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本期嘉宾

付立春：东北证券研究总监经济学者。

黄大智：苏宁金融研究院高级研究员。

ETC 即不停车电子收费系统，可以在不需要司机停车的情况下自动完成收费处理全过程。2019年《政府工作报告》中，李克强总理就曾指出，两年内基本取消全国高速公路省界收费站，实现不停车快捷收费。今年6月，国家发改委、交通部印发的《加快推进高速公路电子不停车快捷收费应用服务实施方案》明确，在2020年12月底前，基本实现机场、火车站、客运站、港口码头等大型交通场站停车场景ETC服务全覆盖，并给予ETC车辆不少于5%的通行费优惠。在政策的利好下ETC成为各大银行线上线下“跑马圈地”的新战场，大力度优惠等宣传内容频繁出现在广告中，据了解，近期多家银行都为ETC下达任务指标，不少银行员工都领了发卡任务，有业内人士透露，工农中建交五大行，都领了ETC指标。最多的两家分别领了6000多万和5000万。基层员工自然被层层分派，有员工透露“完不成要罚款，一张扣100元”。

五大行为何开始大力推广ETC业务？

五大行为何在此时点抢占ETC市场？

黄大智：其实对于银行来讲ETC并非是一个新业务，最近一段时间爆发其实有政策的原因，5月发改委和交通部联合发布关于加快高速公路电子支付相关的政策方案，对于ETC业务来说是一个非常利好的消息，规定了到2019年末对ETC业务有一个相当大的爆发，如ETC用户上达到1.8亿，ETC支付使用率达到90%。

截止3月末相关数据统计，ETC用户只有不到8500万，ETC支付使用率只有45%左右。在使用率上还有将近1倍的差距。在这么短的时间之内想要把这么大的差距弥补，对于银行和支付机构来讲要加大营销力度，这也是目前银行和支付机构都在努力营销这块业务的原因之一。

对于银行来讲，以前这个业务只有银行可以做，现在非银行支付机构以及互联网企业也可以做，银行就要加大营销力度，把这块业务抢占过来。这是目前银行大力营销的原因之一。

银行此前ETC业务为何不温不火？

付立春：因为对于银行来说，ETC的业务更多是类似战略或者客户业务，盈利甚至收入规模贡献非常小。银行有存贷款利差的业务，还有其他类似中间的投行业务，性价比会更高，投入同样精力同样资源，会带来更多的收入和利润，ETC没有，所以它自身的动力不足。

现在由于这些政策的集中推广，2020年底ETC集中在车上、收费站大面积普及，如果这个时候你不抓到这个战略机遇期最后布局阶段的话，银行在这部分业务上可能就会落后。未来潜在的综合金融服务的机会就没有了，所以现在必须得集中精力抓到这个政策的窗口期去做去推广，特别是线下的推广。

黄大智：在政策出台之前ETC用户群体只有银行自己能做，对于银行来讲会产生一定的惰性，因为在银行看来这部分业务一直是我的，区别就是现在做和以后做，这是其中一个原因。还有车主群体本身所营销的难度相对来说比较大，他对于个人的用户信息保护程度以及对于外来营销产品的接受度，其实并没有想象中那么高。银行在营销这块业务产品本身就有一定的难度，再加上没有好的推动点，所以并没有产生大规模爆发，这次的爆发是因为政策的推动，再加上其他原因综合导致出来的结果。

未来盈利和市场空间有多大？

ETC业务在银行营收占比较少，现在又推出了很多大幅度优惠政策，银行如何盈利？

黄大智：把ETC业务收入分为两部分，第一个部分为显性收入，另一部分是隐性收入。显性收入大致分为几种，第一种是进行ETC支付时的支付手续费，是对于高速公路收费的主体收取的，绑定借记卡还是信用卡都有手续费率。

对于绑定借记卡的ETC用户来讲，相应往里面存一定金额的款项，且金额一定要一直高于某个数值，这部分款项对于银行来讲活期存款的性质，基于这个会对银行产生很大的收益。

对于绑定信用卡的用户来讲，可能会产生信用卡的分期，甚至是有一些用户在忘记还款的时候产生一部分逾期的费用，所以在这里面也会提醒一些绑定信用卡的ETC用户，不要忘记还款，以免产生不必要的逾期，会影响到个人的征信记录。

对于隐性收入来讲，比如说用户办理完ETC业务之后，用户信息会留存到银行，银行基于用户的信息，后期会对他进行精准的营销，比如去推送相关的存款、投资理财、贷款或者保险等等其他服务。这些服务所产生的中间收入，其实这个收入规模要远远大于ETC支付业务本身产生的手续费，因为ETC用户群体有一个很明显的特征，就是有车一族，这部分客户的性质是优质客户。所以相关产生的投资理财和存款、贷款等需求相对比其他用户更多。

目前ETC主要参与者还是大型银行，未来格局如何？

付立春：地方的城商行包括农商行有先天的劣势，因为ETC是在全省、全国范围流通的时候更便捷好用，但是如果是跨省跨地区，城商行车主会担心跨省支付如果出现问题，当地城商行或者农商行在跨省没有分支点，还有线上支付全国通用性等潜在问题。

银行与支付机构各有优劣？

除了银行来势汹汹，支付机构也不甘示弱。微信支付、支付宝相继推出可在线办理的ETC业务。据介绍，在微信端搜索ETC申办小程序，仅需35秒，就能完成申办流程。目前，微信已有50多个小程序支持ETC服务，微信城市服务的ETC服务也覆盖了8个省份118个城市。支付宝也可通过小相关小程序免费办理ETC，全国通用、设备还包邮。目前，中国邮政储蓄银行已率先联合支付宝推出此服务。设备激活后，130元押金将原路退回用户的支付宝账户。

银行和支付机构之间有何优劣？

黄大智：从产品角度讲，银行ETC支付本身所延伸出来的产品链非常长。比如洗车、停车一系列以车为中心的服务，这部分服务对于支付机构来讲是难以提供的。因为ETC的群体是有本地化的特征，银行是占据优势的。

从费用角度讲，其实在过往很多银行就已经实现了领取OBO免费，但是对于支付机构，只是在7月1号之后才开始实行，银行更占优势。

从运营或者推广角度讲，银行目前主要以线下为主，线上为辅，线下主要是到与车相关的驻点，如4S店、洗车店、停车场，线上会综合手机银行APP、微信和支付宝小程序，还有其他一些公众账号和本地化的生活服务号，线上线下相结合。

从增值服务讲，支付机构可能稍微占一些优势，因为支付宝和微信在申请ETC业务的时候，可以绑定相应的ETC发票，对于需要出差报销的人还是很有用处的，但是对于银行的ETC业务来讲，要去申领ETC发票会有比较麻烦的过程。总体来讲，支付机构和银行的ETC业务各有优劣，但是银行相对来讲更占优势一些。

政策出台利好了哪些投资机会？

政策为哪些行业带来利好？

付立春：首先是ETC设备的厂商，第一部分是车载ETC设备的账户载体，即银行卡。第二个就是放卡片的小盒，是用来感应的，对这些生产商是一个利好。

另外就是收费站相应的感应设备还有扣费的系统，这都是需要新增的。换句话说，ETC的设备商是受益最直接的，从增量上也是最密切的一部分。

还有就是ETC设备直接相关后续的一些小程序，比如说电子发票。

再有是为ETC车主提供综合车的服务，还有金融服务的小程序、软件等支持。换句话说，就是设备、车载和收费站的设备硬件提供商，还有从现在营销阶段到之后电子发票，再到后续的金融和车服务的软件和小程序，都会受益。

周一ETC概念股逆市拉升，带来哪些投资机会？

付立春：现在的ETC的政策力度、时间表，确实是非常强的，一定程度上超出了很多市场参与者的预期，随着政策的推行，包括银行还有支付机构抢ETC大战，在二级市场上ETC的概念股有所表现是正常的，毕竟股市是实体经济和相关行业的晴雨表。随着后续的政策，包括ETC争夺大战的推进，可能在相关A股的概念上还会有所体现，这个更多是情绪面的，或者是技术面和资金面上面的波动，它的周期一般会比较短，时间点影响会更大一些。

具体来说，比如ETC设备的硬件，以及相关其他软件方面实质的影响能有多少，对业绩贡献能有多大程度，还是有待观察的。

如何选择适合的ETC业务？ 

车主如何选择适合自己的ETC业务？

黄大智：对于车主或者ETC用户本身来讲，主要还是尊重方便和快捷原则，不管是银行还是支付机构，最终提供的ETC服务其实是一样的，车主选择时首先要遵从自己是否方便去办ETC业务，比如说像您刚才提到没有时间，可能就会选择支付宝或者微信领取OBO设备，如果说相对来说有时间，可能就会去银行网点选择一个相对来说比较好一点的服务，他可以给我填单，可以办卡，可以安装OBO设备，甚至更多的优惠，以车为中心的其他一系列服务。这个对于用户来讲是比较优惠或者比较实在的一个政策。

有的用户不喜欢绑定信用卡或者相应借记卡，这个时候绑定支付账户，比如支付宝或者微信，相对来说更加便捷一些，如果时间方便就选择去银行，如果时间不方便就选择去支付机构。

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