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进入六月，便是京东的主场。

但与往年不同，今年618的最大看点，不是购物狂欢，而是资本盛宴。

消息显示，京东本次赴港上市，或筹集30亿美元，股票认购期为6月8日至6月11日，而交易日则正是6月18日。

在京东的最新持股中，刘强东持股4.485亿股普通股，占股15.1%，投票权高达78.4%；腾讯持股5.272亿股普通股为第一大股东，占股17.8%，投票权仅为4.6%。

此刻，距京东赴港上市尚有一周，但资本市场早已望风而动。

多方消息显示，京东香港发售股票已获多倍超额认购。

老虎证券APP显示，截至6月10日5点35分，京东已募资额达659.6亿元，以公开招股部分15.69亿元计，超额认购42倍。据悉，自老虎证券开通京东打新通道后的短短2天，投资者认购金额便已近50亿。

怪不得不少内部人士指出，“今年的618，零售只是浮华，资本才是重磅，一切以上市为重。”

01 物流板块资本进击

京东招股书，披露了本次IPO融资的资金用途。

信息显示，京东所募资金，拟将用于投资以供应链为基础的关键技术创新。其中，以供应链为基础的技术应用，重点覆盖零售、物流及客户参与度等方面。

京东方面称，将继续投资物流技术，为客户提供可靠服务，并致力实现物流能力数字化。

不难发现，物流供应链建设，占据优先位置。

而招股书中，一句“及时和可靠的物流是我们成功的关键”，更加印证了物流对京东的战略价值。

无独有偶，6月8日，京东物流宣布了新一轮物流大提速：升级“千县万镇24小时达”计划，面向低线城市及重点县镇加码物流新基建，创新仓储模式，提升县镇村三级物流触达能力和服务时效。同时，京东物流还将加快供应链、快递、冷链等业务下沉，服务产业带、农产品上行。

趣识财经发现，每年的618，都是京东物流重塑与升级的契机，今年更是如此。

首先，新消费数字基础设施建设，被置于更突出的位置，政府工作报告亦明确支持电商进村、拓展农村消费。

其次，疫情之下，各电商平台的角力点之一，便是物流供应链能力，这对深耕物流供应链的京东而言，是个不错的契机。

与此同时，有关京东物流上市的消息不绝于耳。市场传出，京东物流或2020年下半年，在香港或纽约IPO，估值或近300亿美元。

而抢在京东物流之前，与京东渊源颇深即时配送平台—达达，已经完成上市。

6月5日晚，成立不足六年的达达，成功登陆纳斯达克，募资规模约3.7亿美元。

作为达达的基石投资者，京东和沃尔玛在本次IPO中，分别认购4160万美元和3000万美元。截至目前，京东持股达达比例依旧高达45.3%，并占据3个董事席位。

除却投资，在内务业务层面，京东与达达更是唇亡齿寒。

早在2016年4月，京东以京东到家的资产、业务以及2亿美元，换取达达近半数股份时，亦为达达注入了新动能。

2018年、2019年，由京东产生的收入，占达达总收入的49.1%、50.5%。截至目前，标榜“即时零售第一股”的达达，其两大核心业务一为达达快送（本地即时配送平台），二为京东到家（本地即时零售业务）。

上市前夕，达达集团创始人、董事会主席兼CEO蒯佳祺在内部信中指出，20年间中国电商发展经历了三个阶段：库存几千公里外，需几天送达的远距电商；库存100公里内的城市仓库，当/次日送达的近距电商；库存距消费者几公里，1小时内送达的微距电商/即时零售。

尽管持续亏损，但毫无疑问，达达一早占据了微距电商的赛道。而抢占即时零售的资本高地，更是京东助力达达逆势上市的重要原因。

联想到不久的将来，京东物流再登资本市场，京东或在物流配送板块，形成双星闪耀的局面。

02 入局国美，补短板or助上市？

视线回拉，再看京东零售。

除却达达资本层面的高光表现，京东在其他方面亦动作频频。

5月28日晚，国美公告显示，国美向京东发行1亿美金可换股债券。其中，每股认购价为1.255港元，这较国美零售此前5个连续交易日平均收盘价溢价近40%。

在外界看来，这是一场老牌家电零售与知名电商平台的联姻。但这次联姻，究竟能给京东带来什么？

京东表示，此次战略合作，是继国美官方旗舰店入驻京东之后，双方合作的进一步深化。双方将基于彼此多年沉淀的线上线下优势，实现高效的协同和商品供应链的整合互补。

其一，国美将为京东提供家电与“家·生活”整体解决等优势商品，扩充京东家电品类。

其二，国美旗下安迅物流将为京东提供大家电送装解决方案，其自营物流仓储、配送服务，以及大家电送装同步服务将向京东全面开放。

分析人士王芳指出，“京东与国美的强项均在家电、3C层面，除此之外，京东或看上了国美的线下品牌优势。”

实际上，在线上商城与线下物流之间，京东一直缺少强有力的线下品牌。

疫情助推了线上到家业务持续火爆，但这不意味着线下到店业务不重要。

2017年4月，刘强东表示，京东便利店要在五年内开出100万家。此言一出，行业哗然，只因彼时全国的夫妻店也就700万家。

尽管，目前在京东线下零售业态中，京东便利店是数量最多的，但其战略价值却不再被提及，相反围绕关店的传闻却屡屡传出。

此后京东推出了新的零售业态7FRESH，并与盒马鲜生、苏宁的苏鲜生名噪一时。此后，虽然历经架构、人事调整，但7FRESH依旧不温不火。在7FRESH官方网站中，目前正常经营7FRESH平台为12家，数来依旧较少。

“其实，在2017年，刘强东喊出开100万家便利店时，还有后半句：其中一半在农村。”王芳补充道，“透过与国美战略合作，京东目标志在线下，最终或瞄向了下沉市场”。

在自建线下品牌（便利店/7FRESH）并未达到预期之后，京东选择联合外部零售平台，补足短板。

而在此前，拼多多已经抢先一步，认购2亿美元可转债，完成与国美的战略合作。

在与国美合作中，拼多多得到了家电品类、线下物流／场景的支撑，并携“百亿补贴”之势，加速向下沉市场冲锋。

说到下沉，京喜不得不提。

2019年10月31日，京喜借上线微信一级入口，杀入下沉市场。

半年多时间，京喜确实给京东带来巨大惊喜：无论是用户规模增长，还是京东股价逆势上扬，京喜都功不可没。

调查发现，目前京喜下沉主要通过线上社交渠道，一为微信入口，二为微信群，线下层面较为薄弱。

而联姻国美，或有助其开辟第二（线下）战场，加速杀入下沉市场。

不少京喜用户告诉趣识财经，“京喜正以价低、折扣，博取用户信赖，几块钱的纸巾、十几块的牛奶，一百多块的羽绒服，非常实惠，不过很多商品要定时抢才，一个晃神就错过了。”

王芳表示，“京喜正通过低价揽客、各类折扣补贴的方式，切入下沉市场，除却补贴外，物流供应链也是京东的优势。”

但亦有行业人士，持不同看法，折扣补贴必不长久，未来还要看对上游产品供应链的把控，上游拿货能力越强，成本越低，给消费者的价格便越低。

“补贴亦分策略，动辄几块钱的纸巾，虽能第一时间吸引用户，但对用户留存却用处不大，而且极易招来羊毛党。为此，不少平台，已尝试通过对高品质商品进行大额补贴形式，培养用户心智，增加用户粘性。”

03 一切为了上市

前有达达赴美，后有京东回归港股。

京东今年的618，除却消费狂欢外，决逐资本市场的意味更浓厚。

接近京东国美战略合作的相关人士表示，与其说京东是借力国美补足线下短板，瞄准下沉市场，倒不如说是在为赴港上市加砝码、拉助力。

而这也是京东近期的首要目标，无论是战投国美，冲向下沉，还是备战618、强化物流供应链，一切皆为赴港上市铺路。

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本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！首图来自图虫创意。

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