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3月23日，众安在线（06060）发布2019年财报，从各个维度讲，这份年度成绩单，都不可谓不亮眼，但是读懂新金融本着挑刺的心态，总结出众安财报中的几点隐忧：

1、A股挑战

2019年，虽然宏观经济依然面临巨大挑战，但是A股的表现是不错的，众安是受益者之一，这直接决定了众安保险2019年亏损大规模收窄。

根据财报，2019年众安亏损收窄的原因是：承保业务综合成本率下降7.4%，减亏1.366亿元，科技输出业务同比减亏1.7%，当然这些都不是重头戏，重头戏是投资收益。

财报指出："2019年，受益於A股市場的優異表現，我們的總投資收益率達到9.3%，實現了人民幣18.155億元的投資收益。"

18.155亿元，着实是不少，9.3%的收益率也不错，要知道2018年这个数字仅是2.8%。

但是，2020年新冠肺炎的王炸袭来，A股当前的走势谈不上好；虽然中国疫情已经稳步控制，但是全球层面上的信号真的太差，A股很可能被国外疫情拖累。（众安此时应该讨厌死了命运共同体）

当然，疫情对于保险行业来说，或许是个机遇，特别是对于众安这类互联网保险机构。危险和机会哪个会占据上风很难说，毕竟中国的疫情控制的很好，而众安的主要业务又在中国。

2、 投诉量同步暴增

在众安各项数据向好的同时，一则财报外的数据，引起了读懂新金融的关注。

银保监会发布的《中国银保监会消费者权益保护局关于2019年前三季度保险消费投诉情况的通报》（下称《通报》）中，众安保险有4项数据排在前五。

《通报》显示：2019年前三季度，财产保险公司合同纠纷投诉量中，众安在线以2924件的数量（排在第三位），同比增长117.72%；财产保险公司亿元保费投诉量中位数为6.21件/亿元，而众安在线以29.59件/亿元（排在第五位）。

《通报》还显示，众安在线理赔纠纷投诉量1489件（排在第四位），同比增长46.84%，销售纠纷投诉量809件（排在第一位），同比增长1370.91%。

为何要列举众安在这些投诉中的排名？因为读懂新金融注意到，众安的财报指出：""2019年度總保費位列全國財險市場第11位"，而在2018年，众安的保费排名是第12位，也就是说一年时间，众安收获了保费排名的增长，也收获了客诉的增长。

3、 阿里系生态和自建平台

众安对阿里系生态的依赖，在过去被讨论的比较多，但就此而言，读懂新金融认为并没有什么可以吐槽的，毕竟能拿到阿里系的资源，也是一种本事，而且从股权上看众安与阿里系也算不上外人。只是，阿里系未来会分给众安多少蛋糕呢？这我们就不知道了。

众安很清楚拥有造血能力的重要性，大力搞自有平台。财报指出"2019年自有平台的業務規模實現快速增長，達到2018年規模的5.0倍；付費用戶達到150萬，實現總保費人民幣11.144億元"。这个数据十分亮眼，但是读懂新金融只能说欣赏众安的战略规划，但是对于众安自有平台未来，谈不上乐观，当然，也不至于悲观。（此处所说的长期，不是近一两年)

2018、2019年，P2P网贷走下坡路，保险走上坡路，有用户、有流量的内容生产者都开始变相地靠内容"卖保险"，众安也有些类似，财报指出：我們的自有平台（包括APP、小程序、手機官網等）通過原創的傳播內容，在新場景中持續進行市場教育，以激發用戶的保險保障意識，並吸引用戶在自有平台實現銷售轉化。

综合以上信息，读懂新金融认为，在各个流量巨头之下，众安一边外部合作，一边自主造血的战略完全没问题，但是自主造血的天花板高度是隐忧，这种靠内容转化的模式，在各个行业由来已久，无人可以垄断，但也高度依赖人工，长期保持高增长的难度很大。

4、 消费金融赔付率大幅增加

近几年，互联网金融行业下行，导致我国信用环境逐步恶化，众安也受到影响。

据财报："2019年宏觀經濟增長面臨下行壓力，消費金融全行業的風險持續上升，導致金融生態賠付率同比上升24.7個百分點。"

对此，众安相应的做出了调整，缩减了消费金融方面的业务规模，但是这97%的赔付率，怎么看都有点......而且，疫情之下的消费金融，逾期必然进一步增加。

以上，为读懂新金融"非主流式"的挑刺，但是不得不说，众安作为中国第一家互联网保险公司，正在"长大"，想看它是如何长大的，可以去看看主流报道。

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本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！首图来自图虫创意。

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