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收入298.62亿元，同比增长30%，环比增长13%。

在腾讯的二季度财报中，作为“新增长极”的金融科技及企业服务业务展现出了强劲的增长势头。同样值得关注的还有，腾讯金融科技及企业服务的盈利能力显著提升。

在目前的金融科技及企业服务业务当中，金融科技占比大概在80%左右。

腾讯金融科技作为一项极具未来成长性的业务，多年来由总裁刘炽平主抓，他定义了腾讯做金融科技的路线和风格。“腾讯金融科技一直坚持稳健、合规、精品的理念，对内严控风险、对外开放合作，有所为有所不为。”相对高增长而言，他更看重的是“稳健合规”。

但作为金融科技领域的隐形王者，腾讯早已难掩锋芒。而蚂蚁集团上市计划的推进，将进一步打开腾讯金融科技业务的估值空间。

中信证券在最近的一份研究报告中指出，金融业务有望成为腾讯的第二引擎；从估值上看，腾讯金融科技业务应该与蚂蚁集团处于同一水平。

1、“新增长极”回归高增长轨道

突如其来的新冠疫情，一度给腾讯金融科技业务造成不小的冲击。

数据显示，一季度腾讯金融科技及企业服务收入264.75亿元，同比增长22%，但环比出现了负增长。

不过，腾讯当时在一季报中提到，在4月最后一周，支付业务的日均商业交易额已恢复至2019年底的水平。这番表述为二季度数据的反弹埋下了伏笔。

根据腾讯二季度财报，该季度金融科技及企业服务的收入快速回归到高增长轨道，实现业务收入298.62亿元，同比增长30%，环比增长13%。

财报指出，该项增长主要由于中国内地消费意愿复苏，从而带动商业支付、社交支付及云服务的收入增加。

而在今年的抗击疫情中，金融科技也释放出了“科技”能量。腾讯集团副总裁、金融科技负责人林海峰此前提到，“得益于监管部门对金融科技尤其是移动支付创新发展的支持，相较2003年非典疫情时期，金融科技在支持新冠疫情防控、助力复工复产过程中显示出了巨大潜力和价值，从民生保障、金融保障、社会治理保障等方面，助力社会经济稳定运行。”

相形之下，整个二季度，腾讯集团整体的收入规模达到1149亿元，环比增长6%。其中，网络游戏收入、社交网络收入和网络广告收入的环比增幅分别为3%、6%和5%。

这表明，经历了疫情黑天鹅的短期冲击，腾讯金融科技板块展现出极强的成长韧性，其作为腾讯“新增长极”的地位不断凸显。

值得一提的是，二季度，腾讯金融科技及企业服务业务的收入成本同比增长22%至212.22亿元，占收入的比例从去年同期的76%下降到71%，显示盈利能力大幅提升。

随着支付业务利润率的稳步上行，以及业务多元化带来变现能力加强，都将推动腾讯金融科技盈利能力的持续提升。

此外，金融科技与企业服务板块自2019年一季度披露以来，除2020年一季度受疫情冲击影响，该板块营收的同比增长率保持在30%-45%的区间范围内；而占总收入的比例保持在25%左右，是继网络游戏后的第二大营收板块。

中信证券分析认为，金融科技及企业服务将成为腾讯中长期成长性的主要来源。

2、支付理财强劲，大金融板块日益成熟

关于二季度金融科技业务的具体情况，腾讯财报提到，商业支付及理财平台业务在用户及业务规模上均有所增长，推动金融科技收入同比及环比上升。

在支付业务方面，疫情加速了全社会的数字化进程，也促使越来越多线下商户（特别是中小企业）加快接入腾讯的支付服务，尤其是在零售及餐饮等行业。其结果是，腾讯商业支付的日均交易量及单笔交易金额同比均有所增长。

此前腾讯2019年财报曾披露，其商业支付日均交易已超10亿笔。而据财付通、支付宝于年初披露的2019年度《非银行支付机构关于客户投诉及处理情况的信息披露公告》数据推算，财付通在2019年总交易笔数约为5508亿笔，日均15.09亿笔。而同期推算支付宝年总交易笔数约为2298亿笔，日均6.3亿笔。

按此测算，腾讯商业支付占总支付笔数的比例约为66.3%，且这一占比今年仍在持续增长中，成为推动腾讯金融科技盈利能力提升的重要因素之一。

在理财平台业务方面，财报称理财通“资产保有量及活跃客户量同比迅速增长”。鉴于理财通在去年底的资金保有量已经超过9000亿元，加之今年公募基金市场持续火热，按此前的增长率测算，在今年二季度，这一数字大概率达到1万亿至1.1万亿的区间。

近期，理财通也推出了“一起投”专业投资顾问服务平台。继去年12月腾安基金获得试点基金投资顾问业务资格后，理财通的投顾业务正式落地。

除支付与理财外，手握全金融牌照的腾讯，融合金融科技能力与微信生态体系，持续孵化新业务。

基于金融科技能力与微信生态体系的融合，去年底至今，腾讯推出了如支付分、分付、微信小商店等新产品。以上个月推出的“微信小商店”为例，这一功能可帮助微信支付商户建立及运营线上店铺，为商户提供订单管理、售后服务及直播等多种能力。

据中信证券分析，通过小商店和微信生态深度融合，使微信平台的微信平台的广告价值和金融业务提供巨大潜在提升空间。此外，在金融服务端，随着微信的交易生态逐步成型，腾讯的交易数据更加全面，有望成为腾讯第二引擎。

此外，大金融板块中的其他金融科技业务也在低调中持续增长。诸如腾讯牵头发起设立的微众银行，已经成为民营银行的领头羊。去年该行实现营业收入148.7亿元，同比增长48.26%；净利润达到39.5亿元，同比增长59.64%。

还有腾讯旗下的保险代理平台——微保，目前拥有8000万活跃用户，投保复购率达到40%；微保小程序月活超过3000万，是微信生态内最大的保险服务小程序。

可以看到，腾讯金融科技业务，乃至大金融板块日益成熟。

3、估值空间被打开

与以往相比，如今腾讯对金融科技业务的态度越发坦然和从容。

一个例证是，今年，腾讯引进了平安集团前执行董事、副董事长任汇川担任高级顾问，负责探索互联网保险业务。引进以任汇川为代表的高级别金融人才，凸显了其加码金融科技业务的决心。

究其原因，一方面，金融科技的监管框架逐渐确立，政策不确定性日趋下降；另一方面，在监管整治过后，行业环境持续改善，这对于向来谋定而后动的腾讯而言，是一个加码布局的好时机。

事实上，再怎么刻意低调，腾讯金融科技已然是万众瞩目的超级巨头了。

到目前为止，腾讯尚未将金融科技业务拆分出去。而不管是阿里、京东、百度等老巨头，还是美团、小米等新巨头，它们的金融科技业务均早早分拆，其中蚂蚁集团和京东数科即将登陆资本市场。

在业务层面，腾讯金融科技是唯一能够与蚂蚁集团相提并论的玩家。因此，蚂蚁集团的上市，正在引发市场对腾讯金融科技业务的重估，这将对腾讯的整体估值形成更加强有力的支撑。

中信证券研究报告指出，预计随着微信交易生态体系的逐步完善，腾讯金融科技的发展潜力有望逐步被挖掘；从估值上看，腾讯金融科技业务应该与蚂蚁集团处于同一水平。

7月20日，蚂蚁集团官宣，将启动在上交所科创板和港交所主板同步上市的计划。另据路透社报道，蚂蚁集团的目标估值在2000亿美元以上。

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