要揠苗助长,更不要好心办错事。

“投资者尤其是零售投资者须谨慎投资科创板。”香港证券及期货事务监督委员会原主席沈联涛在论坛期间提醒说,中国资本市场目前缺乏大量成熟的机构投资者。从长远看,科创板肯定会成功,但短期会有些波动,投资者也需要学习科创板的挑战和机遇。对此,易会满也特别提醒,尤其在科创板上市初期,各市场参与方特别是投资者要重点关注退市常态化、企业高估值发行增多、涨跌幅较大、信息披露、市场风险这五个方面的新变化。

对于科创板下一步的发展,在刘鹤看来,关键要有透明的法治环境、良好的信用基础、运作规范发展前景良好的上市公司、合格的投资者。易会满也强调,要全面建立严格的信息披露体系,给投资者一个真实、透明、合规的上市公司。同时,积极推动增加司法供给,大幅提升违法违规成本,净化市场生态。

刘胜军赞同上述科创板建设和强监管思路。他表示,科创板必须把选择权交给市场。只有主观判断权交给市场,才能让市场发挥决定性作用。

金融扩大开放正走向深入

对外开放是中国的基本国策,是推动经济高质量发展的重要举措,也是金融市场坚定不移的发展方向。在对外开放中,我国金融体系竞争更加充分,金融供给质量普遍提升,为我国经济转型提供了更好的支撑和服务。

董希淼表示,当前我国金融业对外开放的制度、政策框架已经基本完成,下一步要着重解决的是如何深化和持续推进。刘胜军表示,金融对外开放系列举措正在积极落地,我国继续扩大金融开放还有足够的空间。例如,虽然外资金融机构的数量有所增加,但在国内市场中的份额还很低。

资本市场的深化开放是下一步金融业对外开放中的关键一子。易会满表示,证监会将陆续推出一揽子对外开放的务实举措,包括推动修订QFII/RQFII制度规则,允许合资证券和基金管理公司的境外股东实现“一参一控”,放宽外资银行在华从事证券投资基金托管业务的准入限制等9项内容。

“目前,资本账户开放比较容易做的事情是让资金进来。尤其是专业水平较高的大型机构投资者是引导金融市场良性发展的积极因素。但在世界经济不确定的背景下,也要注意资本的短期流动带来的冲击。”刘胜军提醒说。

当前,世界经济、金融格局正在发生巨大变化。在西方主要国家逆全球化背景下,我国金融业依旧秉持扩大对外开放的态度,不会停顿,更不会倒退。“我们热烈欢迎境外金融机构参与进来,我们将进一步扩大银行、保险、证券、信托的开放,尤其欢迎有经验的资产管理机构与中国同行一道,募集人民币资金投入到人民币证券市场。”郭树清说。

“脱实向虚”等金融风险仍需关注

总体来看,我国实现了防范化解金融风险攻坚战的阶段性目标。其中,宏观杠杆率高速增长势头已得到初步遏制,存量风险得到逐步化解,增量风险得到有效管控。但金融风险攻坚不容放松,金融领域仍存在一些风险点值得高度关注。其中,尤其是要处理好稳增长、调结构、防风险的关系,把握好处置风险的力度和节奏。

首先,在扩大开放中,持续提升风险防范和跨境监管能力已经成为业界共识。易会满表示,在开放进程中,我国将不断完善风险监测预警机制,做好输入性风险的防范应对预案,切实维护跨境投融资活动的正常秩序,守住不发生系统性金融风险的底线。

其次,坚决防止结构复杂产品的死灰复燃。提高资金使用效率,关键要解决好“脱实向虚”问题,遏制金融体系内的资金空转。郭树清强调,目前国际上正在出现放松监管、使“影子银行”回潮的趋势,需要引起高度警惕。

最后,提升中小银行公司治理,增厚风险内部隔离层。前段时间,有个别中小银行由于公司治理不完善等原因,导致风险集中暴露,对金融体系稳健运行造成负面影响。对此,董希淼回应称,经过多年努力,我国中小银行公司治理“三会一层”结构不断优化,决策和监督效率提高。但内部控制、大股东越位、不正当关联交易等问题仍需重点关注。

 

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