扫描分享

本文共字,预计阅读时间

加密借贷诞生于 2018 年底,踩准矿工熊市惜售的需求入场,随后在 2019 年年初的小牛市中消纳了借币炒币的需求,规模与日俱增。

曾有数位借贷商向 Odaily星球日报估算,国内的加密借贷现在应有 4-5 亿美元的在贷规模。其中,加密资金借贷商贝宝金融(Babel)的市场份额最大。

3 月 5 日上午,贝宝发布了 2019 年度报告,公布了一系列数据。这些数据在一定程度上也反映出加密借贷的发展态势。

总体来说,贝宝上的矿工借贷量在 2019 年稳步增长。相较而言,踏着币价上涨、借币做多的借贷需求爆发更快,在第二至第三季度起以 1-4 倍的速率上涨。

但到了币价下挫横盘的第四季度,市场似乎重归静寂,借贷需求陷入滞涨。至 2020 年 Q1,各平台间不断扩大的期现价差又助长了借币套利的需求。

这也体现出,无论牛熊,这门生意皆有市场。

在贷3亿美元,较年初增长超37倍

数据显示,截至 2019 年 12 月 31 日,贝宝整体加密资产在贷余额 2.89 亿美元(等值加密货币),相较年初增长了 37.8 倍。与此同时,比特币价格同比上涨了 91.7%。

总体而言,贝宝 2019 年累计贷出资金 4.3 亿美元,具有一定规模优势。

2 月初,另一头部借贷商 Matrixport 的 CEO 葛越晟披露,平台的在贷余额达 1 亿美元;同期,数字资管商 Amber 宣布在借贷款总额 6000 万美元,发行贷款总额超 1 亿美元。

据 Odaily星球日报了解,贝宝当前的贷款利率在 8-15%。以行业普遍利率 12% 计,保守估算,在扣除资金成本(贝宝付给贷款方的利息)后,如贝宝能从中赚取 2 个点利差的话,则贝宝 2019 年约能实现 1500 万美元的放贷收入。

而在 BNN Bloomberg 3 月 4 日的报道中,Matrixport 近几周正向投资者寻求最新一轮融资,据给投资人的介绍资料披露,其 2019 年收入在 700-800 万美元(Matrixport 于 2019 年 7 月开始开展业务)。

Q4增速放缓,非矿工借贷占比近8成

细分到各季度,贝宝在业务发展前期(Q1-Q2)增速最快,环比增速达 6 倍和 1.5 倍;相较而言,贝宝 Q4 的贷款业务近乎滞涨,在贷余额环比增长不足 10%。

对此,贝宝首席执行官 Flex Yang 表示,这是由于当季加密资产价格下挫,以及年末投资者的止盈策略所致。

从借贷人群画像而言,贝宝的用户主要有两类:在币价大幅下跌时,其需求主要来源于因惜售而进行融资的矿工群体;而当币价脱离低价区间时,专业机构和高净值个人(单客户业务往来等值 100 万 USDT)的融资、借币炒币需求被激发,转而成为市场主力。

据 Odaily星球日报了解,这两者也是国内借贷的典型群体。在不同的币价和波幅下,两类群体会呈现出不同程度的需求。

如图所示,贝宝上的矿工借贷量在一年中缓步爬升,Q4 相较 Q1 实现涨幅 47%;在 Q2-Q3 季度,我们能看到,非矿工群体的借贷需求急剧增长。

据 Flex Yang 介绍,这主要得益于当时市场处于上升区间,用户看涨情绪高涨,于是抵押自己的比特币来借更多的币,待币价上涨后卖掉,赚取双份差额。

整体而言,2019 年贝宝的矿工在贷余额累计占比仅 22%,余下的融资、投机需求占比近 8 成,至 Q4 季度已达 83%。

币价高波动率是借贷增长的动力

除了市场需求,贝宝的业务量还和比特币的短期价格走势(特别是波动率)呈明显的正相关。

来自贝宝 2019 年报

换言之,无论牛熊,借贷生意就像交易所一样,只要有一定的波动性,服务商就不愁没有资金进账。

Flex Yang 还分享了一个数据。2019 年底至今,各大交易所上的 BTC 的期现价差不断扩大,甚至领先了币价的波动率,最高价差达年化 50% 以上,已接近 2019 年 BTC 价格最高点时期(6 月的 1.3 万美元)。

“我们认为目前已经是部分的无效市场。若把控好对手方风险,这里有相当好的套利机会。 事实上,我们已经看到用户借币套利的强劲需求。就在刚过去的 2 月份,我们的在贷余额上升到 3.8 亿美元的历史新高,主要增量就来自于此。”

(注:无效市场理论认为,人的认知是存有缺陷的甚至是歪曲的。人们依靠自已的认识对市场进行预期,并与影响价格的内在规律相互作用,进而导致市场走势操纵着需求和供给的发展,这种价值规律失灵的市场被称作无效市场。)

在回顾去年业绩的同时,贝宝也在加速融资进程。

据 Flex 介绍,此前,贝宝金融已完成 pre-A轮融资,投后估值在 5000 万-1 亿美元之间,投资方包括 Dragonfly、Parallel Ventures。目前,贝宝金融也正在启动新一轮融资,计划融资金额 1000-2000 万美元,估值 1-2 亿美元。

此前,贝宝曾于 2018 年 9 月初完成由真格基金、光速中国基金等参与的天使轮投资,并于 11 月获得 NGC(Neo Global Capital)的百万美元级投资。

[Source]

本文系未央网专栏作者发表,属作者个人观点,不代表网站观点,未经许可严禁转载,违者必究!

评论


发表评论
您的评论提交后会进行审核,审核通过的留言会展示在上方留言区域,请耐心等待。
猜你喜欢

扫描二维码或搜索微信号“iweiyangx”
关注未央网官方微信公众号,获取互联网金融领域前沿资讯。