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8月14日央视播出新闻，银保监会主席郭树清曝出了两组数据：

截至6月底，只有29家P2P网贷平台在运营……出借人的资金还有8000多亿没回收。

这两句话透露的信息很大。过去，P2P网贷行业造成的资金坏账一直秘而不宣。这组数据的披露，可以推测出一些数据。但还有一个疑点，这8000亿元是否包含29家在运营平台的待收余额，或者仅仅是那些爆雷平台的待收余额或坏账？

我们理一理这8000多亿元怎么来的。先看一组数据，2015年至今爆雷P2P总待收余额有多少。

表：2015年至今待收余额10亿元以上爆雷平台不完全统计

数据来源：新金融洛书根据公开资料整理。

注：该统计是人工统计，与实际数据出入可能较大；部分不是严格意义上P2P平台，但以P2P名义行骗，归为P2P。

按照雷慢上面表格的计算，2015年至今，待收10亿元以上的爆雷平台总共至少有高于2242亿元的待还余额，还有那几千家爆雷小平台的待收余额，合计起来，预估整个行业爆雷平台涉及整体待收余额可能不超过3500亿元。

另一个数据是，网贷之家数据显示，到2019年底，网贷行业在运营平台的贷款余额是4915.91亿元。

按此推算，到2020年中，郭树清所说这8000亿多亿未收回的资金，可能包含了29家在运营平台待收余额，和P2P行业已爆雷的平台待收资金。

2020年中，奄奄一息的P2P行业已经失去了魅力，零壹财经、网贷之家、网贷天眼都已停止发布网贷行业月报、半年报。我们无法确切获得截至2020年上半年的待收余额数据，如果以2019年38%的降速来推算，到2020年上半年，待收余额可能在4000亿元左右。那么依此推测，29家在运营平台每家平均待收余额在137亿左右。

8000亿不是一个小数字，3500亿元也不是一个小数字。比如2018年492万人口的廊坊市全年GDP刚突破3000亿元；2019年常住人口400万左右的株洲市全年GDP刚突破3000亿元；2019年青海省GDP是2965.95亿元，2019年西藏GDP是1607.8亿元……

正如央行副行长潘功胜在2019年末说的：“互联网金融代价巨大，教训非常深刻。”那些损失的资金，就是互联网金融深刻教训的代价之一。

还记得5年前，P2P曾被高捧为金融创新。然而，它唯一的新鲜玩法是P2P技术——即点对点技术，而金融的本质风险，未能得到重视，于是遭遇了集体消亡。

1929年美股大崩盘前夕，以杠杆融资著称的“融资盘”也被高捧为金融创新，融资杠杆率有4倍、10倍的，引得平民大规模杠杆融资投入股市。然后，就在美联储一次将贷款利率由5%加到6%的举动后，引发了蝴蝶效应。各资金机构要求杠杆融资的个人追加保证金，就是这一行为，本就高杠杆负债的民众无法承受，股市大规模崩盘了。

所以，当我们检视一种金融创新的时候，不在于它的玩法多新颖，模式多复杂，根本还在于风险控制的可能性。我们将P2P网贷模式做减法后理解，它就是民间借贷的线上化，将股权众筹做减法理解，它就是风险股权投资的大众化，这两种模式的风险在线上化之后，不但未得到遏制，反而扩散化了。

很多从业者，可能将这一轮P2P消亡的导火索归结为2016年以来经济下行，以及它引发的中小企业生存困境，进而引发资金流枯竭，最终体现在P2P借贷上的还款困难。但如果没有这个催化剂，不善于风险控制的P2P资金链断裂也是迟早的事。我们看到，所有的P2P早期都以放松借款准入门槛来扩张资产规模，早期种下的恶果，在进入借贷周期还款阶段时，就转变成坏账的风险了，这种只顾眼前的短视行为，在P2P烧钱大战中体现尤其明显。

高峰时期的P2P平台一度达到5000家，如今仅剩下29家，大概是对风险的最好诠释吧。

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本文系未央网专栏作者发表，属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！首图来自图虫创意。

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