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P2P网贷平台发展至今，并非一帆风顺。Prosper Marketplace虽是第一个网贷平台，但作为早期的投资者/出借者，你拿回当初投入的资本，这就够幸运，因为大多数人最后都是负收益的。之后LendingClub平台推出更为严格的信用标准和预设的利息率。现在，这两个平台的运营架构基本相似，似乎创建了一种可行的商业模式。事实上，LendingClub平台预计以其最近获得的38亿美元融资为基础进行首次公开募股。这听起来是个不错的选择，因为LendingClub到2013年才开始盈利，而这也是其7年里的首次获利，盈利仅700万美元。

我虽不是大额投资者，但也已经在P2P借贷领域投资15,000多美元了。起初，我会认真阅读所有的贷款列表，因为通常那其中会有借款者用途的相关介绍（比如还债、创业、或者购买一套200平房英尺的小房子）。后来，我开始使用自动化软件筛选贷款，但仍感觉这个过程还是个人之见的借贷行为。据《纽约时报》一篇题为 《贷款要绕过银行了吗？也许不是》的文章显示，现在大部分的贷款是卖给机构投资者，比如对冲基金、养老基金、甚至银行。

“Prosper平台过去几年一直都在吸引机构投资者，而且3月份达成的80%以上的贷款都流向了机构投资者，后者创建的十几种投资基金都是为了进行P2P贷款投资。[…] 西班牙桑坦德银行的美国部门就与LendingClub签订协议，约定购买其25%以上的贷款。”

LendingClub的一位内部人士表示，其现有平台投资者主要由以下三部分构成：“约三成是直接的散户投资者，三成是高端净资产投资者，剩余三成是机构投资者。”

这是一个思维实验：如果摩根大通银行也去做P2P投资，购买一些针对个人的风险贷款，这与个人直接使用摩根大通信用卡会有很大区别吗？

过去常常是个人投资者才会冒险借贷，获取高额利息。而P2P公司只关心贷款量，因为它会从每笔贷款中抽取费用。但是，如果这些投资来自于那些大金融公司，并且享有优先权，那么留给这些个人投资者的是不是就是些残羹冷炙了？

“那些富有经验的投资者未认购的贷款，会重新对个人和机构投资者开放。有些贷款也不是这么乐观。“机构投资者会买掉所有的优良贷款，”一位投资者在Prosper的博客中这样写到，这与许多评论者观点都类似。[…]“这种摘樱桃式的挑选方法导致剩下的贷款几乎都没有高质量的，” 英国个人投资者网贷平台Zopa创始人和首席执行官Giles Andrews说道。”

难道P2P平台成为一种合法的高效投资形式的最好证明，竟然是华尔街和其他专业投资者努力将草根投资者都排挤出市场吗？

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本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！

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