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距离2019年结束还有不到3个月的时间。而在即将到来的2020年，俄罗斯众筹行业也将迎来全新的监管时代。

据悉，这份众筹行业监管新规已于2019年7月通过，2020年1月1日起正式生效。根据法案要求，俄罗斯所有现有众筹平台必须在2020年7月1日之前达到合规要求。（了解监管条例原文，请点击）

在今天这篇文章中，我们就为您简单介绍一下这份监管新规的主要内容。

投资金额限制

法案规定，在俄罗斯运营的众筹平台无论投资规模或提供的交易工具类型，都必须至少拥有500万卢布（约合7.5万美元）的自有资金。

此外，法案还对众筹投资的资金规模进行了限制。比如：

1）每位投资者每年的投资额上限为60万卢布（约合9000美元）（此限制不适用于个人企业家、法人实体、合规投资者。）

2）每个项目的最高众筹额为10亿卢布（约合1500万美元）；

平台运营标准

从事众筹投资平台的经营者、控制人或执行监督机构成员：1）不得来自极端主义、恐怖主义或散布大规模毁灭性武器的组织；2）不得拥有经济领域、危害国家权力、危害公共服务利益、危害地方政府服务方面的犯罪记录；3）不得反对曾经因资质不符遭受的行政处罚。

此外，担任总经理或行政或监督机构成员的个人必须具有较高学历。唯一执行机构的权力不得委派给管理公司（公司董事）。

法案还规定，平台运营方不得从事贸易结算、清算、经纪、托管、证券管理之外的金融活动。

法案还指出，以下两类群体不得在众筹投资平台的运营方拥有10%及以上的投票权，其中包括：1）在离岸区注册的法人实体；2）被剥夺了经营信用机构或非信用金融机构许可证的法人实体；

投资平台的运营商必须制定和发布平台守则。目前，俄罗斯众筹法规已经罗列了详尽的强制性规定清单，相关平台必须将清单规则纳入平台守则之中。对规则的任何修改在宣布后5天生效。此外，要求投资平台的运营商根据中央银行设定的强制性建议制定和批准有关管理利益冲突的政策。

通过运营方维护的平台进行投资时，运营方必须连续确认特定个人是否保持在设定的限制内。如果超过限额，则运营商有义务根据指定个人的要求回购投资。运营商可以依靠某投资人在其他平台上所作的投资陈述。因此，如果投资者提供虚假陈述，则运营方不承担责任。

信息披露要求

法案要求，平台运营商必须公开披露平台治理、运营和投资的必要信息。比如在投资建议方面，平台必须披露以下信息：1）项目目标、主要风险（包括与投资损失、无法出售在投资过程中获得的财产有关的风险）；2）证券说明书中包含的所有信息；3）有关监测和评估筹款人活动的专家信息，以及专家报告；4）投资建议书的当前评级（如果有）。

平台运营商必须发布年度报告及其活动结果。报告必须包括：1）有关管理机构的结构和组成信息；2）已经筹集资金的投资方案书数量以及每个方案的平均投资规模；3）通过平台进行的总投资额；4）已执行投资合同的投资者总数以及每个投资者平均投资的资金数量；5）有关发生违约的投资合同的信息。

责任标准划分

平台运营商不对公司使用平台筹集投资的债务和义务承担责任。但是在以下3种情况下，平台必须承担责任，分别是：

1）披露有关投资平台和投资平台运营商的不准确、不完整或误导性信息；

2）运营商违反投资平台的规则；

3）违反投资平台的强制性要求。

期待已久的俄罗斯众筹法律框架主要侧重于保护散户投资者，而不是简化投资流程和消除壁垒。我们认为，这可能会限制众筹作为企业传统资本来源的替代方式的潜力。

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本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！首图来自图虫创意。

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